近期白酒板塊震盪引發投資者關注。11月15日晚，在中國證券報舉辦的“新華社快看週末直播間”，清和泉資本董事長劉青山和川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂圍繞“‘喝酒’行情再現，A股核心資產該如何挑選”展開精彩對話。
兩位嘉賓認為，白酒板塊需要以結構性視角來看待，具備寬“護城河”的公司仍有潛力；未來A股核心資產或集中在消費、科技（尤其是互聯網）、醫療服務三個領域，大宗商品也值得關注。
對於市場頗為關注的2021年行情會如何演繹，兩位嘉賓認為，明年A股市場或保持顯著的結構性特徵，新能源、高端製造、消費品、順週期等領域值得“掘金”。
關注四大領域核心資產
白酒歷來被視為A股市場核心資產之一，包括白酒在內，諸多核心資產近年來持續為投資者帶來豐厚收益。
在劉青山看來，核心資產應該具備賽道長、空間大、穩健、透明、充分競爭等幾個要素。長期來看，未來A股核心資產或集中在消費、科技（尤其是互聯網）、醫療服務三個領域。此外，高端製造領域中的新能源汽車、光伏等細分領域也值得關注。
對於近期A股白酒板塊強勢上漲，劉青山指出，在消費領域裏白酒的“護城河”具有確定性，儘管短期面臨調整壓力，但長期來看，行業結構穩固，一些具備寬“護城河”的公司仍很有潛力。
對於白酒板塊如何配置，陳靂認為需要以結構性視角來看待：“一部分白酒屬於日常消費品，公司的估值和投資價值可以參照每年的營收、淨利潤等相關指標大概估算；另一部分白酒尤其是高端白酒具有收藏屬性，對這類公司估值不能按照純消費品估值去對比。”
陳靂還指出，未來大宗商品也是重要核心資產，在下一階段投資者需要重點關注。
就投資策略而言，劉青山指出，對於優質核心資產，短期無需擔心買在高點。從過往投資經驗看，一定要選擇好的公司，與優秀公司一起成長。建議普通投資者多看、多想、多選擇，充分考慮後再做出投資決策。
陳靂同樣認為，投資核心資產應該是長期限的，“對公司的質地要深入分析，結合產業特徵和公司自身情況，看看企業是否僅僅只是‘畫餅’‘講故事’，是否能夠兑現利潤要求等。”
看好新能源和消費等板塊
對於投資者來説，明年A股市場行情將如何演繹，無疑是關心的話題之一。
劉青山對明年A股行情保持謹慎樂觀的態度：“保持謹慎是因為過去兩年都是牛市；保持樂觀是因為流動性並沒有大幅收縮，經濟保持上升狀態，結構性機會仍然存在。”對於市場關注的新冠肺炎疫情，在劉青山看來，它不會是影響明年市場的核心因素。
陳靂指出，今年A股結構性特徵非常明顯，未來依然會如此。“指數有時並不能體現一些優質行業、優勢公司的情況，未來一些真正好公司的股票上漲潛力仍會很大。”
劉青山建議，2021年投資者可從新能源、高端製造、消費品等板塊中尋找賺錢機會。“如與新能源汽車相關的上游資源品；從中游來看，高端製造、消費品部分板塊面臨長期復甦的動能，其中消費領域非常看好化妝品賽道。”
不過劉青山強調，高估值個股面臨系統性估值壓力，因此應尋找估值合理、業績不斷恢復、處於長期景氣通道的公司去進行投資。
陳靂認為要加大對順週期板塊的重視程度，包括鋼鐵、水泥、有色、建材等，未來國內經濟穩步向好，這類領域所藴含的盈利性機會、投資性機會可以重點持續關注。此外推薦關注交運行業。“從全球經濟恢復角度出發，無論是中國還是海外，未來交運行業所處環境都會發生一些很顯著的變化。”
陳靂還建議，在外貿出口方面，可以關注機電產品尤其是一些小家電，還有抗疫物資產品，“對一些高精尖產品也可以重點關注，挖掘一些投資機會。”
多維度挑選優質公司
對於如何挑選優質公司和資產，陳靂建議可從三個維度來選擇：“一是政策點，看看這個公司首先是否符合政策導向，是否跟未來發展方向高度一致；二是‘護城河’，公司的核心競爭力跟同類公司橫向比較，是否有足夠的產品、技術、渠道能脱穎而出，成為自己的絕對競爭力；三是預期差，如果公司的股價已經超出了它的實際價值，那麼從投資的角度而言，其實並不是一個好的時點。”
劉青山建議可以參考三個指標來進行篩選：“一是公司所處的賽道足夠長；二是所處行業的競爭格局穩定；三是公司要有足夠深的‘護城河’，具有不可替代性。具體到財務指標，主要觀察ROE這一指標，因為一個公司的價值與淨資產長期是相等的。”
作為資深業內人員，劉青山還建議，激進投資者在選擇基金經理時，穩健是重要指標，“要關注投資理念是否成熟，以及管理基金的歷史業績波動程度。”