文 | 金衞
最近， 一家IPO企業引起市場較大關注。
這家企業IPO擬募資24億，近三年分紅達到28億，分光了三年利潤總和，也超過IPO募資額， IPO企業突擊分紅比較常見，但分紅超過募資總額的，還是挺罕見。
不僅如此，這家公司的股權高度集中，一對父女倆合計持股73.79%，兩人分紅達到21億，更有意思的是，這家企業涉多起法律訴訟，公司的總經理還與董事長名下公司對簿公堂，且實控人多次捲入貪腐案中。
這家公司叫天新藥業（全稱：江西天新藥業股份有限公司），5月12日，天新藥業過會首發獲通過，成為今年第144家IPO過關企業，也是中信證券保薦的18.5單。
三年分紅28億招股書顯示：天新藥業主要從事單體維生素產品的研發、生產與銷售，產品包括維生素B6、維生素B1、生物素、葉酸、維生素D3、抗壞血酸棕櫚酸酯、維生素E粉等。
天新藥業IPO擬募資金額約為23.98億元，分別用於擴張產能（13.58億元），銷售網絡及智慧工廠項目（3.01億元），企業研究院項目（2.39億元），補充流動資金（5億元）。
招股書顯示：2018-2020年及2021年上半年，天新藥業營收分別為25.78億、20.25億、23.04億、2.67億，淨利潤分別為10.98億、7.38億、8.97億、4.25億。
報告期各期，天新藥業的主營業務毛利率分別為61.42%、51.80%、55.09%和46.03%，毛利率有所下滑。
IPO前夕，天新藥業曾大筆分紅。2018-2020年，天新藥業分別分紅10.01億元、7.88億元、10.64億元，累計分紅28.53億元。而天新藥業同期累計淨利僅為27.33億元，也就是説，3年累計淨利還不夠分紅的。
天新藥業的股權高度集中，實際控制人為許江南和許晶，許晶系許江南之女，父女二人合計直接及間接持有公司73.79%的股份。以此計算，實控人父女三年時間從公司分走21.05億。
天新藥業在招股書中也坦言：若經營下滑，公司仍持續進行大額分紅，可能導致公司日常生產經營所需資金短缺，進而對公司持續盈利能力產生較大不利影響。
實控人曾捲入貪腐案值得一提的是，除了大手筆分紅，天新藥業的實控人及關聯公司還捲入多起貪腐案件。
一份名為《餘昌傑受賄罪一審刑事判決書》（2020）浙1024刑初389號的判決書顯示：被告人餘昌傑在擔任浙江省天台縣發展計劃局黨組書記、局長，天台縣財政局黨組書記、局長，天台縣地税局局長、天台縣委常委期間，利用職務上的便利，非法收受或索取他人財物，為他人謀取利益，數額特別巨大。被判處有期徒刑六年二個月，並處罰金人民幣55萬元。
判決書顯示：2004-2009年，餘昌傑利用職務便利，為天新藥業在項目立項、獲取資金補助上謀取利益，收受天新藥業法定代表人許某2以投資回報名義所送的人民幣95萬元。另外，餘昌傑還索取或收受浙江榮遠法定代表人許某1共計40萬元。
資料顯示：“浙江榮遠”、 “天台榮遠”系許江南和許晶父女二人名下的公司。
另一份判決書提到：齊益明在擔任天台縣建設局副局長期間，浙江榮遠在申請建設工程規劃許可過程中，許某為感謝齊益明的關照送給齊益明10萬元。天台榮遠中標天台縣天新藥業老廠房地塊後，為推進天台榮遠項目周邊道路拓寬及市政建設，許某送給齊益明10萬元。
據招股書資料提到：公司實際控制人許江南曾作為證人涉及原天台縣發展計劃局黨組書記、局長，天台縣財政局黨組書記、局長，天台縣地税局局長，天台縣委常委餘昌傑受賄案，該案件的判決已經生效並執行。
除了捲入受賄案，天新藥業分公司的總經理還與董事長名下公司對簿公堂。
裁判文書網上一份《潘中立、連雲港市科爾健化工有限公司、陳疆虹民間借貸糾紛一審民事判決書》顯示：原告潘中立系浙江天新藥業有限公司總經理，被告陳疆虹、莊永舟、林飛龍系被告連雲港市科爾健化工有限公司的董事長及股東，雙方有商業往來。
因被告經營需要於2013年8月向原告潘中立借款，但到期拒不歸還，潘中立由此提出歸還原告借款1100萬元及利息。有意思的是，被告 “連雲港市科爾健化工有限公司”的第一大股東是厚德投資；厚德投資則是浙江天新的全資子公司，浙江天新由許江南也即天新藥業的董事長所控制，同時浙江天新也是天新藥業的原股東。
也就是説，天新藥業的總經理，將天新藥業董事長作為第一大股東的公司告上了法庭。最終法院判決支持潘中立要求被告歸還借款本金1100萬元的訴訟請求。
天新藥業的招股書中給出的解釋“厚德投資為財務投資者，未參與科爾健的日常經營管理，對科爾健不構成控制”。最新的消息是連雲港市科爾健化有限公司已被執行破產清算，這起案件真相有些死無對證了。
除了涉賄案，天新藥業還曝出產品種類不足、產品價格浮動大、經銷商相關聯，與供應商華恆生物採銷數據不一等問題。對於天新藥業上市後的情況，我們將進一步關注。
參考：
IPO觀察｜天新藥業實控人捲入多起貪腐案，大額分紅超三年淨利
環球網：天新藥業財務數據存疑 總經理與實控人控股公司對簿公堂？
權衡財經：天新藥業三年分紅超過募資額，過往劣跡難消，與供應商數據不一