智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研究報告，維持京東方A(000725.SZ)“買入”評級，預計2022年EPS至0.71元/股，予10倍PE估值，合理價值7.06元/股。
廣發證券主要觀點如下：
公司發佈2021年三季報，前三季度實現營業收入1,632.78億元，同比增長72.05%;歸母淨利潤為200.15億元，同比增長708.43%;實現扣非淨利潤185.99億元，同比增長1,994.92%。單季度來看，公司實現營收559.93億元，同比增長46.77%，歸母淨利潤72.53億元，同比增長441.14%，扣非後歸母淨利潤69.37億元，同比增長551.91%，環比小幅下降3.34%，三季度業績保持穩健。
公司LCD產品結構持續優化，OLED出貨量穩步提升，具備穿越週期能力。LCD方面，從收入結構來看，價值量和定製化程度較高的IT面板佔比較高，TV及手機面板均衡佈局。持續優化的產品結構支持公司在漲價時擁抱業績彈性，在面對Q3TV面板價格下滑的市場結構變化時仍能持續穩定盈利。
同時，公司產能切換靈活，可根據市場環境靈活調整產能結構，助力公司保持盈利能力。OLED方面，公司大力發展OLED業務，出貨量穩步提升，作為構成公司業績增長的關鍵一環，OLED業務稼動率的提升可顯著降低業務虧損，項目的順利推動將持續提升公司盈利水平。
公司中長期盈利能力和現金流回報有望趨勢性提升。伴隨供給端韓廠產能退出、行業新增產能有限，以及需求端持續大尺寸化趨勢及車載、電競等下游新市場拉動，行業中長期供需關係顯著改善。疊加面板價格下跌促進行業集中度加速提升，公司作為龍頭廠商充分受益，盈利及平抑週期能力趨勢性提升。考慮公司資本開支已過高峯期，前期投建產線折舊期將陸續結束，未來現金流回報也有望持續優化。
風險提示：行業景氣度大幅波動風險。