智通財經APP獲悉，興業證券發佈研究報告稱，維持海格通信(002465.SZ)“審慎增持”評級，預計2021-23年歸母淨利潤為7.39/9.39/11.87億元，EPS為0.32/0.41/0.52元/股，對應11月26日收盤價PE為31/25/19倍。
事件：2021年11月25日，公司分別與廣州市增城區人民政府簽署《海格無人信息產業基地項目框架協議》以及與保利國際控股有限公司簽署《戰略合作框架協議》。
興業證券主要觀點如下：
公司通過與增城區政府簽署的《海格無人信息產業基地項目框架協議》，擬在增城區投資建設海格無人信息產業基地項目，項目擬打造國內首個集研發、智造、測試、仿真訓練為一體的覆蓋陸域、空域、水域等多領域的無人信息產業基地以及具備航空飛行培訓能力的專業培訓機構。項目共兩期，第一期用於建設無人/反無人裝備的研發製造中心、航空飛行模擬器製造及培訓基地;第二期用於拓展無人信息業務和發展低軌衞星通信領域業務。
無人化裝備是人工智能與裝備緊密結合所形成的新型裝備，隨着我國國防建設現代化進程的深入推進，“蜂羣(無人機)、狼羣(無人車)、魚羣(無人船)”將成為未來軍隊的發展方向，公司利用在通信、導航定位、感知算法等優勢的基礎上，進一步拓展涵括偵抗一體化等全系列無人應用平台，實現由終端業務向作戰平台的拓展。
公司與保利國際簽署的《戰略合作框架協議》，雙方共同利用自身資源開展飛行仿真模擬培訓業務。通過本次戰略合作，發展國家高端裝備製造及高端服務，實現雙方在飛行仿真模擬領域的戰略佈局和市場擴展，建設立足本土、覆蓋部分海外國家，具備航空飛行培訓能力的專業培訓機構，推動我國飛行仿真模擬培訓行業整體水平的提升以及設備國產化的進程。
公司是國內特殊機構市場模擬仿真系統的領導者，是國內首家為特殊機構提供“D級”模擬器的供應商，研製的大負載六自由度全電運動平台打破國外對高等級飛行模擬器動感分系統的壟斷;在飛行模擬培訓方面，公司有着成熟的技術和運營經驗。本次簽訂戰略合作協議，將推進公司與保利國際在飛行模擬仿真和培訓領域的戰略佈局和市場拓展，進一步做強做優做大業務市場。
公司本次與增城區政府和保利國際簽署戰略框架協議，將打造集“研發、智造、測試、仿真訓練”為一體的覆蓋陸域、空域、水域等多領域的無人信息產業基地以及具備航空飛行培訓能力的專業培訓基地，有利於公司加快落實“十四五”發展規劃，抓住市場機遇，積極佈局無人系統、仿真訓練、低軌衞星等創新領域，加快產業落地，推動公司可持續性和高質量發展。
風險提示：軍品訂單波動或毛利率下降;北斗民用市場發展不及預期;運營商網絡優化市場競爭激烈。