“含基量”再提升，國泰君安擬增持華安基金，加碼公募業務佈局
本文來源：時代週報 作者：寧鵬
時隔僅半年，國泰君安（601211.SH）準備再次增持華安基金。
10月8日晚間，國泰君安發佈公告稱，擬受讓上海上國投資產管理有限公司（下稱“上國投資管”）所持有的華安基金管理有限公司15%股權。交易完成後，華安基金將打上更深的國泰君安烙印，後者的持股比例將提高到43%。
伴隨着全資子公司上海國泰君安證券資產管理有限公司（下稱“國泰君安資管”）的展業，2021年，無疑將成為國泰君安在公募領域佈局的重構之年。
7年前首次收購
在2021年之前，華安基金五大股東的持股比例曾經保持着微妙的平衡，國泰君安、錦江國際投資、上國投資管、國泰君安投資管理股份有限公司（以下稱“國泰君安投資”）、上海工業投資（集團）有限公司，各持有20%股權。事實上，華安基金成立之後的前22年裏，都一直維繫着五大股東平均持股的傳統，直到7年前平衡被打破。
國泰君安與華安基金的淵源要追溯到2009年。當年11月4日，上海沸點投資將華安基金20%的股權轉讓給國泰君安投資。國泰君安投資與現在的國泰君安是2001年分拆的。鑑於此，後來國泰君安的入股，也有些人視為是一種“加碼”。
國泰君安自身對於華安基金股權的收購始於7年之前。2014年10月14日，其發佈公告稱，為優化資產管理業務佈局，國泰君安全資子公司國泰君安創新投資有限公司（以下稱“國泰君安創投”）於2014年4月9日通過上海聯交所摘牌受讓華安基金20%股權，並與轉讓方上海電氣（集團）總公司（下稱“上海電氣”）簽署了產權交易合同。
起初，交易進行得非常順利，簽約當月，雙方根據簽署的產權交易合同支付了全部股權轉讓價款及相應利息。但作為持牌機構，公募基金的股權轉讓需要得到監管層的核準。截至2015年9月末，“核准證”也未拿到，於是雙方又簽訂了一份補充協議，以國泰君安創投追加支付2980.6萬元為條件，換取上海電氣在2016年6月30日之前暫不單方面解除產權交易合同。
然而，補充協議到期後這筆交易仍未獲得監管層核准。2016年7月末，交易雙方再次簽訂補充協議，約定2016年三季度末為交易“生死線”。
也正是這次協商之後，國泰君安有了一個大動作。2016年8月22日，公司發佈公告稱，擬通過在上海聯交所公開掛牌方式轉讓國聯安基金51%的股權。國聯安基金是國內首批合資基金公司，由國泰君安與安聯集團聯手發起籌建，曾經是國泰君安在公募領域的重要佈局。
有業內人士日前告訴時代週報記者，當時主動管理能力較強的券商資管，都瞄準了公募資格，國泰君安也不例外，其全資子公司國泰君安資管亦招募了有公募背景的高管。但是，“一參一控”的監管要求成了攔路虎，國聯安基金的股權出讓就勢在必行。
再説上述交易雙方，又一次觸及了約定期限，仍選擇以“加價”的方式來解決。2017年1月5日，國泰君安審議通過再度追加支付2010萬元，使得上海電氣同意在2017年9月30日前不單方面解除產權交易合同。
此後，事情終於有了突破性進展。2017年1月9日，國聯安基金的51%股權正式在上海聯交所掛牌。三個月後，太保資管宣佈將以10.45億元的價格接手。國泰君安的“一參一控”問題得以解決。
2017年10月16日，華安基金髮布公司股東變更公告，宣佈原股東上海電氣持有的20%的股權將全部轉讓給國泰君安創投，至此，這樁股權轉讓終於塵埃落定。2018年12月7日，國泰君安創投又將所持有的華安基金20%股權轉讓給國泰君安，國泰君安實現對華安基金的直接持股。
時隔7個月再出手
國泰君安對華安基金一直青睞有加。
2021年3月9日，華安基金公告，公司股東錦江國際投資將其持有的華安基金8%股權轉讓給國泰君安。由此，華安基金名義上的五大股東並立格局已經終結。
與上國投資管的這筆15%股權的交易，進一步宣示了國泰君安在華安基金的“主權”。交易完成後，國泰君安持有華安基金的股權比例將由28%提高至43%，上國投資管的持股比例將由20%降至5%。
此番交易價格亦備受關注。公告顯示，本次交易價格不超過人民幣18.12億元。若按照這一上限估算，華安基金的整體估值達到了120.8億元。
公募基金公司百億估值的並不罕見。早在2017年，IGM金融公司曾經以24億元收購10%的華夏基金股權，按此計算，華夏基金彼時估值達到了240億元。
事實上，華安基金本身的“吸金”能力不弱。國泰君安2021年半年報顯示，華安基金今年上半年實現營業收入17.26億元，同比增長49.31%；實現淨利潤4.5億元，同比增長60.71%。截至2021年6月末，華安基金資產總計55.67億元，同比增長32.74%；淨資產35.94億元，同比增長18.89%。期末管理資產規模達到5751億元，其中，公募基金管理規模5257億元，較上年末增長11.8%；非貨幣公募基金管理規模2979億元，較上年末增長7.9%。
毋庸置疑，伴隨着對華安基金股權的增持，國泰君安在公募領域的存在感進一步增強，“含基量”進一步提高。今年上半年，其託管公募基金規模繼續在券商行業中位居首位，旗下國泰君安資管未來在公募業務上的發展和表現，亦讓市場和業界頗多側目。
值得一提的是，國泰君安6年前的困擾已經不復存在。《證券投資基金管理公司管理辦法》修訂之後，券商系公募迎來重大利好，從當初的“一參一控”，變為允許“一參一控一牌”，即允許同一主體同時控股一家基金公司和一家公募持牌機構。
2020年年末，國泰君安資管公募資格獲批。公告顯示，江偉出任法定代表人，陶耿擔任經營管理主要負責人，葉明擔任合規負責人。2021年4月20日。國泰君安資管收到中國證監會換髮的經營證券期貨業務許可證，正式開拓公募業務，成為三年多來首家獲批公募業務許可的券商資管。
雖為公募行業新軍卻是銜着金鑰匙出生。2020年年報顯示，國泰君安資管去年累計完成5只大集合參公改造，截至報告期末，公司資產管理規模為5258億元，其中，主動管理資產規模3619億元。
在拿到公募資格之前，國泰君安資管的盈利能力已頗為出色，2020年實現營業收入22.49億元，淨利潤7.18億元。