前沿觀察｜石油市場是否已陷入過剩狀態？

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石油市場是否已陷入過剩狀態？

【oilprice網近日報道】

在新的一年裏，能源類股依舊在普遍拋售的市場中傲視羣雄，週二標普500指數漲幅最大的八個板塊中有七個是石油和天然氣類股，這很大程度上歸結於日益加劇的地緣政治局勢。週一下跌2.2%後，3月交割的WTI原油收盤時價格上漲2.8%，收於85.60美元/桶，而3月布倫特原油收盤時價格上漲2.2%，收於88.20美元/桶。

兩大因素推動着近期油價上漲:一是交易員普遍擔心備用產能有限，二是市場對需求方面持樂觀態度，他們認為奧密克戎正在消退，不太可能抑制需求增長。

對備用產能的擔憂加劇了地緣政治的影響力，從而市場對所有威脅供應的因素具有高度敏感性。過去一週，這種敏感性在無人機對阿聯酋目標的襲擊以及俄羅斯和烏克蘭之間不斷升級的緊張局勢中體現得淋漓盡致。

但現在華爾街的一部分人敲響警鐘，稱石油市場可能已經進入過剩狀態。

渣打銀行(Standard Chartered)在其最新的每週大宗商品市場報告中，對賤金屬的走勢表示樂觀，稱供應削減、短缺和低庫存將在2022年提振賤金屬。

但是分析師們對油價走勢並不那麼樂觀，其表示，市場可能在1月份就已經出現了過剩。

石油過剩

1月18日，美國能源信息署(EIA)發佈了最新的鑽井產能報告(DPR)。EIA的供應模型預測，2月份美國頁岩油的產量將增加10.49萬桶/天，達到854萬桶/天。這是自2018年12月以來對下月產能的最大增長預測，其產量將比2019年11月的峯值低73萬桶/天。

EIA預測，美國的總供應量將在2022年12月創歷史新高，而DPR模型中顯示的產量加速增長表明，頁岩油將比石油總供應量大約早三個月創下新高。根據DPR的數據，二疊紀盆地的石油產量在2021年12月超過了此前的歷史最高水平。

渣打銀行利用1月19日發佈的1月聯合石油數據倡議(JODI)數據，結合一系列個別國家的消息來源，對全球石油需求做出了所謂“首次可靠的預估”。

但問題是:渣打銀行認為1月份市場出現了154萬桶/天的過剩量，這種情況將一直持續到7月份。

此外，分析師預測，2022年上半年的總庫存量將達到1.97億美元，比2021年下半年的庫存增加3100萬美元。

歐佩克的觀點

實際上，在市場似乎過於擔心供應緊張之際，渣打銀行並不是唯一聲稱石油供應過剩的一方。

三週前，彭博社報道稱，OPEC+預測石油市場在2022年第一季度將出現過剩，過剩供應量達到140萬桶/天。其中最值得看好的是，歐佩克的最新預測值比12月初的低了25%左右，非歐佩克+產油國的石油供應預期下降是下調過剩預測值的關鍵原因。

根據聯合技術委員會(JTC)的內部文件，如果本年度需求強勁，2022年全年的過剩量將會降低。目前OPEC+預計，2022年石油市場總體過剩為140萬桶/天，低於12月初估計的170萬桶/天的供應過剩。

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