超跌大反彈 煤炭ETF大漲逾5%領漲兩市

繼昨日大跌之後，煤炭股今日出現超跌大反彈，相關行業ETF——煤炭ETF(515220)盤中大漲逾5%，開盤一小時成交額逾3億元，可見其活躍度之強。

板塊方面，安煤能源、上海能源、冀中能源等股漲停，值得注意的是，安煤能源20天內4板、上海能源9天3板、冀中能源19天4板。此外，陝西煤業、露天煤業、中國神華等股漲幅也較大。

昨日，煤炭ETF(515220)大跌近8%，今日立馬出現超跌反彈，可見煤炭板塊依舊是市場關注的熱點。

煤炭ETF(515220)今年是市場的絕對主流，從規模來看，增速明顯，截至2021年6月30日，煤炭ETF(515220)規模為9.34億元，而目前煤炭ETF(515220)規模已經高達33.3億元左右，規模增加了2.6倍。

消息面來看，有關部門連發三文，煤炭保供穩價組合拳升級。 10月19日下午，有關部門組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會、中國電力企業聯合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預措施。有關部門將會同有關部門，密切關注煤炭市場動態和價格走勢，梳理、排查保供穩價工作存在的矛盾和問題，及時協調解決;市場監管部門將加大執法檢查力度，堅持“零容忍”，嚴厲打擊散播虛假信息、價格串通、哄抬價格、囤積居奇等違法行為，切實維護市場秩序。

中信證券分析，三季度煤價環比漲幅普遍在30～50%，預計板塊業績環比漲幅或接近40%，業績年化對應P/E或在5倍左右。近期政策密集落地，給市場預期帶來擾動，但“保供”效應累積需要時間，行業供給偏緊的格局年內不易扭轉，預計四季度上市公司業績還將逐步改善，存在超預期的可能。在電價浮動區間擴大、海外能源價格大漲的背景下，繼續看好板塊行情。

國泰君安發研報指，市場擔憂保供將打壓煤炭價格和企業盈利，但其認為保供將助力企業盈利向上，且提升高盈利的持續性。對於增產部分，基本將以長協價格的模式進行，雖然長協價格目前大幅低於現貨價格，但是其多為增量部分，將推動企業量價齊升;且展望2022年，我們認為動力煤長協價格基準提升將是大勢所趨，焦煤長協價格調整也將提速，煤價大起大落的情況將難以再度出現，企業盈利高位的持續性將大幅增強。

從後市來看，在需求端，拉尼娜氣候現象為冬季的煤炭需求提供較強支撐;供給端，在煤炭價格維持高位的情況下，增加煤炭的供給，對於煤炭企業的業績也有積極的促進作用。煤炭ETF(515220)仍可重點關注。