奈雪的茶發全年盈利預警 對標星巴克更難了

財聯社（北京，記者 李丹昱）訊，10月29日晚，奈雪的茶（02150.HK）披露第三季度運營情況及盈利預警公告。公告顯示，奈雪預計2021年全年錄得收入與2020年相比，將低於預期，並預計2021年全年將錄得經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）。

同時，基於該集團未經審核管理賬目，奈雪的茶於本季度內亦取得經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量），而2020年同期則取得經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）。

對於由盈轉虧的業績，奈雪的茶方面表示受到以下因素影響：為確保門店運營團隊相對穩定，門店人力成本在短期內彈性較低，難以根據疫情變化做出及時且充分的調整；自動化、數字化措施仍在測試過程中，對集團財務表現帶來預期增益尚需時日；2021年全年新開門店數量超出先前計劃，導致門店開辦費用及其它間接成本有所增加等因素的綜合影響，本集團盈利能力於短期內預計將受到顯著的影響。

事實上，奈雪的茶業績由盈轉虧亦在預料之中。浦銀國際在研報中指出，我們認為激烈的行業競爭、運營能力上與喜茶的差距、未來三年快速的店鋪擴張以及近期食品安全方面的負面新聞都為奈雪未來的盈利能力蒙上陰影。

奈雪的茶一直希望通過加速開店提升盈利水平，報告期內，奈雪的茶新增90間茶飲店，關停3間茶飲店，並有17間標準茶飲店開始轉為奈雪PRO茶飲店。奈雪方面表示，由於2021年下半年可選優質地點較多，在保證選址水平的前提下，2021年全年，預計將新開大約350家奈雪的茶茶飲店，其中絕大多數為奈雪PRO茶飲店。

餐飲行業從業者穆楊表示，餐飲企業依賴開店帶動營收，但卻沒有互聯網企業的邊際效益，開店越多，餐飲企業的成本壓力也在增加，對單店效益的影響也愈發明顯。“上市後，企業為追求效益，只能通過開店完成業績目標。”

與標準店相比，奈雪PRO店成本更加可控，沒有廚房後不受煙道限制，選址更加便利。但業內擔心，中央工廠生產的歐包有可能無法滿足那些對奈雪現制歐包情有獨鍾的消費者，這有可能會影響奈雪在北方市場的競爭力。

另一方面，奈雪的茶創始人在採訪中多次提出，選址將緊挨星巴克。但浦銀國際在研報中認為這並不現實。奈雪的茶缺乏功能性與商務性消費場景、激烈的行業競爭格局和產品製作工藝較難標準化等特性，為奈雪對標星巴克帶來巨大的難度，很大程度上將限制奈雪未來的拓展空間。

對於未來，奈雪的茶方面表示，隨着新開門店佔門店數量的比例逐步下降，現有門店提供人力支持新開門店的壓力將逐漸環節，門店經營利潤率將逐步提升。