編者按：本文來自微信公眾號 青眼（ID：qingyanwh），作者：小魚，創業邦經授權發佈。
近期，拉芳家化與華熙生物參與設立的投資基金紛紛傳來新進展。據瞭解，前者已經花了2.3億，後者的基金規模為1.23億。
從目前來看，A股上市美妝公司幾乎都扮演起了投資人的角色，這些企業通過參股的基金投資了逾50個項目。上市公司的投資邏輯是什麼？
上市美妝公司爭做投資人最近幾年，新消費的浪潮席捲而來，由此催生了大量新品牌，也引得資本猛追不捨。 儘管對比前兩年，美妝投資有所降温，但依然是投資的熱土，投資基金也成為了上市美妝公司的標配。
較早登陸A股的本土美妝日化公司，拉芳家化和珀萊雅，最先開始設立投資基金。隨着本土美妝企業陸續上市，去年開始，跨入投資隊列的上市美妝企業明顯增多，丸美股份、貝泰妮、麗人麗妝、水羊股份等旗下基金也都已經有了實質性的投資動作。
據青眼初步統計，由這些上市美妝企業參與成立的基金總數超過10個，總規模逾15億元。其中丸美股份與金鼎資本合作的基金規模最高，為10億元，分期進行，目前已有3支基金。
從投資情況來看，除了華熙生物和貝泰妮，珀萊雅、丸美股份、麗人麗妝等其他公司參投的項目均不下5個。尤其是拉芳家化前後投資了24個項目，花了2.3億；丸美股份也已投了11個項目。
雖然各企業投資涉獵都比較廣泛，但還是能總結出三大關鍵詞：新消費、科技、互聯網。順着這個思路，投資對象除了品牌，也延伸至產業鏈上的生產企業、原料企業、MCN機構、廣告營銷公司等。
從被投資的品牌看，再次印證了資本正逐漸放棄彩妝，繼而口腔、功效護膚、彩瞳、代餐食品、寵物等領域成為資本追捧的新對象。而且，丸美股份和拉芳家化兩家同時投了嬰童洗護品牌戴可思，據公開報道，該品牌於2017年創立，2021年獲得超5000萬元B+輪融資，投資方即為金鼎資本，拉芳基金跟投。
其中，在丸美股份、水羊股份、珀萊雅、拉芳家化的投資標的中，基本上都有一家MCN機構。
有數據顯示，直播電商已達萬億級，2023年直播電商規模將超過4.9萬億元。很顯然，美妝上市公司都不希望錯失短視頻和直播帶貨的風口。
拉芳家化兩個基金的在持項目（2021年財報）
值得一提的是，這些基金的合作者也都有深厚的專業背景。據瞭解，麗人麗妝基金的合作方無錫寶頂嘉豐曾成功投資了極易電商（京東平台第一大的品牌電商運營服務商）；華熙生物基金合作方尚海醫生集團的主要股東為知名皮膚科醫生。
投資給投資者帶來了什麼？市場變化多端、政策日益收緊，美妝行業已經是一個高門檻的行業。 所以，企業都想拓展新的業務領域，尋求新增長點，提升企業自身競爭力的同時，還能獲得最直接的投資回報。
麗人麗妝即表示，設立基金有利於公司圍繞自身主營業務繼續深耕發展，也可以通過投資的方式使公司可以連接具有良好發展前景的相關產業。珀萊雅則提到，通過尋求化妝品及新營銷生態等領域的發展機會，豐富公司的外延增長渠道和創新探索，系統提升公司的競爭優勢。
從目前來看，儘管很難斷言投資給企業創造了怎樣的實質性收益，但投資邏輯也投射出了企業的戰略方向，這些都有跡可循，也有數據可以佐證。
正如美妝企業對數字化的重視，對企業轉型就起到了很大的幫助。眾所周知，隨着電商分流，商超、CS渠道等線下渠道生意越來越難做，但拉芳家化去年在商超和經銷渠道都實現了小幅上漲，其線上渠道收入3.36億元，更是增長51.06%。丸美股份亦然，線下雖然下降了11.99%，但線上增長8.17%，也可以説是東邊不亮西邊亮。
再者，無論是投品牌還是投工廠、原料商，都表明上市企業建設多品牌矩陣和提高專業實力、供應鏈反應能力的決心。目前，珀萊雅在這方面已經駕輕就熟，據悉，其投資的彩妝品牌彩棠，去年收入已經達到2.46億元，增長了103.48%。
再投出一家上市公司？在美妝行業，逸仙電商打出了一套“產品+模式+營銷+資本”的組合拳，只用4年時間便成為中國最年輕的美妝上市公司。 丸美股份上市之時，也頂着LVMH旗下基金投資的光環。
如今轉身成為資方，多數企業也希望能夠幫助標的公司上市，然後成功離場。多家企業即談到，基金投資項目將優先向LP出售，以IPO上市或新三板掛牌等作為退出的重要選項。
不過，從目前被投資的品牌與企業來看，雖然在細分領域有一定的市場份額，但表露出有上市意向的企業鳳毛麟角，在美妝領域，也只有芭薇股份在新三板掛牌。
某投行人士認為，未來股權投資是個方向，但他同時表示當下的經濟環境有太多不可控因素，企業做投資沒有那麼好做，再投出一個完美日記很難。在業內人士看來，很多初創企業所代表的賽道都是一個很小的分支，而且都是投流的打法，核心競爭力欠缺，“如果企業基本盤都不穩，在資本市場也很難講故事。”
另一資深人士也直言，“讓別人為自己賺錢固然高明，但企業也更應該讓自己變得有價值。”
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