昨日，A股市場酒意正濃，貴州茅台怒漲百元，一改頹勢，消費白馬重獲資金關注。
白酒的興旺為釀酒板塊帶來好運，小眾的紅酒上市企業迎來資金的青睞。如還在風險警示中的ST通葡，半年股價翻番，讓人不解。同時，近日，6天4連板的走勢，提前預報釀酒股行情，令人大開眼界。ST通葡真的有這麼好嗎？
8月9日，ST通葡發佈半年報，上半年營收為3.47億元，同比增長11.75%。歸屬於上市公司股東的淨虧損為235.37萬元，較上年同期虧損1209.3萬元，同比增長80.54%。扣非淨利潤虧損228.61萬元，基本每股虧損為0.01元。
ST通葡表示，報告期內由於新冠疫情持續，尤其是1、2月份發生在公司所在地通化的疫情，使得公司受到較大影響。從酒類收入來看，上半年低檔酒銷售收入1552萬元，較去年同期下滑2.14%，中高檔收入為723萬元，較上年同期下跌逾30%。直銷渠道和批發代理渠道的銷售收入也分別下滑了23.33%和13.08%。其中，華中地區下降幅度最大，銷售收入幾乎腰斬；其次是華南地區下滑44%；ST通葡的根據地東北地區也下滑了13.2%。
而從半年報業績來看，ST通葡銷售收入全線下滑，實質上並無太大靚點。確實，國產葡萄酒業績看似同比有所好轉，實則再難回到疫情之前。張裕A一季度實現淨利2.87億元，較2019年同期減少37.17%；威龍股份一季度實現淨利39.55萬元，較2019年同期減少97.45%；莫高股份一季度淨虧損583.4萬元，較2019年同期減少147.75%。多家上市企業，業績尷尬情況如出一轍。投資者買入信心何來？
從消費方面來看，2020年中國消費者的葡萄酒消費量為124萬升，總量排名全球第6位。不過14億人口的消費大國，以近十倍的人口數在葡萄酒消費量上僅比俄羅斯多出7萬升。而擁有3.28億人口的美國，一年的葡萄酒消費量為330萬升，人平均消費量超過中國10倍。這可以看到，國內葡萄酒消費市場潛力巨大。這可能是支撐投資者信心的重要來源。
雖然白酒漲價，但紅酒價格卻悄然下滑，反應在公司業績方面，同屬釀酒行業的，白酒與紅酒上市企業業績有着本質的區別。對ST通葡的股價大漲，虛實難辨，我們應該另眼相看。
我們可以看到ST通葡主要有以下風險值得注意。
從中期來看，公司現金流、淨利潤都很差，淨現比極不匹配，可能存在美化報表。
公司總質押盤佔總股本比例為15.71%，不算太高。其中，公司重要股東質押比例最高的是吉林省吉祥嘉德投資有限公司，其股權質押比例高達99.39%，已經接近極限，如若股價大跌存在質押平倉風險。總體來看，公司的股權質押問題已經非常嚴重。