作者:趙黎昀
來源:e公司官微 ID:lianhuacaijing
近期輪番遭遇爆炒的商品市場上,玻璃、純鹼成為新進熱點。
雖然傳統旺季尚未到來,但至8月4日,國內期貨市場玻璃主力合約已刷新上市以來新高,純鹼期價也出現連續兩個交易日拉漲近8%的暴力態勢。
玻璃期現價格大漲
8月4日,國內期貨市場上玻璃主力合約2009再度領漲。早盤該主力合約一度漲逾4%,刷新上市以來歷史新高。截至下午收盤,該主力合約漲幅達4.91%,收報1815元。
2020年春節後價格持續低位運行的玻璃期貨,4月份啓動上行。4月14日至今,玻璃主力合約累計漲幅已超過54%。
受期貨價格持續拉漲影響,近期A股市場上玻璃概念股也漲勢顯著。繼8月3日南玻A、福耀玻璃等個股衝擊漲停後,8月4日早間,洛陽玻璃也封死漲停板。
“目前玻璃期貨價格漲得確實比現貨還猛,不過現貨市場也確實存在供需錯配的利好。”談及近期玻璃期現價格大幅上行的情況,生意社分析師李嫚坦言,往年玻璃價格在8月份時都處於年度價格低位,但今年情況比較反常。目前現貨市場確實存在供應緊張現象,市場庫存明顯下移。生意社監測數據顯示,從5月初至今,國內5mm浮法玻璃價格累計漲幅也已超過20%。
卓創分析師崔玉萍表示,今年受疫情影響,高低檔玻璃差價較往年拉大。由於疫情特殊性,導致出口受阻,尤其加工廠出口訂單下滑明顯,同時地產竣工數據修復,內需發力,建築玻璃受強勢支撐。內需與出口天上地下的差距,導致下游需求結構性差異加深。建築玻璃需求強勁,並且建築節能要求增加下,low-e玻璃市場表現火爆,尤其5月份以來low-e玻璃從高庫存迅速削減至低庫存,趕單現象明顯,並且下游low-e中空玻璃部分企業已經接單長達2個多月,交付時間也由往年的15天左右推遲至20多天,low-e市場火爆可見一斑。反應到浮法市場,因為low-e對產品檔次要求相對偏高,low-e廠家往往選擇高檔次浮法玻璃。另外,高檔次玻璃廠家基本具備自身low-e玻璃深加工廠,深加工銷量良好下,一定程度降低了浮法的銷售壓力。而近幾個月中下游備貨,行情走強下,高端玻璃緊俏度自然顯現。
相比之下,受出口低迷影響,工藝玻璃等需求平平,尤其低檔次玻璃受影響較大。因此即便低檔次玻璃廠家價格保持在低位,但出貨並沒有表現出異常火爆的情況。相反高端玻璃廠家貨源卻顯緊俏。
短期供需錯配實現推漲
對於支撐今年玻璃淡季漲價的原因,寶城期貨金融研究所所長程小勇接受證券時報•e公司記者採訪時表示,當前市場對玻璃價格上行的預期是很強烈的,主要是因看好基建和地產對玻璃的需求。玻璃這波上漲,一方面是受所有商品價格上漲都繞不開的流動性寬鬆政策影響,另一方面和玻璃產能變化也有很大關係。
“2018年國家出台平板玻璃去產能政策,2019年至2020年間,國內新增玻璃生產線比較有限。由於疫情,今年上半年玻璃庫存積壓,造成上半年玻璃生產線都出現冷修。在四五月份,玻璃價格啓動回暖,雖然少量產線恢復投產,但還有部分產線在檢修,這就造成需求回暖的過程中,供應沒有跟上,出現短期供需錯配。”他表示,今年二季度玻璃需求比一季度有大幅增加,但同比去年二季度需求其實沒有很明顯的增量,目前價格上行主要還是供給減弱的刺激。目前沙河等地玻璃庫存下移,有一些訂單已排到9月份,這也致使玻璃廠家開始提價。
李嫚也認為,玻璃這波漲價的因素主要是受國內疫情形勢趨穩,地產市場回暖,開工竣工量明顯增多利好。此外,玻璃庫存近期明顯降低,市場買漲情緒較為突出。雖然最近受海外疫情影響,國外需求不旺,但不過國內需求增長明顯。市場供應方面,華北地區沙河生產廠家庫存壓力較輕,下游加工企業和貿易商拿貨情況一般,玻璃加工企業訂單數量維持前期水平。玻璃現貨產品價格穩定為主。華東地區生產企業庫存情況良好,下游加工企業訂單情況已經基本恢復到正常的水平,部分玻璃企業市場價格小幅上調。華南、華中地區玻璃現貨市場總體走勢尚可,生產廠家庫存壓力不大,生產企業報價有所上漲。
原料純鹼啓動上漲
玻璃市場的持續火爆,拉動純鹼價格近日也啓動大幅上行。
8月4日,國內期貨市場上純鹼主力合約2009緊隨玻璃期貨漲幅,截至收盤報漲4.05%。此前在8月3日,該主力合約也報出3.69%的漲幅。
純鹼期價近日的上行,也與現貨市場息息相關。
據生意社監測數據顯示,近日國內純鹼價格有所上漲。華東現市場均價為1400元/噸左右,較去年同期下跌17.17%。8月3日輕質純鹼商品指數為67.86,較前一日上升了1.19點,較週期內最高點117.86點(2017-11-21)下降了42.42%,較2015年11月18日最低點63.15點上漲了7.46%。(注:週期指2011-09-01至今)
“僅8月3日,國內純鹼現貨價格單日就出現了6.41%的漲幅,這期價主要原因一是純鹼總庫存有所減少,7月份國內純鹼產量230.97萬噸,環比增加25.66萬噸,2020年7月份純鹼整體開工率71.85%,環比上漲5.27%。初純鹼庫存125.01萬噸,月底102.33萬噸,庫存減少22.68萬噸,降幅18.14%。清理庫存較好企業報價上調。同時,主流下游浮法玻璃行業純鹼庫存有所增加。近期玻璃現貨市場終端需求穩中有升,加工企業訂單也有小幅的改善。生產企業適時主動拉動價格,以提振市場信心。下游加工企業採購玻璃的速度也環比有小幅的改善,以備後期加工使用。總體看隨着降雨和高温天氣的逐漸減弱,傳統的銷售旺季將會到來,生產企業價格也將繼續小幅提漲為主。此外,7月底純鹼行業會議精神指出純鹼價格8月份進行上調,輕質純鹼在7月基礎上調150元/噸,重質純鹼上調300元/噸。
”生意社分析師陳守娟表示,目前對於純鹼企業調價,下游出現採購不積極,擇優採購的情況。市場心態層面,企業漲價心態濃厚,部分企業控制發貨或封單中。貿易商整體出貨一般,採購價格無優勢,出貨清淡,老客户支撐,新訂單少,另外前期訂單價格低,出貨順暢。價格公佈後,市場成交量不樂觀,下游牴觸,保持觀望心態,執行前期訂單為主,新單成交少。但是實際上純鹼企業市場氣氛清淡,下游需求無明顯改善,按需採購為主。綜合預計短期純鹼價格或將趨於理性,維穩運行為主。
旺季未至漲價先行
“一般玻璃現貨在8月份的時候都是低點,到金九銀十價格才會漲起來。目前還沒到傳統旺季,所以我們預計玻璃價格後續很難下降。”李嫚稱,目前現貨玻璃價格尚未達到近兩年內的最高點,不過企業生產處於普遍盈利狀態,上游原材料價格也不高。短期來看,生產企業庫存壓力不大,傳統旺季到來之際玻璃價格仍以小幅調漲為主。
不過,程小勇在接受採訪時,也提示了近期遭爆炒商品或存預期差下價格下行的風險。
他表示,目前整個建材商品市場都存在供需錯配的概念。近期商品輪翻出現大幅上漲,還是目前市場投資標的較少,稍微低價的產品都有被炒作的因素在。在基本面存在一定利好的背景下,資金的介入放大了商品價格的波動幅度。
“雖然有色、玻璃等商品上行預期都很足,但要關注,後期如果出現預期差,那麼價格下行壓力會很大。”他表示,統計數據可以看到,汽車、家電行業6、7月產銷量雖然同比增幅較大,但庫存也在相應上移,這在以往是不多見的。在資金比較寬鬆的情況下,大量生產企業產出量提升,同時國家出台刺激措施,銷售情況也不錯,但整體肯定是產出增速大於銷售的。在產銷兩旺的情況下,庫存還在增加,這是很多年沒有出現的情況,市場不能忽視這部分的風險。短期這些大熱商品或仍處於高位徘徊尋頂的階段,但不知道何時會因為預期差或者流動性收縮的情況,造成價格下滑。
中原期貨近日研報也顯示,前期受到沙河地區環保限產因素的影響,今年該地區玻璃行業去產能進程相對往年要早一些,到目前為止基本完成目標。從全國範圍內看,玻璃生產線仍處於正利潤週期,且近期利潤回升較快,廠家主動冷修停產的意願極低。故整體來看,當前尚未到產能大幅主動縮減的時刻,生產線新投產和復產積極性將依然較高。後期產能將由上半年的淨減少向淨增加轉變,目前這一趨勢已經開始顯現。
而需求方面,隨着傳統旺季需求時間點的臨近,玻璃現貨市場繼續改善,到目前為止,終端市場需求基本恢復,增加了生產企業和下游企業的市場信心。旺季週期內,終端市場需求還將有所增加,有助於改善現貨供需矛盾和增加現貨價格上漲的動力,企業經濟效益也將進一步改善。不過這屬於正常的季節性需求態勢,難以出現集中爆發局面。從近期公佈的房地產行業相關指標數據來看,6月數據雖然較1-5月環比繼續好轉,但恢復仍需要時間。