如何給中偉股份估值？

作者｜睿藍團隊

摘要：中偉股份當前市盈率、市銷率和市淨率三項估值指標都低於歷史中樞值；2021年第三季度股東人數12856户，2020年28710户；2021年第二季度，2470家機構投資人持有5028萬流通股的2450萬股，最核心持股機構是“農銀匯理基金”。控制人鄧偉明夫婦股份未到解禁期，無增持記錄。9家賣方機構對2021年-2023年進行了預估，收入預估平均值168億元、257億元、344億元，利潤10.42億元、18.07億元、26億元。

公司估值是交易雙方在某一個時點上對標的出價與公司各項關鍵指標，比如盈利、銷售收入和淨資產之間的比值關係，對應的就是市盈率（PE）【1】、市銷率（PS）【2】、市淨率（PB）【3】。這些比值在長時間裏自然形成了一個“投資空間”、並相應有了一定的“價值中樞”。

中偉股份當前估值指標（2021年10月26日）動態市盈率108.4倍，處於歷史估值中樞下方；市銷率6.33、市淨率18.97，處於歷史估值中樞下方。

與可比公司比較，中偉股份市盈率高於華友鈷業【4】和格林美【5】。

歷史覆盤與估值中樞：市盈率、市銷率及市淨率，與格林美、華友鈷業比較

（一）市盈率：

2020年12月至2021年10月，歷史中樞市盈率164.89倍。公司市盈率前高後低，上市後2021年8月257.6倍，之後回調到107.75倍。

2021年10月26日，中偉股份動態市盈率108.4倍，處於歷史估值中樞下方。與同期可比公司對比，均高於華友鈷業的56.62倍和格林美的73.72倍。

（二）市銷率：

公司市銷率歷史中樞9.46倍，最高14.55倍，最低6.33倍，高於華友鈷業和格林美。

（三） 市淨率：

公司市淨率歷史中樞21.68倍，最高26.7倍，最低18.92倍，高於華友鈷業和格林美。

股份結構與增持減持：2470家機構投資人持倉，最核心機構“農銀匯理基金”

公司總股本5.69億股，限售股5.19億股，限售股佔比91%，流通股5028.59萬股佔比9%。

2020年及2021年第一季度、第二季度、第三季度股東户數28710户、22714户、16467户、12856户，最近9個月股東人數下降了55%。

（一）實際控制人股份：

創始人鄧偉明通過“湖南中偉控股集團”和直接持股64.06%。

（二）機構投資人股份：

2020年12月2361家機構投資人持有流通股1164萬股，佔比27.18%；2021年6月，2470家機構投資人持股2450萬股，佔比51.54%，比年初增長了90%。

最大機構投資人“農銀匯理基金”持344.10萬股，佔流通股7.24%；“寶盈基金”286.59萬股，佔6.03萬股。

機構預測：9家機構對中偉股份2021年至2023年進行過預測
9家機構對中偉股份進行了2021年至2023年的預測，對未來三年營業收入平均值168億元、257億元、344億元。

最高是安信證券的203.42億元、341.70億元和441.29億元，最低是國金證券的140.44億元、184.62億元和231.05億元。

9家機構對中偉股份2021年至2023年淨利潤預估平均值10.42億元、18.07億元、26億元。

最高是國海證券的11.44億元、20.85億元和28.94億元，最低是首創證券的9.8億元、16.3億元和24億元。

註解與參考：

【1】市盈率（PE）：等於股價/每股收益,或總市值/淨利潤。是最常用來比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標，市盈率越高暗示市場越看好企業的盈利前景，更適合於穩定期的企業

【2】市銷率（PS）：等於股價/每股收入,或總市值/銷售收入，更加適用於沒形成穩定盈利的成長性企業，可以與市盈率估值法形成良好的補充

【3】市淨率（PB）：等於股價/每股淨資產,或總市值/淨資產，可以理解為相對於每股淨資產支付了多少溢價

【4】華友鈷業：上海證券交易所上市公司，代碼：603799.SH

【5】格林美：深圳證券交易所上市公司，代碼：002340.SZ

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來源：藍籌企業評論（ID:bluechip808）