2021-10-26太平洋证券股份有限公司对光峰科技进行研究并发布了研究报告《盈利能力大幅回升，家用业务积极推新》，本报告对光峰科技给出买入评级，认为其目标价位为41.15元，当前股价为33.76元，预期上涨幅度为21.89%。
光峰科技(688007)
事件：
光峰科技2021前三季度：实现营收16.61亿元，同比增长34.09%，实现归母净利润2.11亿元，同比增长378.84%，实现扣非归母净利润1.08亿元，同比扭亏。
2021单三季度：实现营收5.56亿元，同比增长6.42%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长101.06%，实现扣非归母净利润0.41亿元，同比增长123.21%。
一、盈利能力同比大幅提升，毛利率达2020年初以来最高水平21Q3毛利率36.46%，+5.89pct，达到疫情以来最高水平，21Q3净利润率8.22%，+3.43pct。Q3收入受疫情和供应链影响同比小幅增长6.42%。
二、影院光源装机量稳步向上
9月30日影院装机数量突破2.4万台，加速推进影院放映激光化进程，预计全年达到2.5万台；高亮厅快速增加，9月底近400家高亮厅落地，光影亮度可达普通影厅的180%。
三、家用业务积极推新，备战旺季促销
家用业务端公司继续实施战略性备货，紧抓“双十一”等旺季促销活动节点，推动多款新品上市（R1Nano、X1、P1）。激光类微投在光峰的技术驱动之下，逐渐从性能领先到性价比领先，10月20日的R1nano和X1的发布，有望成为激光投影产品的历史转折点，渗透率有望大幅提升。
四、业务多元化发展，布局激光显示全产业链
工程业务，加快以ODM模式拓展海外市场；商教业务，调整业务重心，重点发力高教及商用细分领域；此外，公司以ALPD?技术为核心，布局激光显示全产业链，拓展航空、车载、智能家居等创新应用场景。同时，在大环境不确定性情况下，B端业务稳住盈利基本盘，抗风险能力和业务弹性兼具。
五、盈利预测
综合考虑公司行业地位以及未来增长逻辑，我们预计2021-2022年营业收入分别为25.53、33.19亿元，同比增长31%、30%；归母净利润分别为2.50、3.11亿元，同比增长120%、24%，对应4.53亿总股本，EPS为0.55、0.69元/股，对应2021-2022年PE为62x、50x，维持买入评级，上调目标价41.15元。
六、风险提示
供应链紧张，原材料成本上行，疫情影响等。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为36.63；证券之星估值分析工具显示，光峰科技（688007）好公司评级为4星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。