同比縮超50億元！公募參與定增熱度降了？

一日內，多家公募齊發參與非公開發行股票（以下簡稱“定增”）的公告。10月10日，廣發基金、國泰基金、諾安基金、興證全球基金紛紛表示旗下基金分別參與偉星股份、偉創電氣、特一藥業的個股定增。不過，整體來看，年初至今公募參與上市公司定增熱度卻有所下滑，合計認購總額為760.35億元，同比減少6.75%。有業內人士指出，年內股價整體表現較平穩，市場風險偏好有所下降等因素均可能成為公募參與定增熱度小幅降温的原因。一般而言，參與報價的折扣成為公募基金佈局定增投資的主因，全面註冊制背景下，未來公募參與定增的機會仍存。

參與定增熱情小幅下滑

多家公募齊發參與定增的公告。10月10日，廣發基金髮布公告表示，旗下廣發睿鑫混合、廣發睿陽三年定期開放混合等6只基金參與偉星股份非公開發行股票的認購，總成本合計1.92億元。

同日，國泰基金也發佈關於旗下基金獲配非公開發行A股的公告，表示旗下國泰金牛創新成長混合、國泰大製造兩年持有期混合等4只基金已獲配偉創電氣定增認購，總成本達3000萬元。此外，諾安基金、興證全球基金也發佈類似公告表示旗下基金分別參與了偉創電氣、特一藥業的個股定增。

不過，在公募密集發佈參與定增公告的同時，年內公募參與上市公司定增熱度卻同比有所下降。據東方財富Choice數據統計，截至10月10日，年內已有50家公募參與個股定增，合計認購總額為760.35億元，較2022年同期的815.4億元同比減少6.75%。

在經濟學家、新金融專家餘豐慧看來，公募參與定增熱情稍有降温可能有以下幾個原因。首先，當前市場下，股價整體表現較為平穩，相對於大幅上漲的時期，個股定增收益空間相對較小，可能會影響參與定增的熱情。其次，市場風險偏好有所下降，公募對風險控制更為謹慎，可能也會減少對個股定增的參與。

具體到機構參與定增的情況看，諾德基金、財通基金、華夏基金年內參與定增認購總額居前。其中，諾德基金、財通基金相關數額均已超過200億元，分別為232.5億元、214.55億元。華夏基金則以43.45億元的認購總額暫居市場第三。包括上述機構在內，截至10月10日，年內共有14家公募參與定增認購總額超10億元。除諾德基金、財通基金外，再無公募參與定增認購總額超50億元，相較之下，2022年同期，華夏基金、興證全球基金相關數額則均超50億元，分別為70.94億元、51.55億元。

參與定增機構數量方面，諾德基金、財通基金、華夏基金同樣霸榜前三，分別達162家、159家、67家。同期，興證全球基金、國泰基金、大成基金、廣發基金、中歐基金等公募年內參與定增機構數也均超過10家。

定增市場仍存較好投資機會

就積極參與個股定增的原因，財通基金表示，對於大型公募基金而言，在市場未出現階段性回調機會時，定增創造的折扣為其帶來換倉的機會，折價就如同一次市場回調，參與報價的折扣成為其參與定增投資的理由。

華夏基金也解讀稱，定增是上市公司採用非公開方式向特定對象發行股票的行為，使得投資者可以按照市場價格的一定折扣參與上市公司股票投資，相比從二級市場買入，存在更高的安全邊際。

華夏磐利一年定期開放混合基金的基金經理張城源此前在基金中報中表示，2023年上半年伴隨市場整體較為活躍的氛圍，定增市場平穩運行，完成發行的項目數量和融資規模保持相對平穩，折扣水平也保持在較好的水平。目前定增待發行的項目數量仍較多，項目質地較好，定增市場仍會有較好的投資機會。後續仍將重點關注定增市場，積極把握優質定增項目帶來的投資機會。

展望後市，財通基金認為，全面註冊制將給定增市場帶來更多項目供給和篩選空間，同時對定增投資的策略研發能力和組合投資管理能力提出更高的要求。隨着定增標的數量和規模擴容，當市場資金供給相對穩定時，定增折扣優勢可能更加凸顯，定增策略或將具有長期投資價值。此外，全面註冊制帶來了便捷、高效的再融資渠道，這一背景下，定增市場熱度有望持續提升。

餘豐慧也表示，在全面註冊制的大環境下，未來公募參與定增市場有望存在更多機會。隨着全面註冊制實施，公司融資渠道更加多樣化，定增市場也可能更為活躍。公募具備一定的投資能力和資源優勢，可以進一步拓寬投資渠道，提升資產組合的綜合收益。但需要注意的是，公募參與定增市場風險仍存，需要嚴格控制投資風險，並選取有潛力的公司進行投資。

北京商報記者 劉宇陽 郝彥