社論丨加強跨週期調節，保持經濟運行在合理區間

國家統計局8月16日公佈的數據顯示，7月份中國經濟受多重因素影響，主要指標增速均有所回落，但仍處在合理區間。

7月份部分主要經濟指標增速回落主要表現在全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，比6月份回落1.9個百分點;全國服務業生產指數同比增長7.8%，比6月份回落3.1個百分點;社會消費品零售總額34925億元，同比增長8.5%，比6月份回落3.6個百分點;1-7月份，全國固定資產投資同比增長10.3%，比1-6月份回落2.3個百分點等。

造成相關指標增速回落的原因較多，比如7月高温、暴雨以及部分地區局部疫情帶來的影響。河南、江蘇、湖南等地區社會消費品零售總額增速在不同程度上均比上月有所回落，就是受洪澇災害以及疫情影響。其次，去年經濟受到疫情影響導致主要指標增速前低後高，今年受基數影響主要指標同比增速會呈現前高後低的現象。

從數據看，經濟恢復的動力有所減弱，7月份包含天氣、疫情等意外因素的影響作用不能誇大，關鍵是去年受疫情衝擊時中國經濟本身也處於增速換擋期與結構調整期，而疫情增強了增速換擋期的減速特徵。顯而易見的是，疫情對中小企業造成了一定衝擊，中小企業抗風險能力差、盈利能力弱，大量傳統中小企業(尤其是服務業)倒閉後，很難在短時間內恢復。

雖然當前我國失業率總體平穩，但仍有兩方面問題需引起關注。一方面，部分農民工失去工作後滯留家鄉，新增工作崗位因為企業擔心疫情風險、經濟預期尚未完全恢復等原因而大幅減少，使得一些農民工短期內無法返城找到工作，影響了收入。鄉村地區的消費增速還有待提振，甚至與2019年相比有負增長現象，足可以看出一些農民收入在降低。

另一方面，從全國數據看，1-7月份城鎮新增就業822萬人，完成全年目標的74.7%。7月份全國城鎮調查失業率為5.1%，比6月份上升0.1個百分點。16-24歲人口調查失業率為16.2%，畢業生失業率依然較高，表明經濟創造就業崗位的能力較弱，總需求有待進一步恢復。

傳統上，中國會採取增加基礎設施建設與房地產投資的做法進行逆週期調節，刺激經濟增長，創造更多就業。但目前這兩個方式都存在巨大的問題，即會大幅增加地方政府和居民部門的債務，而其拉動的僅僅是傳統部門的產能，與巨大的投入成本相比，幾乎無法創造長遠價值，同時也會因為資源被長期投入這些低效部門，進而影響到經濟結構的調整與高質量發展的實現。尤其是隨着中國經濟規模越來越大，投資本身也越來越難以發揮刺激作用，而債務空間也接近極限。

當前主要挑戰是消費亟待提振，其背後則是經濟結構與社會分配仍需優化的現實。長期以來，金融、互聯網以及房地產等部門在市場中收益最多，實體經濟中的民營部門，尤其是中小企業的融資成本較高，金融與房地產結合推動了居民槓桿率不斷攀升，一些互聯網平台的發展需要更規範。這些部門對實體經濟構成了壓制，並通過分配和債務抑制了消費。

部分實體經濟成本越來越高，收益越來越低，導致收入增速低於GDP增速，但人們生活成本則不斷提高，變相削弱了購買力，尤其是樓市導致居民部門債務率已經超越一些發達國家。如果不調整結構並改善分配，這個問題將長期導致中國經濟處在較低的增長水平，尤其是居民債務率短期內無法降低，消費能力的提高需要時間。

中國需要利用好當前外部環境複雜的窗口期，接受一定的低速增長，穩步改革經濟發展方式，改善經濟結構，為更高效率與更高質量的發展打下基礎。8月16日，國務院常務會議提出，要加強跨週期調節，保持經濟運行在合理區間。在此過程中，既要為調整與改革創造空間，又不能讓保增長“喧賓奪主”。與此同時，利用積極的財政政策兜牢基層“三保”底線，做好民生保障工作，推動落實短中長期的制度建設，為社會穩定與結構性改革服務。

結構性調整是世界性難題，發達國家進行利益調整幾乎難以實現，但中國存在制度優勢。為了長遠的發展潛力、效率與質量，中國正在以穩中求進的方式以及系統性的思路將改革進行到底，這也大幅增加了國內外高質量資本對中國長遠發展的積極預期。