今日(9月8日)A股三大股指開盤漲跌不一，盤初迅速震盪上行，有一波快攻走勢，隨後又衝高回落，股指維持震盪整固格局。從盤面上來看，輕指數重個股行情再現，行業與概念板塊漲多跌少，資源股風景這邊獨好，鋰、電力、煤炭、化工等相關標的掀起漲停潮。此外，搭上“元宇宙”風口的遊戲股也表現突出。
廣發證券指出，堅定認為成長股、科技股的大方向沒有問題，但持有的過程和感受會比較痛苦。如果是中短期的話，當前賣方普遍建議均衡配置：1、低估值+景氣拐點預期(券商/水泥)；2、中報高景氣的製造業(軍工/化肥/玻璃)；3、中長期產業趨勢明確的新興賽道新能源車(鋰礦/鋰電材料)、光伏(硅料)。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】鋰
信達證券認為，在“雙碳”目標大背景下，重視新能源和新材料的歷史性投資機遇。重點關注強需求弱供給格局的新能源金屬(鋰鈷鎳稀土)和低估值的工業金屬及產業鏈相關企業(銅鋁等)、以及受益於產業升級和國產替代的金屬新材料領域的專精特新企業。
另外，天風證券指出，考慮全球鋰鹽產量短期難顯著釋放，需求週期即將迎來消費電子+新能源車雙旺季，我們認為下半年鋰鹽邊際供需已逐步失衡，當下我們堅定看好鋰價趨勢型脈衝上行。至此，我們認為年內鋰鹽供給相對有限，而下游需求將持續向好，鋰鹽供需將維持緊平衡，鋰價中樞有望持續上行。
中國銀河證券提到，國內新能源汽車景氣度持續火熱，且進入9-10月份的旺季後，產業鏈下游電池廠與正極材料廠在新增產能投產放量的情況下排產可能跳升，鋰鹽需求預計將會繼續上行。而鋰資源的緊缺問題正在逐步發酵，下半年鋰資源的增量僅有 Mt Calltin 與 Pilbara 產能利用率提升，泰利森二期的產能釋放以及 SQM 的新增產能增量，國內鋰精礦進入實質性短缺，年底國內鋰精礦庫存或將近乎消耗完畢。在供需矛盾加劇的情況下， 8 月鋰價呈現加速上漲趨勢，電池級碳酸鋰、氫氧化鋰、鋰精礦分別較 7 月上漲 43%、25%、24%至12.64 萬元/噸。而9月份鋰鹽下游需求的持續放量，以及 Pilbara 在 BMX 電子交易平台的鋰精礦新一輪拍賣，或將成為鋰價在9月繼續加速上漲的催化劑。【點擊查看研報原文】
【主題二】煤炭
安信證券指出，焦煤供給持續偏緊，價格有望持續強勢運行。據煤炭資源網，各主產地仍受安全、環保及雙控等因素影響，產量整體依舊偏低，且近期主產地煤礦開啓大排查整治活動，焦煤市場供應或進一步收緊。下游方面，焦鋼企業對原料煤採購積極性不減，部分供應緊張的煤種，焦企補庫仍顯困難。綜合來看，預計短期內國內煉焦煤市場穩中偏強運行。投資建議：目前動力煤價格超預期，且板塊估值處於歷史底部，我們認為煤價中樞上漲有望推動上市公司業績增長進而拉動板塊估值回升。
中泰證券表示，當前來看，煤價回調風險較小，中報業績好於或符合預期，三季報業績預計會更佳(三季度煤價環比預計繼續上漲)，板塊行情有望持續演繹。中長期來看，煤炭行業前期缺乏規劃投資，且政策影響下資本開支意願進一步降低，行業進入供應短缺週期，且伴隨整體經濟增長能源需求依然能保持正增長，供需錯配可能是“十四五”期間經常發生的事情，煤價有望維持在高位，存量產能就是高額利潤，股價對此並未充分反應，煤企資產價值重估正當時，持續看好煤炭行業投資機會。
開源證券提到，動力煤需求方面，電廠日耗回落預期下需求有所承壓，但淡季內的集中補庫或將提供下一階段需求支撐，同時北方冬儲也陸續開啓，工業用電及非電耗煤需求因錯峯生產仍有韌性，因此有望出現“淡季不淡”；供給方面，發改委保供增產政策力度加大，主要從產能核增及露天礦復產等多方面挖掘增產潛力，近期國家能源局赴內蒙開展保供調研，加大力度解決保供流程手續等務實性問題，或將加速產能增量釋放，但增產落地仍需時間，短期供給端較難實現實質性寬鬆。
煉焦煤需求端，下游焦鋼企焦煤庫存低位運行，且因供給不足被動去庫，低庫存壓力也提供了強力支撐。供給端，安檢力度加大對產地產能釋放形成擾動，近期山西臨汾發生煤礦事故，致使產地停減產增多，進口方面蒙煤受疫情反覆影響通關不穩定，澳煤缺口仍較難彌補。緊供給局面較難緩解，或仍支撐焦煤價格高位運行。
開源證券進一步分析，下半年高景氣度不改，考慮到保供放量及煤價強勢，煤企有望量價兩端均獲支撐，看好下半年業績進一步改善，我們持續看好煤炭股估值提升。【點擊查看研報原文】
【主題三】電力
平安證券指出，新能源風景這邊獨好。新能源(核電、風電、光伏發電)板塊19家公司中，1H21歸母淨利潤同比增長、扭虧為盈的分別有11、1家，同比下降、出現虧損、持續虧損的分別有2、1、4家；2Q21業績情況與1H21一致。設備利用率提升、裝機規模增長，推動新能源板塊營收、利潤高速增長。
9月7日消息，國家發展改革委、國家能源局正式覆函國家電網公司、南方電網公司，推動開展綠色電力交易試點工作。對此，國金證券表示，證電一體化綠電為製造業企業加持“綠卡”。 綠電交易，是以風電、光伏等綠色電力產品為標的物的中長期交易。與始於 2017 年的綠證相比，綠電的證書與物理電量捆綁銷售，權屬清晰，用户可在綠電市場交易直接購電+獲得綠證。目前，綠電的用户主要包括出口企業、 承諾未來實現 100%使用可再生能源電力的公司和國內自願承諾購買綠電的公司。未來，如碳邊境調節税開徵，鋼鐵、鋁等高耗能企業也將進入綠電交易市場。
國金證券進一步分析，中長期綠電交易或至千億千瓦時級別市場。首批綠電交易達成交易電量79.35 億千瓦時，我們預計2022年，隨着綠電市場的推進，市場規模至少在 200-300 億千瓦時(2021年僅半年規模)；2023年後，如歐盟碳邊境調節税啓動，將有更多高耗能企業進入市場，綠電交易規模或有望看到千億千瓦時。
投資建議來看，未來綠電的主要增量來自平價新能源上網，我們認為綠電溢價+市場空間擴容，雙因素驅動新能源運營商成長，建議關注新能源運營商：A股三峽能源、中閩能源；H股中廣核新能源、龍源電力、大唐新能源。
信達證券提到，電力系統轉型升級是關乎我國“雙碳” 目標實現的決定性因素。 新型電力系統是中央對於電力行業發展作出的系統闡述，明確了電力系統在實現“雙碳”目標中的核心地位，指明瞭電力系統轉型升級的方向。 建議關注加強電網建設、提升調節能力、電網智能化、漲電價、電能替代五條主線。【點擊查看研報原文】
【主題四】化工
國信證券提到，近期我們持續重點看好工業硅-金屬硅、PVDF、EVA、草甘膦、純鹼、三氯氫硅和製冷劑價格的上漲。受到國內工業硅主產區電力供應緊張和能耗雙控的影響，以及下游有機硅、多晶硅產能持續增長的拉動，近期工業硅價格大幅上漲，見去年同期價格翻倍，收到優質硅礦石供應限制，未來化學級工業硅價格仍然存在寬幅上漲預期，也將推動有機硅產品價格上行。此外，EVA、三氯氫硅等材料受益於光伏行業的高景氣度，行業供需將出現中期錯配，光伏級產品價格有望呈現大週期上漲，我們認為四季度價格存在寬幅上漲的可能性。純鹼行業由於浮法玻璃和光伏玻璃的需求持續拉動，以及中短週期內供給端的產能較少投放，因此形成了中長期的供需錯配，同時聯鹼法工藝由於副產物氯化銨價格的持續上揚，盈利水平大幅走高，已經超過1500元/噸的盈利水平，純鹼期貨遠期合約的持續升水也證明市場對於純鹼後市價格的樂觀。近期受原材料漲價帶動，製冷劑價格明顯上行，部分二代製冷劑受配額制影響，下半年供應趨緊，同時受益於鋰電池、光伏行業拉動，PVDF價格大幅上行，氟化工產業鏈整體向上共振。
另外，對於化工行業，萬聯證券建議，關注2條主線：第一、順週期階段下價格及景氣度持續上漲的傳統化工品及相關龍頭企業；第二、具有政策支撐的國產替代相關的新材料板塊，如碳纖維、涉及5G、半導體產業鏈的相關新材料。
東吳證券指出，化工投資主線：(1)自2020年Q2化工景氣拐點向上，在2021年Q2得到持續驗證，行至2021年Q3，由於8月份製造業PMI環比下滑，市場預期週期見頂。但我們認為在“碳中和”和限制“兩高”背景下，週期景氣持續度有望超預期，重點關注有持續擴產能力的行業龍頭，以量補價，同時尋找第二成長曲線的優質公司。(2)高端製造，高科技產業配套材料的自主可控，包括新能源材料、電子材料、可降解、尾氣處理、碳纖維等。(3)持續高景氣行業，如純鹼、硅產業鏈、尼龍 66、草甘膦。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）