實現扭虧，營收卻下滑超七成，“輕資產”模式是達芙妮的“解藥”嗎

向輕資產轉型，賣地，達芙妮實現了扭虧。4月13日，達芙妮發佈2021年財報，雖然營收下滑超七成，卻實現了扭虧。達芙妮將其歸結於轉型輕資產模式所帶來的成效。當然，2021年上半年達芙妮賣地獲得的1億元也為其扭虧奠定了基礎。

業內人士表示，近幾年整體鞋服行業一直處於低迷期，加上疫情影響，鞋服企業一定程度會受庫存、門店重資產模式的拖累。但完全依靠轉型輕資產，發力線上授權品發展，很難從根本上解決達芙妮的問題。

業績扭虧

達芙妮2021年全年報數據顯示，實現營業收入1.06億港元，同比下滑71%；實現淨利潤5270萬港元，去年同期虧損2.42億港元，由虧轉盈。

針對此次業績扭虧，達芙妮在財報中表示，受惠於新的輕資產業務模式、精細化的人力資源結構、合理調整的經營成本，本集團的經營業務於下半年成功扭虧為盈。

不過，在2021年1月期間，達芙妮因出售土地獲得了1.1億元的補償款，而在2021年中期報中達芙妮也提到，上半年實現扭虧主要由於中國福建莆田市荔城區政府土地徵收的出售土地及物業的收益所致。

根據當時公告信息，2021年1月1日，達芙妮全資附屬公司大盛與莆田市荔城區政府訂立土地徵收協議，莆田市荔城區政府將徵收而大盛將交出所徵收土地及物業，代價為莆田市荔城區政府須向大盛支付補償總額1.1億元。

1.1億元的土地補償款對於達芙妮的止虧起到了一定作用。在2021年之前，達芙妮一直處於虧損狀態。財報數據顯示，2015-2020年，達芙妮分別虧損3.79億港元、8.19億港元、7.34億港元、9.94億港元、10.7億港元、2.42億港元。

關於營收大幅下滑的原因，達芙妮並未在財報中提及。在戰略定位專家、上海九德定位諮詢公司創始人徐雄俊看來，疫情以及鞋服行業不景氣大環境影響下，達芙妮不斷關閉線下門店，加上品牌老化、用户不斷流逝等因素影響，該公司營收出現下滑在所難免。

就此次業績問題，北京商報記者致電達芙妮進行採訪，截至發稿電話未接通。

關店轉型

多年業績虧損下，達芙妮走上了一條關店轉型輕資產的發展道路。

2019年4月，達芙妮着手進行供應鏈方面的輕資產轉型，並藉助蘇寧物流的“智能供應鏈”系統，建設一個虛擬的“中央鞋櫃”，實現商品在全國網絡的佈局。

財報數據顯示，2019年，達芙妮實行了較以往更進取的銷售渠道調整，以加快其業務轉型步伐。在這一年，達芙妮核心品牌業務淨關閉2288個銷售點。2020年繼續進行銷售渠道網絡調整，淨關閉183個銷售點，店鋪網絡規模由2020年初的425家進一步縮減至2020年底的242家。

隨着門店的不斷關閉，達芙妮收益不斷減少。數據顯示，截至2020年底，達芙妮收益減少17.63億港元至3.64億港元。

關閉門店的同時，達芙妮也開啓品牌授權模式。達芙妮在財報中表示，憑藉強大的品牌價值以及在女鞋行業的豐富經驗，本集團作為加盟商和授權商與供應鏈系統之間的橋樑，授權在線和線下的加盟商和授權商以“達芙妮”品牌經營，併為它們提供可靠的供應鏈資源，而加盟商和授權商直接在供應鏈系統下訂單。

徐雄俊表示，達芙妮轉型輕資產發展模式，有着一定的可行性，尤其是在疫情影響下，線上渠道成為主流消費渠道，達芙妮的轉型也契合了消費場景的轉移。

能否救市

轉型輕資產，成為了不少鞋服企業的選擇。

2020年9月，迫於業績、債務壓力，拉夏貝爾公開表示，將線上業務由“企劃設計-自主採購-平台運營-線上銷售”的傳統模式，調整為“品牌授權+運營服務”的輕資產模式。

2016年，星期六一直圍繞“打造時尚IP生態圈”的戰略發展方向，構建“媒體和社交平台”“時尚IP孵化運營平台”及“時尚IP集合平台”，向新零售平台進行轉型。2019年星期六出售了鞋履生產的全資子公司佛山星期六科技研發有限公司100%股權，不再保留生產職能。2022年初，星期六出售了星期六鞋業100%股權，完全剝離了製鞋業務。隨後專注於互聯網營銷業務的發展，專注品牌授權、品牌管理、供應鏈服務的輕資產運營方式。

鞋服行業獨立分析師程偉雄表示，多家鞋服企業拋棄重資產走向互聯網業務的輕資產，並非明智之舉。運營維艱或者在異國他鄉鞭長莫及才會考慮做“輕”規避風險，授權品牌管理看起來是很輕，但只剩下品牌的同時，也會透支過往品牌美譽度的剩餘價值。

“輕資產模式或品牌管理與供應鏈管理也是一種商業模式，A股也不乏類似的上市公司存在，但這些轉型企業能否真正憑藉此業務實現盈利甚至長期成為業績支撐，還要看企業自身的經營能力。”業內人士表示。

不過，達芙妮自身對於輕資產模式寄予厚望。達芙妮在財報中表示，作為輕資產品牌商，本集團取得良好的進展，並已做好充分準備投入更多資源，進一步改善其品牌授權業務、供應鏈管理以及加盟商和授權商。

在快消品新零售專家鮑躍忠看來，對於企業而言，轉型是一個很複雜的課題。從目前來看，輕資產模式想要實現挽救達芙妮業績並不容易，達芙妮需要在營銷、產品等方面作出系統性深刻變革。

北京商報記者 張君花