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近期，北京金橙子科技股份有限公司（下稱“金橙子”）提交了招股説明書，擬科創板上市，公開發行不超過2566.67萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，金橙子研發費用率和毛利率始終低於同行業可比公司平均值。
來源：公司官網
01 愛與“小客户”合作
據瞭解，金橙子主營業務為激光加工設備運動控制系統的研發與銷售，並能夠為不同激光加工場景提供綜合解決方案和技術服務。
2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“報告期”），金橙子分別實現營業收入6963.2萬元、9242.31萬元、1.35億元、1.02億元，淨利潤分別為1723.6萬元、1605.55萬元、4019.7萬元、3023.24萬元。
可以看出，在上述時間段內，金橙子的營收呈現持續上升的趨勢，近三年複合增長率為 39.31%，但淨利潤卻有所波動，特別是2019年，金橙子在營收同比增長2000多萬元的情況下，其淨利潤不僅沒增，反而還下降了100多萬元。
需要指出的是，金橙子每年還有1成的利潤是來自税收優惠。
招股説明書顯示，報告期內，金橙子獲得税收優惠的金額分別為474.65萬元、400.55萬元、760.84萬元、530萬元，分別佔當期利潤總額的24.6%、23.52%、16.61%、15.01%。
對此，金橙子表示，若相關政策發生變化或者公司不能持續符合相應税收優惠條件，將對公司利潤水平造成不利影響。
此外，IPO日報注意到，雖然金橙子一直在賺錢，但其對某些員工似乎較為“摳門”。
招股説明書顯示，2020年，金橙子共有3名獨立董事，分別是邵火、李曉靜、王一楠，而上述3人的年薪均為700元。
對此，一位業內人士向IPO日報表示，大多數獨立董事的年薪在5萬到10萬之間，獨立董事領700元年薪的薪酬不常見。
除此之外，IPO日報還注意到，金橙子似乎較為喜歡與“小”客户合作。
招股説明書顯示，2020年，金橙子向深圳亞格光子科技有限公司（下稱“亞格光子”）產生的銷售收入為495.22萬元；2021年1-6月，金橙子向深圳玉海激光科技有限公司（下稱“玉海激光”）銷售產品獲得收入396.9萬元。同期，亞格光子、玉海激光均位列在金橙子的前五大客户名單中。
天眼查顯示，亞格光子成立於2015年，註冊資本為100萬元，實繳資本為0元；玉海激光成立於2018年，註冊資本為100萬元，實繳資本為0元。
這就不禁令人感到疑惑，亞格光子、玉海激光在實繳資本均為0元的情況，是哪裏來的錢向金橙子購買產品？
02 “救火”科創屬性
IPO日報還注意到，金橙子的毛利率存在始終低於同行業可比公司平均值的情況。
招股説明書顯示，報告期內，金橙子的毛利率分別為66.11%、64.02%、61.29%、62.21%，同行業可比公司平均值分別為72.06%、72.4%、72.09%、68.01%。
可以看出，在上述時間段內，金橙子的毛利率整體呈現下降的趨勢，且始終低於同行業可比公司平均值。
IPO日報進一步查詢發現，金橙子的毛利率之所以呈現上述情況主要是因為其在研發上投入過低。
報告期內，金橙子的研發費用率分別為11.56%、15.55%、11.8%、10.84%，同行業可比公司平均值分別為20.1%、23.69%、22.22%、13.71%。
在上述時間段內，金橙子的研發費用率始終遠低於同行業可比公司平均值。
除此之外，截至招股説明書籤署日，金橙子母公司擁有的發明專利為4項，子公司北京鋒速和蘇州金橙子各擁有一項發明專利。
同時，此次金橙子欲科創板上市，而根據《科創屬性評價標準》，其中有一項為“公司形成的主營業務的發明專利（含國防專利）5項以上，軟件企業除外”。
也就是説，若不是依靠北京鋒速和蘇州金橙子所擁有的發明專利，金橙子母公司靠其本身無法滿足5項發明專利這一條件。這也意味着，北京鋒速和蘇州金橙子可謂是金橙子的“救火隊員”。
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記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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