2022-02-09信達證券股份有限公司羅政對創世紀進行研究併發布了研究報告《通用機牀出貨破萬，減值僅影響短期業績》，本報告對創世紀給出買入評級，當前股價為12.31元。
創世紀(300083)
事件：公司發佈2021年度業績預告，2021年度公司預計可實現歸屬於上市公司股東淨利潤4.6~5.2億元，同比增長165.95%~174.55%。
點評：
全年業績大幅提升，通用機牀出貨量持續增長。2021年，創世紀預計可實現歸屬於上市公司股東淨利潤4.6~5.2億元，同比增長165.95%~174.55%。扣非淨利潤預計可實現3.45億~3.85億元，同比增長145.18%~150.42%。公司依靠機牀產品的性價比優勢、品牌和技術優勢，其出貨量繼續提升，3C鑽攻機產品全年出貨量超過1萬台，累計出貨量超過8萬台。公司通用機牀出貨量同樣巨大，2021年其立式加工中心出貨量超過了1萬台，卧式加工中心、龍門、車牀出貨量均顯著增長。
精密結構件及股權激勵等因素影響全年利潤，未來利潤水平有望改善。2021年度，公司擬計提信用減值損失、資產減值準備及核銷資產，減少2021年合併財務報表歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.16億元。公司2021年股權激勵費用約有1億元，2022年和2023年其金額將明顯下降，同時公司2021年收購少數股東權益也影響了全年利潤。綜合而言，2021年全年利潤受到多種因素的影響，並且相關的影響事件在未來有減弱的趨勢，未來公司的利潤水平有望持續改善。目前公司精密結構件業務和相關人員已剝離完畢，數控機牀為唯一核心主業。
高端機牀逐步推出，下游應用持續拓展。公司卧式加工中心、車牀、龍門等機牀產品已經實現批量銷售，同時五軸立式加工中心為代表的高端機牀已經完成研發，即將交付，公司向高端機牀發展的戰略正穩步推進。公司目前已經成功從3C行業切入通用製造行業，下游應用廣泛，同時公司在新能源行業也將持續發力，在新能源汽車和風力發電等行業快速發展的時期，公司有望實現快速突破。
盈利預測與投資評級：我們預計2021年至2023年淨利潤分別為5.01億元、8.93億元、11.71億元，相對應的EPS分別為0.32元/股、0.58元/股和0.76元/股，對應當前股價PE分別為38倍、21倍和16倍。維持公司“買入”評級。
風險因素：市場競爭加劇風險；下游需求持續性不及預期；公司產能釋放不及預期；原材料價格波動風險。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。證券之星估值分析工具顯示，創世紀（300083）好公司評級為2.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為1.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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