本週以來，上市公司套期保值熱度不減，多家上市公司發佈套期保值公告，其中甚至出現了肉製品行業龍頭雙匯發展的身影。不過值得注意的是，其參與套保或與其前三季度腰斬的淨利潤有關，另外其董監高中並無相關的從業或投資經歷，且為首次參與套保，或面臨一定的風險。
擬使用不超過2億保證金參與套期保值
近日，雙匯發展發佈公告稱，公司於10月23日召開第八屆董事會第三次會議，審議通過《關於開展商品期貨套期保值業務的議案》，同意公司及控股子公司開展商品期貨套期保值業務。從金額上來看，雙匯發展及其控股子公司開展商品期貨套期保值業務的風險保證金賬户資金總額不超過人民幣2億元，有效期內資金可循環使用。
具體來看，雙匯發展及控股子公司開展套期保值業務所涉及的期貨品種較廣，包含玉米、豆粕、大豆油、棕櫚油、大豆、澱粉、白糖、雞肉、生豬、紙漿、鋁錠等與其生產經營密切相關的品種。對於選擇上述品種的原因，雙匯發展在公告中表示，公司及控股子公司主要從事生豬屠宰、肉類食品的加工及銷售等業務，配套有飼料、養殖、進口、化工包裝等產業，經營受上述品種大宗商品價格波動影響。因此，公司有必要通過大宗商品的期貨套期保值輔助生產經營活動，降低價格波動對公司經營的影響，保障及提高公司盈利能力。
值得一提的是，除品種較廣，雙匯發展在金額上的投入也較為大手筆。對比與其同期發佈套期保值公告的中熔電氣、星華反光、天海防務來看，雙匯發展擬投入的保證金額度是上述三家公司總和的3倍。
三季度業績大幅虧損 多隻明星基金退出十大流通股東席位
公開資料顯示，雙匯發展成立於1998年10月，註冊資本金34.65億，是中國巨大的肉類加工基地,農業產業化國家重點領先企業,總部在河南省漯河市。目前雙匯在全國18個省(市)建有30多個現代化的肉類加工基地和配套產業,形成了養殖、飼料、屠宰、肉製品加工、新材料包裝、冷鏈物流、連鎖商業等完善的產業鏈,年產銷肉類產品300多萬噸。1998年12月10日，雙匯發展在深交所上市。
事實上，雙匯發展套保所選擇的大宗商品年內一直波動較大，不過其一直並未參與期貨套期保值。本次擬參與套期保值或與其三季度業績腰斬有關。據日前雙匯發展公佈的第三季度報告顯示，2021年第三季度，雙匯發展實現營收161.16億元，同比下滑16.84%；實現淨利潤9.16億元，同比下滑51.73%。前三季度來看，雙匯發展實現營收509.58億元，同比下滑8.56%；實現淨利潤34.53億元，同比下滑30.08%。
對於淨利潤的下滑，雙匯發展在季報中表示，主要原因是2021年以來，隨着豬價、肉價持續快速下行，有利於公司肉製品業成本下降及生鮮凍品業務規模提升，但國產凍品及進口凍品庫存商品隨着豬價、肉價快速下降，銷售出庫產生虧損，同時，公司按會計準則規定對期末庫存商品計提了減值準備，導致2021年1-9月份及三季度公司歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降。
此外，在雙匯發展業績下滑的同時，多隻明星公募基金也退出了其前十大流通股東席位。具體來看，二季度末，興全合宜靈活配置混合型證券投資基金（LOF）、興全合潤混合型證券投資基金、興全商業模式優選混合型證券投資基金（LOF）分別持有雙匯發展2344.17萬股、1658.99萬股、1358.59萬股；但到了三季度末，上述三隻興全基金均已不在前十大股東之列。
警惕套保變投機
值得注意的是，今年來隨着大宗商品價格劇烈波動，越來越多的企業為規避風險積極參與衍生品套保，以實現對利潤的鎖定。不過在上市公司積極參與套保的過程中，仍有不少問題需要注意。如部分上市企業參與期貨交易的經驗有所欠缺，套期保值效果不明顯或直接套保變投機大幅虧損的。
而查閲雙匯發展過往公告可以發現，本次是其首次在國內期貨市場參與套期保值。另據公告顯示，雙匯發展成立了決策委員會負責公司期貨套期保值業務全面管理工作。期貨決策委員會由董事長、總裁、常務副總裁、主管副總裁、相關事業部總經理、審計中心主任等組成。不過查閲相關資料可以發現，雙匯發展董監高中無人具有期貨投資經驗，也並無相關的投資任職經歷，或成為一大風險點。
同時需要注意的是，期貨投資具有一定的風險，上市公司在參與套保中要注意正確使用期貨工具，謹防套保變投機，以免重蹈“豪悦護理”和“秦安股份”等上市公司的挫折。