2021-10-26太平洋證券股份有限公司對光峯科技進行研究併發布了研究報告《盈利能力大幅回升，家用業務積極推新》，本報告對光峯科技給出買入評級，認為其目標價位為41.15元，當前股價為33.76元，預期上漲幅度為21.89%。
光峯科技(688007)
事件：
光峯科技2021前三季度：實現營收16.61億元，同比增長34.09%，實現歸母淨利潤2.11億元，同比增長378.84%，實現扣非歸母淨利潤1.08億元，同比扭虧。
2021單三季度：實現營收5.56億元，同比增長6.42%，實現歸母淨利潤0.60億元，同比增長101.06%，實現扣非歸母淨利潤0.41億元，同比增長123.21%。
一、盈利能力同比大幅提升，毛利率達2020年初以來最高水平21Q3毛利率36.46%，+5.89pct，達到疫情以來最高水平，21Q3淨利潤率8.22%，+3.43pct。Q3收入受疫情和供應鏈影響同比小幅增長6.42%。
二、影院光源裝機量穩步向上
9月30日影院裝機數量突破2.4萬台，加速推進影院放映激光化進程，預計全年達到2.5萬台；高亮廳快速增加，9月底近400家高亮廳落地，光影亮度可達普通影廳的180%。
三、家用業務積極推新，備戰旺季促銷
家用業務端公司繼續實施戰略性備貨，緊抓“雙十一”等旺季促銷活動節點，推動多款新品上市（R1Nano、X1、P1）。激光類微投在光峯的技術驅動之下，逐漸從性能領先到性價比領先，10月20日的R1nano和X1的發佈，有望成為激光投影產品的歷史轉折點，滲透率有望大幅提升。
四、業務多元化發展，佈局激光顯示全產業鏈
工程業務，加快以ODM模式拓展海外市場；商教業務，調整業務重心，重點發力高教及商用細分領域；此外，公司以ALPD?技術為核心，佈局激光顯示全產業鏈，拓展航空、車載、智能家居等創新應用場景。同時，在大環境不確定性情況下，B端業務穩住盈利基本盤，抗風險能力和業務彈性兼具。
五、盈利預測
綜合考慮公司行業地位以及未來增長邏輯，我們預計2021-2022年營業收入分別為25.53、33.19億元，同比增長31%、30%；歸母淨利潤分別為2.50、3.11億元，同比增長120%、24%，對應4.53億總股本，EPS為0.55、0.69元/股，對應2021-2022年PE為62x、50x，維持買入評級，上調目標價41.15元。
六、風險提示
供應鏈緊張，原材料成本上行，疫情影響等。
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為36.63；證券之星估值分析工具顯示，光峯科技（688007）好公司評級為4星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。