匯控渣打有望恢復派息

鍾玉忠

高盛相信英國央行可能會批准匯控(00005)及渣打(02888)最早於12月11日恢復派息。該行預期初時金額不多，匯控第四季為每股0.1美元，渣打下半年為0.15美元。其後隨着盈利及宏觀環境改善，預期2021及2022年，匯控派息會改善至0.3美元與0.4美元，而渣打改善至0.25美元與0.33美元。另外，該行預期在明年起也會開始回購計劃。由於兩家銀行的資本過剩，因此預計在2021及2022年期間，匯控的總回購額分別為10億美元及35億美元，渣打則每年回購10億美元。雖然，匯控及渣打的股價自9月25日低位反彈約50%，但該行仍繼續維持它們“買入”評級，認為英國央行的決定會是正面的催化劑，股息及資本回報率再次成為兩家銀行值得投資的主題。

富瑞發佈研究報告稱，美團(03690)外賣業務勢頭強勁，而到店業務也恢復強勁增長，酒店業務恢復同比正增長。該行予其目標價360港元，評級“買入”。報告中稱，美團的用户基礎及送遞網絡可鞏固其在一線和二線城市的領先地位，預計廣告、送遞費用和補貼減少將會使未來的普及率進一步上升。該行認為，美團正在發展的雜貨零售業務是一個大市場，在2020年公司增加了100個倉庫，預計明年倉庫的數量將保持穩定，公司將重點改善單位經濟。

里昂發佈研究報告稱，歐舒丹(00973)自3月以來複蘇步伐向好，並且比預期快，表示股價在收入及盈利勝預期的支持下，在過去兩日出現明顯反彈，升至五年來高位。該行表示，早前與歐舒丹管理層在路演活動中交流，對旗下Elemis品牌及其渠道、產品種類及業務佈局的調整越來越有信心，預計可以從結構上將歐舒丹的中長期經營溢利率提高到15%以上。里昂稱，10月至11月銷售加速轉正，增長達到中單位數，歐舒丹上半財年線上銷售佔總銷售額的比重達41%，較2020上半財年的20%顯著提高，對其抵禦能力有信心，因此將評級由“買入”下調至“跑贏大市”，同時將目標價由20.1港元上調至23港元。

花旗發佈研究報告稱，內地銀行業最壞時期已過去，該行覆蓋的內地銀行今年第四季盈利有望較去年同期更快增長。該行上調工商銀行(01398)目標價12%至6.48港元，建設銀行(00939)目標價上調11%至8.39港元。花旗表示，隨着內地宏觀經濟復甦和企業盈利反彈。央行貨幣政策迴歸正常化，進一步下調貸款市場報價利率(LPR)的可能性降低，加上再融資計劃逐漸推出，有利於銀行息差穩定。該行認為，隨着監管對網絡貸款和存款的政策收緊，預計招商銀行(03968)和平安銀行等擁有成熟零售經驗和金融科技能力的銀行將從中受惠。

中信里昂上調信義玻璃(00868)目標價10.5%至21.1港元，評級“買入”。報告中稱，公司宣佈或會以現金收購提購中國玻璃(03300)，以強化市場地位，其中一個原因是，現時難以在中國增加新產能，因此此收購可以為中期提供增長燃料。但中國玻璃現時生產效能較信義玻璃低，因此信義玻璃將要提高中國玻璃的生產效能，同時也都要關注其他股東如中國建築材料集團的回應。

交銀國際發佈報告，香港上週末一手市場成交量環比下降19%至337宗，而截至11月29日本月成交量環比增長76%至2600宗。二手市場方面，上週末50大屋苑的成交量下降24%至111宗。該行預計會有更多開發商湧入一手市場推出新單位，但在第四波新冠疫情下，二手市場仍將疲軟。該行仍然偏好新地和新世界。內地方面，該行預計4季度政策基調和流動性將繼續收緊。看好未來有較多新盤推出且估值低廉的開發商，首推富力地產(02777)。