12月3日早盤，“特斯拉概念股”天汽模開盤跌停，儘管盤中出現反彈，但收盤再度跌停。而此前一天，該個股已經連續5日封板漲停。除了此前的利好出盡外，分析認為，由於近期新能源車多空交戰，多方或許已開始出貨。
01
牽手國資利好出盡？
公開資料顯示，天汽模是全球規模最大的汽車覆蓋件模具供應商，公司在2013年收購了德國知名模具企業，而由於其下游客户包括特斯拉等車企，因此也被市場視作特斯拉概念股。上月底宣佈“牽手”地方國資的消息後，天汽模的股價持續上漲。11月26日天汽模復牌，一直到12月2日，股價連續五個交易日漲停，較11月初的低點，天汽模月漲幅超80%。
11月23日，天汽模公告稱，控股股東正在籌劃控制權轉讓事宜，擬轉讓的股份預計佔公司總股本的17.70%，該交易可能涉及公司控制權的變更，交易對方是國有產業投資公司。隨後在11月24日，公司股票及轉債開始停牌。11月25日晚間，天汽模公告了控制權轉讓事宜的結果，公司股票自11月26日起復牌。
天汽模此前的公告稱，公司控股股東與駐馬店市產業投資集團簽署了《天津汽車模具股份有限公司控制權及股權轉讓意向協議》，駐馬店產業投資集團擬受讓常世平及其一致行動人等共計1.62億股，佔天汽模總股本的17.70%，轉讓價格為7.33元/股。本次股權轉讓完成後，駐馬店產業投資集團將以17.7%的持股比例，成為天汽模的第一大股東。天汽模在公告中表示稱，若上述股權轉讓最終實施完成，公司控股股東將變為產投集團，公司實際控制人將變更為駐馬店市人民政府。
截至11月23日收盤，天汽模的股價為4.31元/股，總市值39億元。分析認為，7.33元/股的轉讓價較停牌前收盤價溢價近70%。
02
特斯拉看空聲漸響
12月1日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在給員工的一封電郵中警告表示，公司必須控制支出，以繼續實現季度盈利，否則特斯拉的股價將馬上崩塌。
馬斯克表示，雖然連續五個季度錄得正淨收入，但特斯拉的實際利潤率相當低，僅為1％左右。而高漲的股價，源於投資者對未來利潤的期望，而不是實際業績。馬斯克在信中寫道：如果投資認為他們的預期不會發生，“特斯拉股票將立刻被壓得粉碎，就像大錘下的蛋奶酥”。然而事情還沒完，12月2日，曾經預測2008年地產崩盤的“大空頭”邁克爾·伯裏（Michael Burry）在社交媒體上表示，自己在做空特斯拉。並且他還在社交媒體勸馬斯克趕緊套現，“我正在做空特斯拉，但我要對你這樣的好人給出一些免費的建議，……如果有買家的話，就趕緊賣了吧。”隨後，資產管理公司Copal Capital轉發了巴里的推文，並表示：“我們也正在做空特斯拉。就目前而言，我們甚至讓這一空頭頭寸超過了我們通常的倉位。”
週二美股，特斯拉開盤暴跌7.45%，隨後跌幅收窄，最終收跌32.73%，市值蒸發超百億元。
而股價持續暴漲也讓市場對“新能源車信仰”有所調侃，有網友寫了個段子稱，肯德基、美團、理想汽車三家近期炙手可熱的公司，互相間能形成“永世不竭”的閉環，“誰説人類沒有永動機？”
03
已估值過高？
在持續暴漲之下，“高飛”的新能源車概念讓很多人望而卻步，是否股價已經脱離實際，出現了明顯的“泡沫”？市場上對此的討論一直在進行中。
交銀國際洪灝近期曾表示：新能源在十四五規劃裏面，同時政府又有很多利好的政策出台。在這麼多利好政策的薰陶下，新能源汽車漲得很快。但是，你還需要思考，這個世界上究竟需要多少車？原來的舊能源車，怎麼樣去替換掉等等問題。
他表示，這是一個長週期的事情，但是市場往往就是能用10天消化掉一個10年的機會。如果前期賺到了的話，其實可以獲利了結，觀望一下。
有私募基金經理在接受採訪時表示，現在很難對新能源汽車板塊的走勢做出判斷，“目前特斯拉一家的市值，已是很多傳統車企市值的總和，從理性的角度來看，肯定是有泡沫的。但從交易上來説，整個板塊已經進入了趨勢交易的階段，也就是説大家都在做價格博弈，泡沫是有，但是它在趨勢上，所以只能説觀望。”
深圳私募上善若水的董事長侯安揚指出，目前並不確定這波行情何時結束。“憑直覺，新能源汽車有可能進入到後期炒作階段了，只是誰知道天空的盡頭在哪裏。”侯安揚稱，特斯拉的波動非常劇烈，曾在5個交易日內暴跌30%，對於如何“大波動持有，適時下車”，“持有新能源汽車概念需要信仰。”
對此楊德龍認為，“一個新的領域可能會產生一定的估值泡沫，事實上有了估值泡沫之後才會吸引更多的資本去投入，最後也會出現優勝劣汰。真正成功的龍頭公司將會給投資者帶來比較可觀的回報。而一些失敗的企業，則會退出市場。每一輪技術進步都伴隨着產生泡沫以及在泡沫破裂之後優勝劣汰大浪淘沙的過程，新能源汽車行業也不例外。相對於其他科技方向，新能源汽車既有消費性質又有科技性質，又具有一定的業績支撐，發展的方向比較明確。”
04
仍被看好？
不過，也有機構認為新能源車概念股的泡沫並未到來，目前正處於景氣度上行通道。而最新的汽車產銷數據也顯示，行業整體仍處快速發展期。
嘉實基金的基金經理姚志鵬認為，新能源從發電端和應用端兩塊看。其中發電端的景氣修復從2018年下半年開始，到現在已經兩年，行業的產能投放已經開始增加，後續競爭不確定性加大，存在景氣度波動的可能性。但是新能源汽車經歷了4年的調整，最新一個季度剛剛進入景氣上行的通道，離行業格局變化，景氣度波動下行，還有較長的時間。
開源證券表示，作為一個消費端大產業的升級和大變革，新能源汽車未來一兩年景氣度有望持續向上，容易形成資本市場泡沫。預計具體的泡沫化方向是從終端車企到中上游材料和零部件，從一線環節到二線環節，從確定性板塊到模糊性板塊。長期的投資方向核心是特斯拉、寧德時代產業鏈；短期繼續關注週期性環節和二線公司：六氟磷酸鋰、碳酸鋰、中科電氣、新造車勢力、優質供應鏈等。
近日，中汽協公佈10月新能源汽車銷量16萬輛，同比上漲105%，環比上漲14%，其中新能源乘用車銷量14.8萬輛，同比上漲113%，環比上漲16%。
新時代證券指出，國內新能源汽車新車型密集推出，海外補貼加碼，助力新能源汽車消費回暖。10月比亞迪、造車新勢力等主要車廠銷量亮眼，預計整體新能源汽車行業繼續保持向上態勢。
僅供投資者參考，不構成投資建議
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