國盛證券研報認為，技術上，滬指週三收出低開式中陽線，週四收出假陰線，且市場無懼秋節期間外圍市場腥風血雨的大跌，走出相對獨立行情，展現市場一定韌性，整體偏多頭排列。但積累了較長時間未突破的前高平台，壓制力量仍較大，預期後市將繼續以結構性行情為主。在風格選擇上，當前全球市場避險情緒開始升温，市場風格或由前期的成長驅動，轉化為避險保值需求。配置上建議關注回撤較大的食品、醫藥、醫療等左側交易機會，同時關注漲價風口帶動下的工業原材料，以均衡配置為主。
全文如下無懼外盤干擾，結構性行情或持續
滬指早盤延續週三強勢，開盤快速衝高，後受磷化工、有機硅概念、煤化工、採掘服務等前期爆火的化工概念集體熄下跌影響，指數高位回落，隨後全天保持震盪態勢。兩市成交額13215億元，漲停89家，跌停33家，整體賺錢效應中等偏上。技術上，滬指週三收出低開式中陽線，週四收出假陰線，且市場無懼秋節期間外圍市場腥風血雨的大跌，走出相對獨立行情，展現市場一定韌性，整體偏多頭排列。但積累了較長時間未突破的前高平台，壓制力量仍較大，預期後市將繼續以結構性行情為主。
資訊方面：1、多地近期紛紛加碼能耗雙控，從紡織到化工、水泥和鋼鐵等，不少行業面臨限電限產壓力。“雙限雙控”政策開始改變市場預期，受限的可能不止是產能，還有相關公司的盈利水平，導致化工較大幅回撤，同時也體現政策對於能源保供穩價措施落實落地的決心；2、鄭商所調整動力煤期貨部分合約交易手續費標準。從導向看，政策傾向於保持工業原材料穩定，但政策與市場、現貨與期貨當前仍有較大分歧，預期後期將逐步迴歸。
資金方面：9月23日，央行以利率招標方式開展了600億元7天期和600億元14天期逆回購操作。鑑於當日有100億元逆回購到期，整體實現淨投放1100億元。據統計，當前為央行連續第四個交易日開展千億級逆回購操作，臨近季末和國慶節假期，市場跨季、跨節資金需求增大，央行呵護市場流動性意圖明確；9月23日，北向資金滬股通淨賣出38.15億元，深股通淨賣出4.94億元。節前北向資金流出，節日期間北向資金休市兩天，週四為北向資金首次可自由交易日，但是較為可惜的是，北向資金流出超40億元。北向資金對於外盤的干擾以及港股地產股走向，從數據分析整體還是持偏負面意見。
操作策略：自上而下分析，當前經濟復甦仍然在進行中，但最新公佈的PMI、工業增加值、消費等數據看，雖然經濟仍處於擴張區間，但趨勢上看，復甦已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，當地時間週三美聯儲暗示將很快開始縮減資產購買規模，全球流動性拐點或越來越近。疊加國內部分地產現金流問題擾動，A股在大勢雖然延續結構性行情概率大。但在風格選擇上，當前全球市場避險情緒開始升温，市場風格或由前期的成長驅動，轉化為避險保值需求。配置上建議關注回撤較大的食品、醫藥、醫療等左側交易機會，同時關注漲價風口帶動下的工業原材料，以均衡配置為主。(來源：國盛證券)
（文章來源：證券時報網）