用友汽車闖關科創板IPO：營收幾乎停滯不前 研發人員薪酬逐年下降

近日，用友汽車信息科技（上海）股份有限公司 （以下簡稱“用友汽車”）闖關科創板回覆了第一輪監管問詢。

用友汽車成立於2003年，主營業務汽車行業營銷與後市場服務領域，為客户提供相關軟件產品及服務。2010年，用友汽車100%股權被用友網絡收購，收購完成後，用友汽車繼續獨立開展研發、採購、銷售等經營活動，並於2016年12月在新三板掛牌。

招股書顯示，用友汽車本次申請在上交所科創板上市，擬公開發行股數不超過3607.94萬股，募集資金將全部用於主營業務相關項目：

數據來源：用友汽車招股説明書

業務側重逐漸顯現 毛利率逐年上升

根據招股説明書披露，2018年、2019年及2020年（下沉“報告期內”），用友汽車實現營業收入相對平穩，分別為4.87億元、4.87億元和4.76億元，其中軟件開發與服務業務為收入的主要來源，佔營業收入的比重超過50%，分別為52.85%、62.62%和65.96%；系統運維服務也佔較大收入份額，超過30%。

數據來源：用友汽車招股説明書

用友汽車軟件開發與服務類收入主要來源於車企營銷系統，車企營銷系統的收入平穩增長。報告期內，綜合毛利率分別為39.09%、41.86%和44.81%，其中軟件開發與服務業務的毛利率分別為37.45%、38.28%和44.00%，呈逐年上升的趨勢。

毛利率增幅明顯，營業成本下降。報告期內，營業成本分別下降4.5%、7.19%。儘管2020年營業收入小幅下降，同時成本下降，淨利潤卻不增反降，相較2019年下降8.45%，且略低於2018年。

數據來源：用友汽車招股説明書

前五大客户滄海桑田 綁定上汽集團巋然不動

作為一家汽車行業營銷公司，用友汽車主要面向汽車行業整車廠、經銷商、服務站等客户，截至2020年末，前五名客户包括：上汽集團、廣汽集團、華晨寶馬、中國第一汽車股份有限公司及寶馬（中國），合計銷售額佔主營業務收入的比重分別為38.50%、34.56%及34.29%，前五大客户銷售金額逐年下降，尤其是第一大客户上汽集團收入逐年下降。

用友汽車坦言，2019年開始，因上汽集團商用車業務調整，導致與其商用車業務的合作減少；但同年簽訂了為上汽通用五菱汽車股份有限公司等上汽子公司集中提供了軟件開發服務，2020年才逐漸轉向平穩的支持階段，致使2020年收入金額有所下降。

注意到，除上汽集團外，另外四大客户變化較大，用友汽車表示，與上汽集團、中國第一汽車股份有限公司、北京現代信息技術有限公司及福特汽車仍有新籤合約，與主要客户續約情況良好。

數據來源：用友汽車招股説明書

研發人員持續納新 職工薪酬不見漲

軟件開發與服務為主營的公司，研發必然是重中之重。報告期內，用友汽車研發費用分別佔當期營業收入比例分別為15.13%、15.26%和16.73%。

據悉，研發費用主要由職工薪酬、股權激勵費用、差旅費等構成，報告期內，研發人員人數分別為 242人、267人和298人，研發人員人均薪酬分別為25.40萬元、24.15萬元和23.80萬元，人數呈逐年增加的趨勢，人均薪酬呈逐年遞減，用友汽車表示新增部分資歷相對較淺的工程師，其工資水平相對較低。

數據來源：用友汽車招股説明書

同樣，各期銷售人員平均薪酬也大幅下降分別為56.07萬元、46.76萬元和42.26萬元，用友汽車表示，因2019年新入職的銷售人員主要是職級相對較低的銷售人員，平均工資相對較低；2020年給予銷售人員獎金減少，以及承擔的部分社保費用減免。

整體來看，用友汽車職工平均薪酬分別為20.88萬元、21.11萬元和17.43萬元，2020年平均薪酬較上年有所降低。

另外特別注意到，截至招股説明書籤署日，用友汽車合計擁有80項軟件著作權，3項專利，其中最近一次專利申請已是2015年11月13日的外觀設計專利，此後超5年未有新專利發明。