美國實行無限量化寬鬆？為什麼卻沒有發生通貨膨脹呢？
貨幣寬鬆通過金融產品實施到實體經濟中，通脹通過實體經濟反映，比如商品和服務——存在一定的週期。
美國無限量化寬鬆，金融產品必然先行，這也就為什麼美國疫情那麼嚴重，股市卻噌噌噌的往上，不斷的破新高。
當然，這裏指的金融產品偏向於權益資產，而債權資產則要折損，畢竟利率變得更低，特別是在往後的通脹中。
貨幣進入金融領域，金融再投向實體這需要一個較為漫長的過程，比如商品生產，特別是基建等生產週期慢長的產業。即使產品生產出來進行銷售，那麼也要經過一段時間才能在產品和服務上進行反映，而不會直接反映通脹。
若美國後期貨幣政策控制的好，三五年後可能也不會有通脹，就像2008年美國的次貸危機，通脹並不是很明顯。
通脹高不好，通脹低也是不好的，不要一味的認為不通脹就好。不通脹往往象徵着沒有創造，守着老本過日子，就像日本歐洲等經濟體。
在疫情下不只是美國實行貨幣寬鬆，而是全球各國都實行貨幣寬鬆，包括我國。
來看看我國實施貨幣寬鬆之後cpi的表現，我們會發現CPI不是走高而是走低——一二月份是因為豬肉的問題，並不是因為疫情，貨幣也未因疫情的進入寬鬆階段。
原因是在越不確定的場景下，人們越不願意冒險，即不願意把金錢投向實體，更願意持有金融產品，特別是權益資產會帶來更大的增值。
與此同時，隨着疫情的爆發，失業率不斷地飆升，只會導致更多的人不再謀求利益，而是在謀求生存。
比如你都快失業了，你還在意工資多少嗎？假若人們工資的減少，購買力下降，作為商家他就會想“人們快沒錢了，東西現在不降價賣出去，以後就可能賣不出去”，於是商品價格和服務價格不是上漲而是下降的。
因此，在越不穩定的情況下（經濟過冷），實行貨幣寬鬆，中短期通脹率往往不是走高，而是走低，與在經濟過熱時實行貨幣寬鬆剛好相反。
假如危機可預測，那麼你是不是想在危機之前存更多的錢，然後去買更多的黃金等保值產品？
黃金為什麼漲？因為人們在預測危機，為未來作好準備。
當人們的生活好時，往往是不會去想存錢的，得過且過就行，特別是像美國這樣的消費國家。而當危機來臨時，存錢就非常有必要了，因為若不存錢，明天可能過得很慘。
為了避免明天過得很慘，那麼就會節省，避免消費。在企業經營中也一樣，在危機時大量投入生產，風險大於收益，企業也就會變得更加保守，即經濟過冷。
當金錢不在消費者與企業中流轉時，那麼它就不會產生通脹。
但貨幣寬鬆的錢始終要有去向，那麼它最好的去向就是金融產品，站在當下去想象未來。
因此，在經濟過冷時，貨幣越寬鬆中短期實體經濟越不行，通脹也就越低，而金融產品卻水漲船高。
一國貨幣的寬鬆與緊縮的直接表現是在匯率上，而不在本國或他國的通脹中。
比如2018年美國不斷加息，實行貨幣緊縮的貨幣政策，美元指數就從88漲到103。而今年因為疫情，美國貨幣政策再次大量放水，實行無限量化寬鬆，這也就導致美元指數從103下降至如今的90。
各國相較於美元的匯率，也因美國的無限量化寬鬆大起大落，特別是澳元兑美元。而我國人民幣也從高點的7.2下降到如今的6.5。
匯率的波動主要看各國的貨幣政策，誰放的水大，那麼它的匯率就會走低。
疫情之後，各國都實行貨幣寬鬆，但美國實行的是無限量化寬鬆，別的國家放的是水龍頭，美國卻放的是輸水管。
美國的輸水管的水灌向哪裏呢？金融產品，以致美國股市不斷地破新高，特別是想象空間龐大的納斯達克新興產業。
貨幣寬鬆到通脹表現主要經過4個階段：權益資產金融產品上漲-房地產上漲-實體經濟向熱-通脹。
從如今來看，美國貨幣寬鬆的反映還在第1階段，與通脹還有很長的時間。假若美國的貨幣寬鬆政策應用得恰當，當下的無限寬鬆政策也不一定會導致未來通脹。
因此，擔心美國通脹未免過早了。