快陪練、新東方沉浮啓示錄：企業賬户上要趴一筆“無用”現金

　　幾番努力過後，快陪練還是倒下了。

　　隨着快陪練申請破產的新聞發酵，家長退費難、教師工資以物抵扣、逾期清零等問題也浮出水面，引發各方關注。

　　國際金融報的朋友找我，問我怎麼看待這家明星創業公司的倒下。

　　我和快陪練主要創始人認識多年，之前也一直關注快陪練發展，對於它的倒下首先表達了遺憾。在我看來，快陪練走了一條創業公司的典型發展路徑，也就是：在資本助力下，花錢買時間，以虧損換髮展，將來再謀求盈利。

　　在資本和市場環境好的情況下，這種思路沒問題。幾年前，市場和發展環境的確不錯，快陪練就一直擴張而沒想去賺錢，反正擴張的每一個環節都有資本支持，就不着急去盈利了。

　　最終，因為眾所周知的原因，資本環境惡化，快陪練在自我盈虧沒有平衡的前提下快速擴張，使其摔了大跟頭。快陪練的沉浮，給行業敲醒了警鐘，那就是創業者需要考慮能不能在沒有資本支持下，實現自我造血和盈虧平衡。如果沒有這個保障的話，就一定要理性發展，一步一個腳印，不要再大規模地拓展業務了。

　　相比快陪練，遭遇更大發展危機的另外一家教育企業--新東方，卻可以相對體面的離場。

　　新東方面臨的局面遠比快陪練更為嚴峻，但近期一系列的舉措贏得了各方讚譽。可能很多人沒有意識到，新東方的體面，在於未雨綢繆的賬面現金儲備。新東方目前公司賬上現金儲備高達16多億美元，摺合是100多億人民幣。

　　俞敏洪説自己一直有一個習慣，那就是在新東方賬上留足夠的現金，保證如果新東方突然倒閉了，他有錢可以解決員工遣散、學生退款的問題，不留下任何的手尾。

　　兩相對比，快陪練和新東方的沉浮，應該讓我們所有創業者和企業家明白一個道理：任何時候，企業賬户上要趴一筆“無用”現金!

　　類似的案例或者經驗教訓，在我們的互聯網行業還有很多。

　　這段時間，AI領域的四小龍IPO引發關注。雲從科技和曠視被媒體質疑“雲從手裏3億多、曠視手裏9億多的現金及現金等價物，或許已經不夠他們再燒一年。”這種質疑會影響這類型企業估值，並且降低它們在資本面前的話語權，甚至被資本綁架，影響IPO進程和定價。如果這幾家AI公司有壓艙石的現金儲備，就不會被資本或者輿論綁架，進而影響發展。

　　零售平台京東很早就意識到這個問題，在我印象裏，京東有一個習慣，任何時候都會在賬面上保持一筆大額現金，這筆現金不會用於發展和開拓，而是當做集團運營的壓艙石。一方面可以做到以防萬一，一方面有底氣拒絕資方的無理要求，比如勒令企業及早上市套現。後來我們也知道了，因為有了這筆“無用”現金儲備，京東一次次有底氣對資本市場説“NO”或者“YES”。比如在2012年，業界盛傳京東開啓IPO，資本要套現，劉強東站出來強勢反擊，表示京東不着急上市，要按照自己的步驟來，京東賬面上還有10億美元現金呢。

　　還有我的老東家速途公司。速途公司成立距今12年時間，當年和速途同時成立的科技新媒體到今天大多倒閉，而速途公司效益蒸蒸日上，年收入早已過億。有此局面，和我們十幾年前堅持的一個原則分不開，那就是在任何時候，公司賬面要留一筆現金，這筆資金絕不輕易動用。當年我們十多人在西直門附近蝸居創業時，遇到諸多困難也沒動用過這筆資金，這筆資金就像原子彈一樣，雖然沒有投入使用但免除了我們的發展後顧之憂，讓我們開展新工作和新業務有了底氣。

　　寫在最後：這兩年，國內外形勢發生深刻變革，絕大多數行業的高速發展成為過去時，中低速增長成為常態。我們的企業家和創業家應該意識到，在新的歷史時期，企業需要有一筆資金壓艙石，哪怕付出發展放緩的代價。