渾水調研·挖掘上市公司價值，揭開資本市場真相
撰稿|渾水研究院市值研究中心 何離
南京上市公司金智科技（002090）昨晚拋出了一項大號的回購計劃！
根據回購方案，公司將斥資1億-2億資金，預計回購不超過1742.16萬股，約佔公司總股本比例高達4.31%。更讓人吃驚的是，回購價格上限為11.48元/股，是昨天收盤價的將近一倍。
股份回購是上市公司市值管理的重要手段，而回購數量和回購價格又是衡量上市公司力挺股價的誠意。金智科技這份大號回購計劃會得到市場的正面回應嗎？
回購就該是這種姿勢
金智科技的回購方案確實讓人刮目相看。
首先是回購股票比例高達4.31%，差一點點就到舉牌線了。要知道，大部分上市公司回購比例都在2%以內，像金智科技這麼高比例的回購還是不多見的。
渾水調研觀察了2020年以來的上市公司回購，除去盈利補償等特殊目的的回購外，回購比例最高的是好想你（002582），回購比例上限達到43.83%，如果沒有記錯，應該是創下A股歷史紀錄的。
而金智科技的回購比例可以排在近一年回購比例上限前20位以內。
其次是回購價格上限位11.48元，截至2月1日也就是回購計劃公佈日的收盤價為6.53元，只有回購價上限的57%，也就是回購價上限比當前股價高了將近一倍。一般來説，回購價上限也相當於公司認可的合理估值，這也給二級市場釋放了一個信號，那就是現在股價太便宜了。
根據回購方案，本次回購股份將用於實施股權激勵或員工持股計劃。據最新披露，目前公司董監高持有公司股票的有董事長賀安鷹（314.76萬股）、總經理郭偉（281.45萬股）、執行副總經理董秘李劍（11.22萬股）、財務總監顧紅敏（5100股）。其他中高層持股情況目前未有披露。
回購真的有能提振股價嗎？
這種大比例回購計劃究竟對公司股價有沒有提振呢？
從好想你的案例看，儘管他們的超級回購計劃暗藏為減持護航的套路，但是在去年6月9日公佈之後的兩個月裏，公司股價最大上漲仍然超過80%。
和好想你幾乎同一時期公佈回購計劃的還有遠興能源（000683），回購比例上限高達14.7%，在6月2日公佈回購方案之後，也是不到兩個月最高漲了近90%。
另外還有雅戈爾（600177）、東方精工（002611）、炬華科技（300360）等高比例回購股份的上市公司，短期股價都出現了連續大漲，甚至也有部分公司走出一波慢牛行情。
那麼金智科技會複製這些公司的走勢嗎？我們拭目以待。
近一年來部分大比例回購股票的上市公司
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