本文來源：時代財經 作者：武佩璇
12月14日傍晚，東興證券發佈公告，稱已終止受讓新時代證券的部分股權。在得到了西部證券和東興證券的“青眼相加”後，兩家券商又前後放棄收購，新時代證券的歸屬又重回到變數之中。
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同一日早上7點，華林證券緊急發佈澄清公告，稱公司並不存在相關媒體報道中提到“收購某互聯網巨頭的證券板塊”事項，也不存在籌劃該項收購的行為。
因為該收購傳聞，華林證券（002945.SZ）走出了連續4個交易日收穫3個漲停板的的逆勢行情。澄清公告發布後，華林證券截至收盤跌幅達9.97%。
今年以來，券商併購傳聞和股權轉讓此起彼伏，頗有“你方唱罷我登台”之勢。而到了年尾，卻也沒有一家有確切的結果。
據時代財經統計，今年有股權轉讓動作或有併購傳聞的券商總共有7家，分別是新時代證券、九州證券、金元證券、網信證券、華融證券、方正證券和國金證券。
12月13日，北京某券商業內人士對時代財經表示，券商牌照依然是非常稀缺的資產，對於中小券商的股權轉讓業內都在關注，但收購此類標的涉及手續繁雜，資金龐大，歷時相對較久。
而華南某大型券商業內人士認為，中小券商的資產沒啥優勢，業務同質化嚴重，唯一值錢的東西是券商牌照和存量客户資產，在品牌和團隊上乏善可陳。
12月以來，券商板塊受消息面影響頗多，隨着降準落地，催動了金融、地產等板塊的走高，而剛剛落幕的中央經濟工作會議再次提出了全面實行股票發行註冊制，令“牛市旗手”在歲末走出了一波不錯的行情。Wind數據顯示，券商ETF近20日上漲5.52%。
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但放眼2021年，券商行情相比其他板塊，仍然較為落寞，今年以來截至12月14日，券商ETF下跌3.34%。
新時代證券再添變數
12月14日下午，東興證券發佈公告稱，終止本次受讓新時代證券部分股權。
公告中，東興證券解釋稱，與中國誠通控股集團有限公司（以下簡稱“中國誠通”）和交易對方及有關各方就本次收購交易細節進行多輪磋商、反覆溝通。“截至目前，公司與相關方在收購條件方面未能達成一致意見。基於審慎原則，為維護公司及股東利益，經與各方溝通後，綜合考慮各種因素，公司決定退出本次收購。”
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東興證券對新時代證券伸出“橄欖枝”是在10月7日，當時東興證券表示，經董事會審議，同意公司與中國誠通通過公開摘牌方式聯合受讓新時代證券98.24%股權，其中，公司擬以自有資金出資，獲取新時代證券34.385%股權。
公告顯示，新時代證券98.24%的股權，轉讓底價是131.35億元。這也意味着，新時代證券根據東興證券整體估值將達到133.7億元。按東興證券意向取得的股權比例計算，其出資將達到45.97億元。
而在9月27日，西部證券就率先發布公告，稱將與北京金控聯合收購新時代證券上述股權，其中公司獨立出資金額不超過130億元。
一時間，新時代證券成為了“香餑餑”，陸續博得兩家上市券商的青睞。當時有媒體報道，東興證券方面曾表示，新時代證券的不少核心資產值得用合理的價格去購買，其核心資產包括60家營業部、公募基金金融通基金60%的股權等。
然而在10月19日和12月14日，西部證券和東興證券相繼發佈公告表示終止收購。這起業內頗為關注的併購化為泡影，新時代證券的歸屬又重回變數之中。
12月14日，時代財經多次撥打東興證券電話但未能接通。
同日，華南某大型券商業內人士對時代財經表示，中小券商的資產沒啥優勢，業務同質化嚴重，唯一值錢的東西是券商牌照和存量客户資產，在品牌和團隊上乏善可陳。
“東興證券自己就是一家小券商，而新時代更小，‘弱弱聯合’除了暫時做大資產，無法形成合力，這種併購本身意義就不大。目前終止，無非是四個原因：被併購標的股權結構複雜，無法達成共識；歷史遺留問題無法解決；價格談不攏；收購方資金來源問題解決不了。”
除了新時代證券，年內有多家券商的股東都曾發出“求收購”的邀請，但截至目前，未有一家成功。
北京某券商業內人士則對時代財經表示，券商牌照依然是非常稀缺的資產，對於中小券商的股權轉讓業內都在關注，但收購此類標的涉及手續繁雜，資金龐大，歷時相對較久。“並且，現在證券行業競爭激烈又兩極分化，中小券商的股東轉讓股權很積極，但對收購方來説，標的質量參差不齊，有些還有‘後遺症’，所以也會更加謹慎。”
中小券商求收購無迴音
據時代財經統計，今年有股權轉讓動作或有併購傳聞的券商總共有7家，分別是新時代證券、九州證券、金元證券、網信證券、華融證券、方正證券和國金證券。
其中方正證券與平安證券的合併雖被業內認為是板上釘釘，但方正證券第二大股東政泉控股所持有的10.9億股股權（佔總股本的13.24%）曾兩次拍賣，起拍價從94.37億降至88.71億，最終仍流拍，根據第一次拍賣的價格，估算方正證券的總估值達到712.76億元。9月7日，中國信達獲批成為方正證券的主要股東。業內普遍認為，若進行第三次拍賣，中國信達或將出手。
而國金證券曾在3月初傳聞將被京東收購，後又澄清。但值得注意的是，國金證券近年來意圖併購的動作明顯，2020年國金證券和國聯證券曾發佈公告宣佈“合併”，但官宣不到一個月，雙方又宣佈終止股權轉讓、吸收合併事項。
除了新時代證券、方正證券、國金證券的併購事件，其餘四家券商今年均有股權轉讓意向。
2021年4月，金元證券控股方首都機場集團在發佈了股權轉讓信息，轉讓其持有的金元證券30.68億股股權（佔總股本76.12%），同樣也是其持有的全部股份。
2019年時，首都機場集團就曾嘗試轉讓手中金元證券的股權，當時作價98.41億元，據此估算，金元證券的估值為129.28億元。但轉讓未能成功，時隔兩年後首都機場仍沒有徵集到意向合作方。
值得注意的是，金元證券2019年時曾因為在山東雅百特科技股份有限公司借殼上市的過程中，未勤勉盡責，被證監會出具行政處罰決定書，沒收了持續督導業務收入1000萬元，處以3000萬元罰款。
2021年7月，網信證券宣佈破產重整，瑞達期貨則表示有意向，並完成了報名。12月10日，瑞達期貨在投資者平台回覆了關於網信證券重組的相關問題，表示正按照要求開展對網信證券的盡職調查並接受管理人的反向盡職調查，本次網信證券破產重整投資人是面向社會公開招募和遴選，有多家投資人蔘與，能否成為最終的重整投資人尚存在不確定性。
而除了瑞達期貨，第三方財富銷售及投顧機構好買財富以及從事證券投資諮詢的指南針也表示將參與網信證券的破產重整。
2021年10月，九州證券的第二大股東中國石油化工集團將持有的九州證券10.98%的股份“清倉”轉讓，轉讓底價為4.74億元。據此計算，九州證券的估值有43.16億元。
如上述券商業內人士所言，九州證券正是“後遺症”頗多的資產。
其控股股東九鼎集團董事長吳剛於7月份被證監會立案，九鼎集團的控股股東九鼎控股也在年初因2014年違規操作定向增發一事被證監會立案處罰。除此之外，2021年，中國證券業協會公佈的證券公司分類結果顯示，九州證券的評級從BBB降為BB。
這或許也是九州證券二股東萌生退意而接盤方又望而卻步的原因。
而距離最近的一起股權轉讓則是華融證券，12月3日，中國華融發佈公告，稱將轉讓公司持有的華融證券71.99%股權，掛牌價格為人民幣109.3億元，以此計算華融證券估值達到151.83億元。
而截至目前，未有“有緣人”出現。
根據上述券商的股權轉讓價格，目前最優質的標的是方正證券，估值達到712.76億元，而市場最不看好的標的則是九州證券，估值僅43.16億元。金元證券、新時代證券、華融證券的估值則在100億元左右。