金融壹帳通欲回港二次上市：股價暴跌9成，9個月虧損10億

【獵雲網上海】3月1日報道（文/黎曼）

又一家在美中概股回港上市。

2月28日，金融科技雲服務平台“金融壹賬通”披露招股書欲回港二次上市。其將以介紹上市的形式進行雙重主要上市，不涉及新發行或出售任何股份。

巧合的是，蔚來也於2月28日通過港交所聆訊，並以相同“介紹上市”的方式上市。介紹上市以上市時間短為優點，但無法進行融資。這對於股價暴跌9成，一直在“1美元”附近浮動的金融壹帳通而言，或許是迫在眉睫的選擇。

此前，其於2019年12月赴美上市，當時就因發行價較A輪融資估值水平折讓較多而被認為是“流血上市”。股價在美歷經慘淡表現後，此次回港是否能令其價值重估？

金融壹帳通成立於2015年12月，是平安集團內部孵化的金融科技公司。其基於人工智能、區塊鏈、大數據分析等科技技術，為中小金融機構提供科技驅動的業務解決方案。

金融壹帳通的盈利模式主要基於其為金融機構解決方案時產生的交易量進行收費。2020年和2021年前九個月，其基於交易產生的收入分別達到74.3%及81.9%。

整體來看，金融壹帳通收入在持續高速增長。招股書顯示，其於2019年、2020年營收分別為23.28億元和33.12億元；毛利分別為7.67億元和12.43億元。2021年前9個月營收為28.52億元，上年同期的營收為22.37億元。

其營收增長在於客户羣的不斷擴大。在今年2月金融壹賬通首席財務官羅永濤發佈2021年業績時就表示：“去年金融壹賬通在客户拓展方面取得了滿意的成果，我們的優質客户數量從594 家增長到 796 家，客户增量幾乎是去年的兩倍，優質客户亦從168家增長到 212家。”

截至2021年9月30日，其客户羣包括國內100%大型及股份制銀行、98%的城商行、63%的財產險公司及47%人身險公司。根據灼識諮詢的資料，按2020年金融軟件及服務收入計算，金融壹賬通在已上市的中國TaaS供貨商中排名第二。

儘管客户在增長，但其依舊在不斷虧損。其在2019年、2020年運營虧損分別為17億元、14.7億元；期內虧損分別為16.88億元、14.14億元。2021年前9個月運營虧損為10.25億元，上年同期的運營虧損為10.56億元；期內虧損為9.67億元，上年同期的期內虧損為10.27億元。

但其虧損呈逐漸收窄的趨勢。

招股書顯示，2019年公司經營虧損佔收入已由73.1%減少至2020年的44.4%，而2020年9月30日止九個月的47.2%減少至截至2021年同期的35.9%。

在其支出中，研發支出佔比較大。2021年公司研發費用為13.5億，在營收中佔比達33%。

截至2021年12月31日，金融壹賬通在全球專利申請數為5652件，同比增長816件；其中境外專利申請數和境內專利申請數分別為1525件和4127件。根據灼識諮詢數據，其金融科技相關專利申請在全球排名第三。截至2021年12月31日，金融壹帳通有2050名研發人員，佔據總人數的53.4%。

基於虧損的原因，招股書表示，公司更側重在培育客户羣，搭建及發展產品技術基礎設施和能力，而非追求即時財務回報或盈利能力。

不過，金融壹賬通依舊對控股股東平安集團依賴較大。

據招股書數據，其2021年收入的56.1%、10.4%及33.6%分別來自平安集團、陸金所平台及第三方客户。

金融壹帳通對平安集團的依賴在過去3年呈上升趨勢。數據顯示，其於2019年及2020年向平安集團的銷售總額分別佔其總收入的42.7%及52.1%。

來自平安及陸金所的收入佔比上升，那麼來自第三方客户的收入則持續下降。事實上，早在2020年二季度，金融壹賬通來自第三方客户的收入佔總收入的比重從去年同期的43%減少至37%。有分析師在業績電話會上直接質疑，跟2020年一季度相比，第三方收入明顯“惡化”。

“我們預期，於可預見的未來將繼續依賴少數客户。因此，未能維持及加強我們與該等主要客户的關係可能導致我們的收入出現重大波動或下跌，並對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。”金融壹賬通表示。

同時，平安集團亦為金融壹賬通技術基礎設施、技術支持及維護的最重要供貨商。截至2021年9月30日止九個月，其向平安集團採購的產品及服務為10.81億元，而2020年同期為7.99億元，分別佔金融壹賬通總收入成本及經營開支的28.3%及24.6%。

關於未來，金融壹帳通在招股書中表示，公司將通過產品升級、擴大優質客户羣和優化運營來實現業務的可持續性及增長並實現盈利。

早在去年2月，金融壹賬通董事長葉望春在發佈全年業績時就表示過“在積極籌劃迴歸香港市場。”一年時間，金融壹帳通就已迅速向港交所遞表。

值得一提的是，此次金融壹帳通以“介紹上市”的方式上市。似乎預示着其對於迴歸港股的迫切需求。

所謂介紹上市，是無需進行公開招股程序，能夠在較短時間火速上市。同時，由於不涉及到新發售股份，因此不會稀釋現有股東股份。但缺點是，介紹上市無法在上市過程中為公司籌集新增資金，且上市初期有交投不活躍的可能，不過之後可尋求在港股市場的再融資。

火速上市的需求，或許與其“流血”的股價密切相關。

金融壹賬通於2019年末實現美股IPO，以10美元/ADS的發行價融資超過3.59億美元。8個月之後又以18美元/ADS進行了一次融資額達3.24億美元的定增。但在近一年多的中概股危機中，金融壹帳通的股價基本維持在慘淡的“1美元”。其已經從28.8美元的高點下跌至2月28日收盤時的1.58美元。目前總市值為6.16美元。年初至今，其跌幅已達47%。

此前，金融壹賬通就已多次表態回購股票，認為其市值被嚴重低估。

去年8月，金融壹賬通董事長、首席執行官和管理團隊宣佈在三個月內使用個人資金購買總計價值1000萬美元的美國存托股ADS。

今年2月24日消息，其董事會又再次批准了一項股票回購計劃，該公司可以從2022年2月24日至2022年9月30日購買其自己的美國存托股票，總金額高達總流通股的2%。金融壹賬通希望從其現有現金餘額(“回購計劃”)中為此次回購提供資金，將用於公司員工股權激勵。

受該消息影響，2月24日，金融壹賬通股價暴漲18.32%，報收1.550美元。

金融壹賬通董事會主席葉望春表示：“回購公司的美國存託證券的決定反映了董事會的堅定信念，即我們的美國存託證券目前在市場上被低估，以及我們對公司的基本面、業務前景和長期戰略的信心。”

令人唏噓不已的是，成立於2015年的金融壹賬通估值曾一度超過百億美金，是平安集團培育的“獨角獸”之一。如今其卻因股價低迷，遭受巨大的損失。管理層只好將希冀付諸於此次回港上市的表現。

實際上，金融壹賬通的管理層在過去一年發生了較大變化。

2021年10月，葉望春提出辭去公司首席執行官職務請求，原金蝶總裁沈崇鋒出任公司董事兼首席執行官。與此同時，葉望春繼續擔任公司董事長，負責公司的整體戰略、人才建設、重大客户關係等職責。沈崇鋒負責公司日常經營尤其是產品建設的工作，並向葉望春董事長彙報。

上市以來，金融壹賬通聯席CEO等多位高管更迭，聯席總經理邱寒先後在2020年離任，後赴任PayPal高級副總裁兼中國區首席執行官。

2021年4月，金融壹賬通發佈公告稱，聘任羅永濤擔任公司首席財務官，負責全面統籌與管理公司的財務工作；聘任陳旭華擔任公司首席營銷官，負責公司營銷管理及加馬平台的相關工作。原首席財務官羅偉傑因個人原因辭任公司首席財務官的職務。

資料顯示，羅永濤擁有近20年的財務和管理經驗，他於2004年加入平安集團，歷任平安養老險公司科技中心負責人、總經理助理、財務負責人、總精算師和董事會秘書，同時擔任平安基礎產業投資基金管理公司董事長。陳旭華在加入金融壹賬通前，曾擔任蘇寧集團副總裁、阿里巴巴集團天貓事業羣總監。

值得一提的是，2021年8月傳出一份金融壹賬通的舉報信。內容表示，金融壹賬通存在財務造假、商業賄賂、市場操縱、非法隱瞞重大信息披露等違法行為，稱金融壹賬通在中國平安內部依賴集團輸送，但大部分收入都要通過研發費用返還。

舉報信中還提及，“團隊這三年多流失了超過70%的非原平安系中高層員工。除了擔心財務造假惹火上身外，還有業務從根本上無法在非平安系客户中推動的原因。”

而在金融壹賬通後續發佈的調查結果公告稱中，未發現與匿名信舉報內容相關的問題發生。