突然暫停收購！這家公司怎麼了？
一家獸藥公司欲超六倍溢價收購虧損光伏資產迎來戲劇性一幕。
8月7日晚，綠康生化（002868）一紙公告宣佈，暫停一週前宣佈的一攬子關聯交易，其中一項是以超六倍溢價收購一光伏封裝材料資產。
值得注意的是，該公司在7月31日公佈跨界之舉後，股價迎來五連板，引來市場普遍關注與質疑，深交所曾下發問詢函質疑其迎合熱點炒作。如今剛過一週時間，該一攬子交易便被按下暫停鍵。
綠康生化在7月31日晚公佈的交易中分為三個部分。其中第一項為合力亞洲（第二大股東）、富傑平潭（第三大股東）、北京康閩（第四大股東）擬向義睿投資、長鑫貳號、慈蔭投資、肖菡協議轉讓公司合計36.73％的股份；第二項為綠康生化將旗下福建浦潭熱能有限公司（浦潭熱能）100％股權出售給合力亞洲、富傑平潭、北京康閩或其指定主體；第三項則為綠康生化以現金向旺宏中心、王梅鈞購買江西緯科新材料科技有限公司（緯科新材）100％股權。
在8月7日晚，綠康生化針對該筆交易公佈進展。富有戲劇性的是，該公司稱，截至目前股權協議轉讓等相關事項尚存在重大不確定性，公司與交易各方擬暫停此次交易。
不過，綠康生化同時表示，將對此次交易涉及的相關事項進行進一步補充、完善、充分論證，並根據相關情況，另行決定是否重啓或修改相關方案。
在這筆交易中，最令市場關注的是其以現金購買緯科新材100％股權。資料顯示，緯科新材主要從事薄膜複合材料及光伏配套組件的研發、生產和銷售，公司分別由玉山縣旺宏企業管理中心（有限合夥）（旺宏中心）、王梅鈞持股92％、8％，而旺宏中心則由自然人阮曉鋒、沈國平分別持股95％、5％。從股權關係來看，阮曉鋒為緯科新材實控人。
緯科新材屬於膠膜行業，“雙碳”背景下，光伏行業爆發式增長，下游需求爆發向上遊傳導，作為影響光伏組件質量、壽命的關鍵性封裝材料，膠膜行業近年來發展迅速。而這也是綠康生化“相中”緯科新材的原因所在。
而綠康生化則是一家專注於獸藥研發、生產和銷售的企業，其業務範圍涵蓋獸用預混劑、獸用原料藥、食品防腐劑等多個領域，生產產品包括桿菌肽類產品、硫酸黏菌素類產品、納他黴素食品防腐劑等。從業務範圍來看，綠康生化此次收購構成跨界。
不過，緯科新材資產狀況並不理想。據披露，緯科新材在2021年的營業收入約為1990.50萬元，淨利潤為-663.74萬元；今年1-4月，其營收為1817.06萬元，淨利潤為-688.63萬元。截至2022年4月30日，緯科新材的資產總額約為1.77億元，負債總額約為1.63億元，淨資產約為1366萬元。緯科新材的資產負債率高達92％。
對於這一虧損資產，綠康生化給出的置入資產預估價為1億元。公司方面同時表示，如置入資產的交易價格低於9500萬元，置入資產交易對方有權解除合作協議。以此計算，緯科新材溢價率高達632％。
五連板後股價翻倍
儘管以高溢價收購一項虧損資產，但畢竟與當前炙手可熱的光伏產業鏈搭上邊。二級市場股價應聲上漲。在上週五個交易日（8月1日-8月5日）內，綠康生化連續拉出五個漲停板。累計漲幅達到61.09％，總市值較7月29日實現翻倍。
數據顯示，8月2日、8月4日，綠康生化兩上龍虎榜。其中8月2日遊資頻繁現身，如湘財證券杭州五星路買入881.1萬元，佔總成交比33.46％；東海證券福州營跡路、國信證券山西分公司分別買入860萬元、667萬元，佔比均超25％。而在8月4日，財信證券長沙湘江中路買入1371萬元，佔當日成交比35.27％；華鑫證券上海自貿試驗區買入802萬元。
綠康生化股價自今年3月份以來震盪走高，期間多名高管減持。在4月15日-7月27日期間，包括樓麗君、黃輝、馮真武、徐春霖、賴潭平、鮑忠壽在內的高管均不同程度減持，其中董事長、實控人賴潭平減持金額近800萬元，董事徐春霖減持金額約為300萬元。
二級市場上股價異動，也引來監管層注意。8月3日，深交所向綠康生化下發關注函，要求其説明本次收購決策是否審慎合理，能否有助於提升公司經營質量，是否存在迎合熱點炒作股價的情形等。目前綠康生化尚未回覆關注函。
上市以來業績每況愈下
記者翻看綠康生化歷年財報發現，這家專注獸藥的上市公司自2017年5月上市以來，連續五年業績下降直至虧損。數據顯示，2017年至2020年間，綠康生化的歸母淨利潤分別下滑6.97％、13.08％、23.73％和24.15％。而在2021年，綠康生化錄得業績首虧。
2021年全年，綠康生化實現營業收入3.63億元，同比增長17.93％，歸母淨利潤虧損2604.39萬元，同比下滑160.28％，扣非後歸母淨利潤虧損1136.75萬元，同比下滑137.91％。另外，今年一季度實現歸屬淨利潤約為-891.4萬元。綠康生化預計公司今年上半年淨利也處於虧損狀態，預計實現歸屬淨利潤虧損3500萬-4300萬元。
另外，綠康生化置出資產也引起市場不解。據瞭解，此前計劃置出的浦潭熱能成立僅有三個月（2022年5月成立），尚未產生營業收入。但截至2022年4月30日，該公司的資產總額、資產淨額合計佔到綠康生化最近一個會計年度報告期末相應指標的比例分別為23.97％、41.77％。
綠康生化表示，由於這一項目回報週期長、投資規模大，且產業特點和業務性質與公司存在一定差異，因而導致業績承壓。在成立之初，綠康生化曾表示，公司出資設立浦潭熱能主要是基於戰略發展的需要，有利於拓展公司業務和提升公司核心競爭力。僅過三個月，綠康生物便計劃將其賣給關聯方。
本文源自中國基金報