【主編觀市】
上週利好只維持了一天，恆指在上摸18000點之後連續下挫。制約市場最大的問題在於受到地產拖累，監管層的收緊及美聯儲官員再度放鷹也是重要因素。
本週焦點在於中美元首舊金山會晤，市場期待能取得相關成果。主要觀察301關税、氣候合作、雙邊貿易等方面。
此次會談有一定的基礎，雙方共識層面主要在：成立由副部級官員牽頭、向雙方牽頭人彙報的中美經濟、金融工作組並舉行會議。雙方牽頭人同意定期直接溝通。強調中美不尋求經濟“脱鈎”，同意就氣候變化相關經濟問題，低收入和新興經濟體債務問題開展合作。
恆指連續下挫空頭力量趨於弱化，預計上半週會圍繞會談預期展開反彈。後面主要看成果是否超預期。注意，評級機構穆迪將美國主權信用評級前景從穩定下調至負面，不過依然維持Aaa的最高一檔評級。理由是利率上升以及對政府實施有效財政政策的能力存疑。信用受損或增加本週11月17日美國政府停擺風險。此外，社融數據、發電量、互聯網巨頭財報對市場也會產生較大影響。
熱點方面，週末中文在線旗下的短劇平台reelshort，再次瘋狂發酵，在美國下載量總榜第二，娛樂榜第一，同時在40個國家躋身前十。短劇相關概念值得關注。
鍾南山預測近期，這個月、下個月，包括1月份，會有一波小小的感染高峯，建議儘快接種疫苗。同時，司美格魯肽坐實新血管獲益效果對創新藥料再起刺激。
根據華爾街日報，騰訊與Meta達成初步協議，明年晚些時候在國內銷售Meta平價款VR頭顯(獨家代理)。蘋果MR頭顯vision pro也將迎來新的催化。Ai+VR硬件或成為未來趨勢。
【本週金股】
百濟神州(06160)
百濟神州(06160)發佈公告，截至2023年9月30日止3個月，該公司實現營業總收入56.24億元，同比上升111.5%;產品收入為42.87億元，同比上升79.2%，佔總營收比重達到76%;第三季度歸母淨利潤13.41億元，由虧轉盈。
“創新藥一哥”百濟神州第三季度交出了相當不錯的成績單，收入增長主要得益於自主研發產品BTK抑制劑澤布替尼在全球和PD-1腫瘤藥替雷利珠單抗在中國的持續銷售增長，以及安進授權產品在中國的銷售增長。公司還於3Q23 確認諾華合作款遞延收入，1-3Q23 合作收入合計2.65 億美元。前三季度百濟神州產品收入109.84億元，首次突破百億，同比上升81%，已超出去年全年產品收入。
最大看點是澤布替尼海外份額的不斷提升，其在美國三款主要BTK市場中份額至3Q23 已達16-19%，較1Q23 提升6-7ppt。澤布替尼第三季度海外收入佔比已超過80%，是“首個出海的本土抗癌新藥”，百濟神州已向美國FDA遞交澤布替尼聯合奧妥珠單抗治療濾泡性淋巴瘤(FL)的新適應證上市許可申請並獲受理，FDA預計將於2024年3月對該項申請做出決定。四季度歐洲還將貢獻增量。替雷利珠單抗是百濟神州旗下的另一款明星產品，此前已率先在歐盟獲得批准，用於二線治療食管鱗狀細胞癌(ESCC)成人患者，實現國產PD-1出海“零的突破”。
2024年，百濟神州還將在美國、歐盟、日本和中國遞交上市許可申請，進一步拓展替雷利珠單抗的全球佈局。生產方面，公司在廣州生物藥生產基地的總產能已達64000升。此外，在蘇州，新建小分子創新藥物產業化基地將會在本月完工。在美國新澤西州，全新生產基地和臨牀研發中心進入最後的建設階段，預計將於2024年夏季投入運營。
【產業觀察】
諾和諾德於11月11日在2023年美國心臟協會科學年會(AHA 2023)披露 ，司美格魯肽2.4mg劑量三期臨牀SELECT最新數據，司美格魯肽2.4mg劑量組重大心血管疾病風險降低20%,平均體重減輕9.4%。公司已於2023年9月在美國和歐盟申請更新Wegovy的標籤，將降低體重指數(BMI)≥27kg/m2和已確診心血管疾病成人的主要不良心血管事件風險納入適應症。
心血管疾病死亡人數佔全球死亡人數的1/3，司美格魯肽料將獲益明顯。諾和諾德上週五表示，將從2023年起投資逾420億丹麥克朗(約合60億美元)擴大其在丹麥的生產設施，用於生產當前和未來嚴重慢性疾病的產品組合。建設項目將從2025年底到2029年逐步完成。
諾和諾德表示，這項投資將在該公司的全球價值鏈上創造更多產能，包括原料藥生產和包裝，其中絕大多數投資將用於提高原料藥產能。該公司在一份聲明中表示：“這項投資將提高公司滿足包括GLP-1產品在內的未來市場需求的能力。”
禮來於2023年11月8日宣佈，FDA批准公司的Zebound( 替爾泊肽)注射液上市，用於肥胖(BMI230 kg/m2)或超重8M227 kg/m2)月患有高加壓，血脂異常，2型糖尿病或心市管疾病等與體重相關疾病的成年人，用於減肥和保持體重。Zepbound是首個獲得此類批准的GLP1/GIP雙激動劑。
港股建議重點關注標的：藥品：信達生物(01801)、聯邦制藥(03933)；原料藥：藥明康德(02359)、康龍化成(03759)、聖諾醫藥(02257)。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(十一月)未平倉合約總數為121468張，未平倉淨數48195張。恆生期指結算日11月29號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，17203點位置，牛證密集區靠近中軸，港股有做空動力。穆迪將美國的信用評級轉為負面;鮑威爾對未來政策利率走向提出鷹派警告。恆生指數本週看跌。
【主編感言】
週末的一些交流情況來看，現在機構對港股及A股行情整體保持中性看法。熱點方向在生物醫藥、芯片半導體、消費電子、短劇、算力等方向，地產和金融關注度較低。有的時候我們可以把目光放在那些關注度低的行業和板塊，其中有機會醖釀。上週關於萬科的流動性的討論、以及體現在市場上的多空爭奪非常激烈。不管未來怎麼變化，有一點是不會變的：經過殘酷的洗牌，房地產行業將”剩者為王”。