2021年12月7日匯川技術（300124）發佈公告稱：彤源投資、天九諦股權投資、泰暘資管、世誠投資、拾貝能信私募基金管理、深梧資管、瑞廷資管、人壽保險、趣時資管、欽沐資產管理、寧泉資管、名禹資管、聆澤投資、瞰道資管、開煜股權投資基金、聚鳴投資、玖鵬資產管理、景林資管、景富投資、金恩投資、黑翼資管、鶴禧投資、和諧匯一資管、亥鼎雲天私募基金、海通證券資管、歌汝私募基金、高毅資產、楓池資管、東愷投資、常春藤資管、山西證券、三井住友、鋭圖投資、融通基金、容光投資、青驪投資、韜觀投資、薔薇資本、前海開源基金、平安證券、盤京投資、諾安基金、農銀人壽保險、農銀理財、南方基金管理、南方東英資管、摩根士丹利華鑫基金、明世夥伴基金、民生加銀基金、領驥資本、量旗投資、崑崙健康保險、九泰基金、京瑞豐沃、晉享投資、錦繡中和、交通國際信託、江億資本、建信養老、建信基金、嘉實基金、嘉合基金、惠理投資、匯安基金、華夏久盈資管、華夏基金、華泰證券、華商基金、華潤元大基金、華能貴誠信託有限公司、華能貴誠信託、華貴保險、華寶基金、華安資產、華安基金、華安財保資管、泓德基金、紅土創新基金、弘毅基金、恆安標準人壽保險、璽岸投資、世喜資管、青衫資管、明見投資、亙曦資管、瀚亞投資、海南拓璞投資、海南拓璞私募基金、海富通基金、國泰投信、國泰基金、國泰財產保險、國壽安保基金、國聯人壽、國華興益保險資管、國華人壽保險、佰強集團、雙虎科技、圓澄私募、謝諾辰陽私募、光大證券、光大保德信基金、工銀瑞信基金、甘肅海鼎緣、富國基金、福州開發區三鑫資管、方正證券、方圓、東吳基金、東海證券、東海基金、東方基金、東方阿爾法基金、鼎屹投資、第一北京、淡水泉投資、大樸資產、大成基金、淳厚基金、創金合信基金、誠通基金、博時基金、博篤投資、博道基金、彬元資本、畢盛資管、畢盛投資、致順投資、澤銘投資、源闔投資基金、源峯私募基金管理、禹田資本、鑫安廩資產、泓澄投資、漢和漢華資本、古山投資、誠暘投資、博實投資、鮑爾太平、保銀投資、安信基金、PICC、PCM Investment、Mighty Divine Investment、LyGH Capital、Green Court Capital、GLG格理集團、Fullerton、Franchise Capital、Fidelity Funds Investment Management Limited、中信建投、銀華基金、株洲中車時代投資、重慶德睿恆豐資管、中再資管、中原農業保險、中英人壽保險、中銀三星人壽、中銀理財、中銀基金、中銀國際證券、中意資管、中信證券資產管理業務、中信證券權益投資部、中信信託、中信聚信資本、中信建投資管部、中信建投證券資管部、中信建投證券、中信建投基金、中信保誠基金、中融基金、中金金鼎私募、中加基金、中荷人壽保險、中海基金、中國投資、中國人壽資管、中國人壽養老保險、中國人民養老保險、中國人保資管、中國民生信託、中國國際金融、中庚基金、中電科投資、浙江眾合科技、浙江富唐資產、招商基金、長信基金、長盛基金、長江證券自營、長江養老保險、長城基金、遠策投資、源樂晟資產、源乘投資、圓信永豐基金、湧容資產、永贏基金、英大保險資管、引領基金、銀華基金管理、銀河金匯證券資管、銀河基金、毅達資本、易方達基金、野村東方國際證券、興銀理財、興業基金、星河投資、信銀理財、新毅資管、新華資管、新華養老保險、新華基金、芯鑫融資租賃、相聚資本、先鋒基金、西藏京科信投資、西部證券、西部利得基金、西安投資、沃霖投資、温莎資本、萬眾城集團、萬家基金、潼驍投資、通用技術集團投資、通泉資產管理、天弘基金、天風證券、天安人壽保險、泰康資管、泰康養老保險、泰達宏利基金、太平資管、太平洋資管、太平基金、素本投資、蘇銀理財、盛泉恆源、生命保險資管、資瑞興投資、中安匯富資本、正圓投資、同創偉業資管、遠望角投資、泰石投資、和灃資管、高新投、富盛德資管、融信盈通資管、前海百創資本、上投摩根基金、鑫綽投資、禧弘私募基金、希瓦資管、途靈資管、潼驍投資發展中心於2021年12月3日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司認為明年自動化業務的下游領域,哪些是好的機會點?
答：雖然行業整體需求對比今年上半年有所放緩，但存在結構性機會：以伺服應用為主的下游行業，如：鋰電池、光伏、手機產業鏈等，明年仍會有較好的機會點；以變頻器應用為主的較傳統的下游領域，如：冶金、煤礦、化工、石油等行業，受雙碳政策驅動影響，也有較好的機會。近年來，隨着公司品牌影響力的提升，在國產化趨勢下，公司迎來了更好的發展機會。雖然市場需求及外部環境的變化不可預測，但公司基於近幾年積累的產品和解決方案能力，以及實施較為清晰的市場策略，逐漸提升着市場份額。從長遠看，機器換人、用電側如何用數字化的方式提升生產能效比以及雙碳政策的實施，這些都是公司業務發展所面臨的積極因素。
問：工信部最近發佈的電機能效計劃,對公司產品影響如何?
答：低碳是市場比較關注的一個方向，公司內部也進行了多次討論，在低碳的落地上，除了能源結構的變化，更重要的是節能降耗。節能降耗不是一個新的概念，早期變頻器產品的首要特性就是節能降耗。工信部發布的電機能效計劃，也是在引導大家在節能端挖潛力。在該計劃落地過程中，變頻器和電機將是重要的產品。過去説節能，企業一般會注重如何在1-2年內收回投資，即更關注成本。現在節能卡的是指標，且直接影響到生產的順利進行。這樣的轉變，會促使企業用精細化的手段去挖節能的潛力，比如：如何做到在同樣的產值上降低能耗。節能的落地，要增加用數字化的手段去進行分析，比如：哪個環節使用變頻器，使用高效電機後能夠節能多少，等等。同時，從產品角度，非變頻的場合，會催生變頻的使用；能效低的電機，要往高能效電機方向進行轉化。再者，政策是一種引導，還需要企業的自主行為去實現。從匯川自身的角度來説，我們自己建設的新工廠，首先要在能源結構上考慮導入綠電，另外要利用數字化的管理手段，挖掘從照明電到電機、空調等設備用電的節能潛力。
問：做數字化業務類型的公司很多,匯川在這方面有什麼樣的優勢?
答：公司作為自動化產品和解決方案的供應商，擁有非常廣泛的下游應用領域。數字化的業務，是軟件和硬件的結合。公司在這個業務領域的摸索，最大的優勢來自於跟過去業務的緊密結合，表現為：①在過去十幾年的產品和方案銷售過程中，匯川有大量的數據接口，能夠基於數據梳理價值；②匯川有大量工藝的積累：數字化的推進，一定要基於生產環節的工藝，來做效率、品質、能源方面的提升，即通過工藝的優化提升品質，同時降低能源成本。
問：新能源汽車業務毛利率較低,公司當初選擇進入新能源乘用車業務的考慮點是什麼?
答：公司從2012年就開始跟進新能源汽車產業鏈，真正下定決心進入新能源乘用車領域是在2016年。新能源汽車業務，相對來説是一個重資產投入、重人才投入、重資金投入的業務，毛利率也較低，但我們仍然要堅定做這個業務，出於以下幾個原因：①海外巨頭大舉進入新能源汽車業務領域，宣告汽車電動化這一明顯趨勢；②從技術的延展性來看，跟公司原有業務的技術是一脈相承的；③中國一定是新能源汽車產業的重要市場，中國具有供應鏈優勢。新能源汽車業務有着非常嚴格的汽車體系要求，同時要求在快速技術迭代的同時還有極致低成本，因此是一個較艱難的業務。經過近五六年的堅定戰略投入，公司的新能源汽車業務已進入一個較好的爬坡階段，今年以來在收入和訂單方面都取得了快速的增長。公司也將繼續圍繞產品功能、質量、低成本等方面做好綜合競爭力的打造。
問：公司在積極推進管理變革,重視IPD流程的再造,現在的IPD跟過去説的IPD有什麼不一樣?
答：公司過去也有IPD流程，但是是比較狹義的IPD，即只要有客户需求，研發就進行開發、打樣、試機，這樣容易造成研發浪費。現在的IPD是端到端的全流程，其需求一定來自於客户端。從研發效率來看，最大貢獻應該是前端，即如何瞭解客户需求、定義產品、定義產品組合管理、做好路標規劃,這是當前做的IPD中最重要的部分。公司這兩年一直在強化前端需求的把握，對於怎麼真正瞭解客户需求，有一套完整的流程、管理方法，同時跟人的能力相關。現在做的流程，最終會通過IT系統固化，讓研發投入真正做到高效投入。
問：工業機器人業務未來的成長性?
答：公司的工業機器人業務是個成長性較好的業務，設備機器人化是一個比較確定的趨勢，有幾個因素驅動：①成本不斷地降低。公司的工業機器人產品，核心部件大部分是自制，可以實現較好的毛利率水平；②機器人的柔性化在提升。通過不斷提升工業機器人效率和柔性，工業機器人的應用範圍會更廣。現在SCARA機器人用得較多，正是因為效率很高，能夠在抓取、分揀等工藝段實現高效運作；③複雜的應用場景一定是機器代人的趨勢。從以上幾點來看，工業機器人業務未來仍會保持較好的增長。
問：公司PLC收入佔比較少,未來替代空間慢慢實現,匯川在PLC替代方面有沒有具體的策略,可以讓替代實現得更快速?
答：公司PLC起步較晚，我們現在重點做用户端的人才培養。今年在PLC方面，公司提出應編盡編策略，只要客户有工藝的編程需求，我們來幫助客户編程，這是在客户端培養人才的一個重要手段，也是現在拓展帶工藝的中大型PLC最有力的武器。
匯川技術主營業務：通用自動化業務、電梯電氣大配套業務、新能源汽車業務、工業機器人業務、軌道交通業務。
匯川技術2021三季報顯示，公司主營收入133.48億元，同比上升64.82%；歸母淨利潤24.92億元，同比上升66.31%；扣非淨利潤24.17億元，同比上升69.38%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入50.74億元，同比上升53.08%；單季度歸母淨利潤9.29億元，同比上升28.34%；單季度扣非淨利潤8.94億元，同比上升23.3%；負債率40.02%，投資收益-2271.13萬元，財務費用-3290.61萬元，毛利率37.49%。
該股最近90天內共有18家機構給出評級，買入評級15家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為80.13；近3個月融資淨流入1.85億，融資餘額增加；融券淨流出1.13億，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，匯川技術（300124）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)