2月15日，創業板指迎來久違大漲，單日漲幅逾3%。年初至今，A股市場經歷了一輪明顯調整。上證指數累計下跌5.3%，深證成指下跌10.2%，創業板指出現了深幅調整，累計跌幅達15.2%。我們認為指數可能已經階段性見底，後面有望迎來反彈。
本文梳理了2008年以來12次大跌反彈時期的A股市場表現，主要特徵如下：
(1)反彈多發生歲末年初之時，尤其是2016年以來的反彈行情基本都是在一季度啓動。
(2)小盤股在反彈階段的表現要明顯優於大市值公司。
(3)反彈幅度與ROE無明顯規律。
(4)中低估值股票反彈幅度略微領先。
(5)反轉效應顯著，前期跌幅較大的組合反彈中漲幅較大，越短時間內跌得越多的組合反彈力度越大。
綜上來看，超跌是此次反彈的最大動力，我們認為本輪反彈行情有望持續，結構上我們更看好新興產業朱格拉週期邏輯下的科技成長類小盤股表現。
（文章來源：方正證券研究）