全球財經連線｜港交所擬允許特專科技公司在港上市，美聯儲褐皮書發佈，日元兑美元跌破150關口
21世紀經濟報道記者施詩 上海報道
港交所擬允許特專科技公司在港上市
10月19日，香港特別行政區行政長官李家超在宣讀上任後首份施政報告時稱，港交所將於明年修改上市規則，為尚未達到利潤和交易要求的先進科技企業融資提供便利。隨後，港交所刊發諮詢文件，建議擴大和完善香港現有上市制度，允許特專科技公司來港上市。
港交所將修訂上市規則，對於香港科創有怎樣的意義？將如何影響IPO市場？我們來聽一聽博大資本國際行政總裁温天納的看法。
新規在多方面有明顯突破
温天納：香港資本市場近期有較多規劃與發展，比如增強與內地互聯互通、雙幣股票交易機制簡化、科技板塊的建設，近期引起投資市場關注。
特別是日前聯交所刊發有關特專科技公司新上市規則的諮詢文件，其中建議設立新渠道，讓特專科技公司可於香港交易所上市。新規則將適用於五大特專科技行業的公司：新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術。從這方面來講，是配套國家經濟發展，這類型的企業也是根據未來國家經濟發展的獨特性和可持續性的重點佈局的。
我們看到，（新規則）從上市資格、不同的招股流程、上市的定價以及流通量、招股的規定等方面來講，有一些比較明顯的突破，從操作上來講也比較彈性。
強化香港國際金融中心定位
温天納：（新規則）首先可以強化香港作為國際金融中心的定位，另一方面，可以強化其科技融資中心的發展定位，對香港資本市場的競爭力有比較好的鋪墊和規劃，這是非常重要的。特別是在未來一段時間，如果諮詢文件中的規劃能夠落實，我們也會看到全球各地，包括一些國家的科技企業赴港上市，同時也會吸引更多投資者到香港進行相關投資。所以從上市資源或投資者資源方面來講，有更明顯的擴容。
我認為這對國家企業的發展，特別是在創新、科技發展和持續發展等高增值領域會有更明顯的突破。這不單是能夠幫助企業的發展，同時也可以強化（香港）國際金融中心的定位。
與此同時，我們看到很多規劃是同步而行的，例如雙幣交易也能夠強化香港作為環球最大的離岸人民幣（業務）中心的地位，使人民幣能夠雙向浮動，讓資金池能夠產生更大的流動性，產生更大的資本槓桿效應與資本價值。
美聯儲褐皮書：美國物價增長仍處於高位
當地時間10月19日，美聯儲公佈的經濟狀況褐皮書指出，美國全國經濟活動在淨額上小幅擴張，不過物價增長仍處於高位，一些行業或地區對需求疲軟和經濟衰退產生擔憂。
不斷上升的衰退風險將如何影響美聯儲鷹派立場？我們來連線上海交通大學上海高級金融學院教授、前美聯儲高級經濟學家胡捷。
美聯儲料將堅持鷹派立場
《全球財經連線》：衰退風險不斷上升，美聯儲的鷹派立場還會走多遠？有哪些考慮？
胡捷：首先説結論，美聯儲的鷹派立場會堅持下去，不會動搖。這是它的使命所決定的。美聯儲和世界各國央行的使命一樣，要維持它所發行的貨幣幣值穩定，即把通脹率穩定在非常低的水平上。而9月美國通脹同比增長8.2%，仍令人無法接受，目標是2%-3%，可見差距很大。在這種情況下，美聯儲無法不顧首要使命而去改弦更張。
當然，大家認為美聯儲在制定政策的時候會考慮一些經濟指標，比如失業率、經濟增長率等。在有餘力的時候，它會顧及這兩個指標。但如果通脹上行，它一定會首先把通脹壓下來。因此在當前的局面，美聯儲沒有選擇的餘地，必須把通脹壓下來，所謂鷹派的立場不會變。
大家之所以會討論美聯儲是否在鷹派立場上會有所退縮，也是有原因的。未來，特別是進入明年以後，美國經濟可能會面臨衰退的危險。這個危險是不是真實的？我的判斷是：非常真實。 屆時，美聯儲會不會放鬆鷹派政策？我認為不會。因為它的核心使命就是要降低通脹，如果降不下來，金融體系有可能會崩潰，這樣的前車之鑑有很多。當然我相信成熟的中央銀行不會犯這種錯誤，因此它一定會去降低通脹。明年將不得不付出衰退的代價。
未來的（加息）路徑是什麼？我認為未來5次的美聯儲會議都會處在加息的傾向中。我預測接下來的5次加息可能是75個基點、50個基點和3次25個基點。
全球經濟增速下降或無法避免
《全球財經連線》：在多數海外央行加速緊縮的趨勢下，所產生的綜合效應是否會加劇“緊縮過度”的風險？
胡捷：“緊縮過度”需要考慮兩個因素：一是是否控制了通脹。如果把通脹控制在很低的水平，甚至到了通縮，很顯然按照通脹的標準衡量就是“過度”了。二是“過度”與否取決於對經濟的影響程度，要看兩個大的指標：失業率和GDP增長率。 其實美聯儲能力有限，當出現通脹極高的情況時已顧不了太多，犧牲未來失業率和經濟增長率去完成通脹指標的目標，是不得已的選擇。
目前美歐英幾大經濟體都面臨通脹太高的挑戰。在這種情況下，美國會堅持鷹派政策，歐洲和英國也會跟上，這種環境不會變。如果在這種態勢下出現了“過度緊縮”，是沒有辦法的事情。
加息會帶來代價。不過目前的情況還不算太糟糕。但如果放任當下的通脹不管，後果會很嚴重。所以這種情況下，我認為任何一個負責任、有專業素養的央行都會採取鷹派立場。明年乃至後年，全球不得不面對經濟增速下降的現實。
日元匯率跌至32年來新低
日元匯率持續下行，盤中跌破1美元兑150日元大關，時隔32年再創新低。日本央行行長黑田東彥19日表示，目前日元的急速貶值，會對日本經濟造成負面影響。
日元匯率會繼續下行嗎？日本央行是否會被迫干預匯市？對日元貶值的容忍限度如何？我們來聽聽中國外匯投資研究院副院長趙慶明的解讀。
日元匯率或繼續下行
趙慶明：日元匯率目前來看還有繼續下行的可能性，暫時看不到止跌的跡象。日本央行入市干預的可能性存在，前段時間已入市干預過一次，短期效果還可以，但是入市干預改變不了（日元）走勢和大方向，只能緩解強烈做空的氛圍。
另一方面，今年日元的貶值，除了與日本經濟基本面不好、日本央行實行寬鬆的貨幣政策有關之外，日本政府對日元貶值的容忍度提高是一個主因。我們看到，日本財經界、日本政府的高層，對於日元的貶值基本上都是漠視的狀態。
今年上半年，日本財經高官表示日元匯率跌破135也不怕，因為日元的貶值一方面能夠刺激日本經濟增長；另一方面日本過去幾年主要問題是通縮，即物價漲不起來，日元貶值後進口商品價格會提高，可以將通脹抬高一些，有一定的好處，所以日本（對日元貶值）容忍度比較高。
（市場有風險，投資需謹慎。本節目嘉賓意見僅代表本人觀點。）
策劃：於曉娜
監製：施詩
責任編輯：杜弘禹 和佳 趙越 李依農
製作：李羣
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見習記者：郝佳琪
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