本文來源：時代週報 作者：鄧宇晨
臨近年報披露季，航運股上演“計提”大戲。
1月21日晚間，中遠海能（600026.SH/01138.HK）發佈公告稱，經財務部門初步測算，預計2021年度實現歸母淨利潤為人民幣-49.20億至-51.20億元。
中遠海能稱，業績預虧的主要原因在於2021年疫情反覆導致石油消費需求受到抑制，運力供需結構矛盾導致國際油輪運價持續在低位徘徊。除此之外，更重要的原因在於報告期內中遠海能對94艘船舶計提資產減值準備，合計約人民幣49.6億元。
隨後，上交所火速下發問詢函，要求補充披露資產減值測算的具體過程、主要參數選取及依據，與就關鍵參數可獲得的外部數據進行比較，論證説明評估是否存在重大偏離以及報告期計提大額減值的原因和合理性，計提金額是否準確、恰當。
Wind數據顯示，截至2021年三季度末，中遠海能共有8.73萬户股東。在投資者交流平台上，有網友發帖稱：“問董秘，一條船計提5000萬，鉅虧50億，貴公司是打算在扇貝逃跑故事上改編油船漏油的故事麼？”
這也是油運巨頭中遠海能在上市後錄得的歷史年度最大虧損。1月24日，中遠海運回復時代週報記者稱，相關問題以上市公司公告為準。
同日，中遠海能A股跌停，報收5.1元/股；港股開盤後一度跌逾6.45%，隨後企穩回升，報收3.05港元/股。
主因系油輪運輸市場遇冷
1月21日，中遠海能發佈公告稱，將對公司現有141艘船舶中的94艘船舶進行資產計提減值，合計約49.6億元。平均每艘船舶計提5276.6萬元。
對此，公司稱，本年度船舶資產大幅減值的最重要因素在於航運權威機構德魯裏大幅調低了未來國際油輪運輸市場即期市場日收益水平預測。該指標是船舶資產減值測試的重要參數之一。
同時，國際海事組織（IMO）在2021年發佈了航運業“碳減排公約”，對航運企業的碳排放量做出限制性要求。因此，在進行減值測試時，考慮了“碳減排”新政給船舶技改投入、運營效率等方面帶來的影響。
除此之外，根據國務院印發的《2030年前碳達峯行動方案》，要求航運企業要“加快老舊船舶更新改造，發展電動、液化天然氣動力船舶，推動運輸工具裝備低碳轉型”。上市公司根據相關要求加快了對現有船隊的更新節奏，對資產估值造成影響。
中遠海能指出，截至2021年年底，141艘船舶評估前的賬面價值達381.65億元，評估後可回收價值為332.36億元。
上交所在問詢函中表示，上市公司應補充披露公司發現並完成資產減值測試的時間節點，説明資產減值測試的具體情況，比照同行業可比公司的減值計提情況，用以説明公司前期是否存在資產減值不充分、不及時的情況。
年報數據顯示，2020年，中遠海能營收163.85億元，同比增長18.05%，歸母淨利潤達23.73億元，同比暴漲449.69%。2020年，公司對船舶計提資產減值共計8.41億元。
由於疫情在世界範圍內的反覆，世界各國紛紛調低當前及未來幾年經濟復甦的預期，加之全球能源轉型及各國加強對碳排放的監管和約束，也導致以石油為代表的基礎能源需求進一步降低。
在公告中，中遠海能還披露了相關運營數據。公司稱，油輪市場自2021年以來持續低迷、復甦乏力。2021年，公司超大型油輪（VLCC）的中東-中國航線市場平均日收益為-518美元/天，同比驟降4.87萬美元/天、降幅達101%，2021年全年有56%的時間日租金水平都在負值區間。
運價“跌跌不休”僅剩集運“獨自狂歡”
在疫情反覆、航運市場受阻的2021年，油品運輸業、散貨運輸及LNG（液化天然氣）運輸行業均遭遇着前所未有的虧損。
中遠海能三季報披露，前三季度，公司營收31.73億元，同比減少9.97%，歸母淨利潤為-9984.45萬元，同比減少123.95%。對此，公司解釋，主要由於國際油輪運力過剩導致運價大幅下跌。
中遠海能主要有內貿油運、外貿油運和外貿LNG運輸三大業務組成。2021年半年報顯示，外貿原油、成品油和油品船舶租賃等產品的毛利率均為負。公司在半年報中表示，將繼續加大內貿油運和外貿LNG運輸的開發力度，同時及時調整修船計劃32艘次，有效降低船舶營運天數，為市場回暖提前佈局。
另一家油品運輸龍頭招商南油（601975.SH）則在三季報中披露，前三季度營收9.27億元，同比減少5.88%，歸母淨利潤5400.65萬元，同比減少74.79%。對此，公司解釋稱，主要是報告期內國際油輪運輸市場運價持續下跌使運輸收入同比減少以及燃油成本上漲和船員薪酬上漲使營業成本增加所致。
中遠海能官網資料顯示，中遠海運是央企中國遠洋海運集團有限公司（下稱“中遠集團”）旗下從事油品、液化天然氣等能源運輸及化學品運輸的專業化公司，由原中國遠洋、中國海運兩大集團能源運輸板塊重組而成，致力成為全程能源運輸方案解決者。
中遠集團旗下還包括“海運茅”中遠海控（601919.SH）、中遠海發（601866.SH/02866.HK）、中遠海特（600428.SH）等共7家上市公司。
2021年前三季度，主營集裝箱航運業務的中遠海控營收達2314.78億元，同比增長96.65%，歸母淨利潤675.9億元，同比暴漲1650.97%；以集裝箱製造為主營業務的中遠海發前三季度營收249.8億元，同比增長96.58%，歸母淨利潤39.88億元，同比暴漲138.53%。對此，公司表示，受益於集裝箱運輸行業供不應求的局面，航運租賃業務和集裝箱製造業務有大幅提升。
除了“獨自狂歡”的集裝箱業務外，2022年開年，幹散貨、原油和成品油輪、LNG板塊一直“跌跌不休”，現貨運價已降至五年平均值以下。
克拉克森數據顯示，10年船齡蘇伊士型油輪運價為4400美元/天，月環比下跌68%，而盈虧平衡點為1.9萬美元/天。有分析師指出，市場去庫存已進入尾聲，全球原油需求預計將出現較快上漲，全球航空航行等需求回升，原油需求年增速達到5%。
美國EIA（Energy Information Agency）預測，2022年全球原油需求日新增330萬桶，突破1億桶/天；中國原油需求恢復，亞太地區好於全球平均。從原油供給來看，總體寬鬆、油價回落，預計OPEC+增產，美國出口量有望繼續增加。