通脹帶來的動盪越來越多，投資者無處藏身。
到目前為止，2022年是華爾街幾乎所有人都預測錯了的一年。對美聯儲和全球央行的官員們來説，也是如此。
去年12月，摩根大通等全球頂級投行的策略師預計，2022年標準普爾500指數將上漲5%。經濟學家預計，到今年年底，美國10年期國債收益率平均將觸及2%。就連高盛也提出比特幣有可能漲至10萬美元的説法。
然而，6個月後，一系列前所未有的衝擊共同終結了一輪最強勁的股市牛市，令避險的政府債券收益率和其他資產價格螺旋上升。標準普爾500指數下跌23%，10年期美國國債收益率升至3.23%，比特幣價值腰斬了一半以上。
市場已經從“買入一切”迅速轉變為“賣出一切”，多年來“別無選擇，只有股票”（TINA）論調現在已經消退。另外，俄烏衝突等不可預見的事件也導致了40年來最高的通脹。其結果是，本質上是疫情後反彈的基礎——超低利率和貨幣刺激，隨着美聯儲及世界其他央行尋求抑制通脹的方法而消失。
倫敦Abrdn投資總監JamesAthey表示：
“在可預見的未來，這絕對是TINA的末日。在8%的通脹率下，股市實際收益吸引力不大。”
就連美聯儲主席鮑威爾也沒有看到通脹帶來的動盪。他此前曾預計，到2022年底，物價漲幅將降至更接近美聯儲2%的長期目標水平。但現在，隨着美聯儲激進的加息舉措對經濟增長構成風險，債券市場正在發出衰退信號。
德意志銀行策略師JimReid表示：
“去年這個時候，美聯儲仍預計利率會在此時處於接近零的水平。現在，在不到半年的時間裏，這一‘指針’指向到2022年底將達到3.5%。”
一些專家等待股市復甦
不過，即便股市大幅下跌，一些專家仍相信股市會在今年年底前復甦。
奧本海默（Oppenheimer）的分析師JohnStoltzfus仍認為，標普500指數2022年底將收於5330點，這表明其未來六個月需要上漲45%。包括摩根大通和瑞信在內的其他幾家銀行的目標是，該指數至少會上漲30%。根據外媒的最新調查，華爾街策略師平均預計到今年年底，標普500指數會較上週五的水平上漲22%。
可以肯定的是，所以人都在猜測俄烏衝突何時結束，或者供應鏈瓶頸何時緩解以及除了美聯儲的政策收緊外，有沒有其它因素會增加價格壓力。
但在匯豐全球研究首席多元資產策略師MaxKettner看來，相對於其他資產類別，股市尚未完全消化衰退的影響。他認為：
“總而言之，這意味着在夏季的幾個月裏，風險資產將進一步疲軟。”
標準普爾500指數在2000年至2002年間從峯值跌至谷底，跌幅高達51%，在全球金融危機期間跌了58%。因此，摩根士丹利的MichaelWilson指出，股市超過20%的跌幅仍不能完全反映企業盈利面臨的風險。
值得注意的是，Wilson是去年12月為數不多的幾個看空股市的人之一。
投資者無處可藏
根據教科書上的做法，在面臨現在這種情況時，人們所能做的就是把現金轉移到黃金和美國國債這些避險資產上，這兩者可以説是世界上最安全的金融資產，但他們的價格也都在下跌。
股市和債市都有望迎來有史以來最糟糕的一個季度。與此同時，信貸市場也遭受重創。
彭博數據顯示，今年迄今為止，全球最安全的公司債務池已減少逾9000億美元，為有記錄以來最糟糕的上半年。衡量企業信用風險的指標也在飆升，為歐洲高評級公司的債務提供保險的違約掉期（CDS）價格處於2020年4月以來的最高水平。
而在2022年，或許沒有其他資產類別像加密貨幣一樣出現如此劇烈的波動。
儘管有人呼籲比特幣在今年早些時候達到10萬美元，並聲稱比特幣可以對沖通脹，但加密貨幣市場一直在下行。
自去年11月觸及近7萬美元的高點以來，比特幣已經失去了三分之二的價值。關於比特幣這個世界上最大的加密貨幣與黃金類似，是一種獨立的價值儲存手段的説法已經銷聲匿跡。
與此同時，由於裁員、凍結贖回和流動性問題，這個由礦商、交易員和交易所組成的加密生態系統受到了越來越多的審查。
在這種情況下，要想做對任何事情都不容易。市場出現的大幅上漲和大幅下跌，描繪出一幅黯淡的畫面。但匯豐的Kettner説，今年的誘因很明顯，他説：
“就像投資者去年痴迷於‘暫時性通脹’的説法一樣，到目前為止，2022年投資者痴迷的觀念一直是‘通脹見頂’。但事實證明，通脹並不是短暫的，也尚未見頂。因此，過去的這些日子很難熬。”
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