千億之後，伊利如何構築護城河？
在大環境疲軟的今年，對於所有上市而言，四月最大的難題就是交出一份讓市場滿意的財報。
而伊利則交出了一份高分答卷。
4月27日，伊利遞交的2021年成績單頗為亮眼，其超額完成了去年年初定下的千億營收目標，成為亞洲首個跨千億規模的乳企。
伊利股份2021年財報截圖
值得注意的是，伊利不僅成為亞洲唯一一家跨越千億的乳企，且營收絕對值更是增長超過137億元，拉開行業第二名超224億的差距。
按照Wind系統的預測，伊利2022年歸母淨利潤將達到108.53億元，這也意味着伊利將進入“淨利百億”的新時代。
有意思的是，伊利的老對手，“乳業雙雄”的另一龍頭——蒙牛同日也發佈了財報。
而2021年，不僅是伊利股份提出“2025年進入全球乳業前三、2030年實現全球乳業第一”中長期戰略目標的開局之年，也是蒙牛乳業實施五年“再創一個新蒙牛”戰略的第一年。
“乳企雙雄”輸贏如何？
2021對於很多企業來説是寒冬，而對於乳企龍頭卻是另一番風景。
2021年，無論是伊利股份還是蒙牛乳業，二者均在營收、淨利潤方面創下歷史新高。
蒙牛乳業在報告期內實現營收881.415億元，同比上升15.9%；公司擁有人應占利潤同比增加42.6%至人民幣50.255億元，是蒙牛5年以來增速最快的一年，但仍比伊利差上一截。
圖片來源：經濟網
要知道，在十年之前，蒙牛乳業一直是國內最大的乳品企業。但之後，卻逐漸被伊利超越。伊利股首先在在營收層面超越蒙牛，並一路穩步前行，在十年之後的今天，伊利股份在營收層面已甩開蒙牛乳業超220億元，淨利潤差距也超過了37億元。
並且，從細節上看，伊利領先蒙牛的，不只是在營收和淨利潤層面。
一方面，伊利股份2020年無論是營收還是淨利潤都保持了正向增長，而蒙牛乳業則出現了營收淨利潤首次雙雙下跌的局面。也就是説，伊利股份在2021年增速雖不及蒙牛，但“含金量”並不比蒙牛遜色。
另一方面，2017年至2021年近五年時間裏，伊利股份的淨利率分別為8.89%、8.17%、7.72%、7.35%和7.93%；而蒙牛乳業的淨利率分別為3.38%、4.64%、5.44%、4.61%和5.63%，不難看出，多年以來，伊利股份在盈利能力方面均保持了明顯強於蒙牛乳業的優勢，且更為穩定。
中國乳業正在告別“雙寡頭”局面，行業梯隊也正在加速分化。
伊利的魔幻與現實
看似完成了一次完美的“逆襲”，伊利的成長道路卻並不順利。
伊利前身為呼市回民奶食品加工廠。1991年，鄭俊懷率先實行經營承包責任制，將“呼市回民奶食品加工廠”從破產邊緣拉回。之後1993年實行加工廠改制，以定向募集方式正式設立了伊利集團，同年6月公司正式更名為“內蒙古伊利實業股份有限公司”。
1994年，在鄭俊懷的帶領下，伊利創建了冰淇淋項目，並在此後迅速成為了華北地區最大的冷飲生產企業，年利潤高達500多萬元。1996年，伊利登陸上交所，成為全國乳製品行業首家A股上市公司。
不過略顯魔幻的是，2004年，因為涉嫌挪用公款罪，將伊利一手拉扯大的創始人鄭俊懷鋃鐺入獄，最終被判刑6年。
之後，伊利開始進入潘剛時代。
1992年，潘剛進入呼市回民奶食品廠做車間工人，一路從質檢員做到集團生產部部長、事業部總經理直至繼任董事長。
值得注意的是，1999年，潘剛組建伊利液態奶事業部，通過超高温瞬時滅菌(UHT)技術將牛奶保質期延長到6-9個月，真正地解決當時南方人喝奶難的問題，開啓了全國液態奶的時代。
在2002年，潘剛就被任命為伊利集團總裁、董事；緊接着2004年鄭俊懷被捕後，潘剛“臨危受命”。
之後，他帶領着伊利扛過被蒙牛反超低谷期。
1999年蒙牛成立，但創始人是前伊利集團的副總裁，本身有着做奶業的基因再通過系列營銷動作，包括贊助超級女聲、中國航天事業不斷出圈提升銷量，四年就從行業千名之外跨進乳業三強，8年時間，蒙牛銷售額在2007年首次超過了伊利。
但轉折點在2008年爆發出的三聚氰胺事件，伊利和蒙牛都受到波及。但掌舵者處理方式不同讓兩家公司結果不同，伊利選擇承擔包括經銷商的所有損失，蒙牛則承擔一半，這之後許多經銷商都倒戈伊利，自此伊利又霸佔國內乳業市場。
直到現在，伊利已邁入亞洲乳業第一，全球前五的隊列，也完成了追逐五年的千億營收夢。
伊利很急
對於很多企業來説，千億都是一個坎，就像登山一樣，越往上空氣越稀薄挑戰越大，速度因此不得不放慢下來。
千億之後，伊利要如何構築護城河？
在液態奶基本盤穩健增長的情況下，奶粉、奶製品以及新茶飲賽道，將帶動伊利開啓新一波增長趨勢。
今年3月3日，伊利股份發佈公告表示，截至首個要約截止日期，伊利股份共持有或控制澳優9.53億股股份，佔澳優乳業已發行總股本的52.70%。
這意味着，繼成為第一大股東之後，伊利股份即將完成對澳優乳業的全面要約收購，其也是近年來國內乳業規模最大的併購案。
而進擊的伊利是昂揚向前，還是不無焦慮？
去年年底，伊利高達120億元的鉅額定增方案落定，從資金流向上可以看出，伊利正在大舉押注產能增長和奶粉、奶酪等新興品類的開拓上。
在這筆120億元的定增金額中，伊利計劃將其中接近一半的錢用於保證奶源供應的上游投資上，在呼和浩特，林甸，吳忠，呼倫貝爾和興安盟等伊利生產基地上進一步擴充產能，保證液態奶的供應鏈安全。
但如果只是止步於液態奶，伊利依然處於自身的舒適區，對比人均奶類消費額遠高於中國的歐美和日韓等國家，奶類消費的大頭並非液態奶，而是奶粉、奶酪和黃油等這些大量消耗原奶的高端化產品，真正的戰場在別處。
中國乳製品行業已處於強強競爭的局面，更何況奶酪品類屬於一個優質標的，所以戰場上已瀰漫着硝煙。
2021年，蒙牛以30億現金認購的方式，正式成為妙可藍多的第一大股東，這讓伊利嗅到了危機。
雖然此前在奶酪領域有所佈局，但伊利的投入力度不及蒙牛，而蒙牛併購了妙可藍多也證明前者已先行一步。
市場總是瞬息萬變，進入千億後時代，想要搶注新賽道的伊利現在應該不無焦慮。