鮑威爾搞砸市場情緒後 非農數據陷入“兩難境地”

財聯社（上海，編輯 史正丞）訊，隔夜隨着美聯儲主席鮑威爾重複那套“通脹不會持久，將堅持寬鬆政策”的説辭令市場大失所望，整個市場除了油氣板塊受OPEC+會議利好帶動上漲外普遍下跌。而週五壓軸出場的非農報告成了本週美股市場的“最後一根稻草”，但數據太好或太壞都有可能被市場解讀為“壞消息”。

截至週四收盤，納指本週累計下跌3.55%、標普500指數跌1.12%接近周線三連陰、與經濟復甦受益股關係更密切的道指跌0.03%。

事實上，在去年下半年美國國會持續就疫情救濟法案進行拉扯的過程中，非農數據一直以“表現越差市場越開心”的形式出現，因為這被視為美國經濟需要大規模刺激的最佳例證。此外，近期一直被鮑威爾掛在嘴邊的“千萬失業工人”也凸顯了這一數據對貨幣政策制定者的影響力。

考慮到12月非農因疫情反覆出現下跌、1月非農在ADP數據超預期的情況下意外僅增加4.9萬人，雖然市場對於拜登任期內第一個完整月份的就業數據持樂觀態度，但眼下諸如不及預期的二月ADP數據、ISM服務業數據走弱都對週五非農預期造成壓力。

招聘網站ZipRecruiter勞動經濟學家Julia Pollak表示，1月新增招聘崗位數據平平可能預示着2月非農很難出現顯著增長，這一指標往往是非常強烈的前瞻指數。

目前市場對於二月非農的預期基本在18-20萬區間，失業率維持在6.3%水平。給出22.5萬預期的高盛評論稱（疫苗接種導致）新冠感染率的下降和商業封鎖政策的淨解除將支撐對疫情敏感行業的就業增長。同時更加樂觀的摩根大通更是給出了全年800萬就業淨增長的預期。此外，考慮到非農數據的統計週期關係，二月下旬南部極端天氣對於這份報告可能並不會造成太大影響。

然而，這也將非農數據的解讀陷入了“兩難境地”。一方面就業數據本身反映的是美國經濟基本面走向，但去年12月和今年1月非農數據不佳對於抑制市場通脹預期起到了關鍵助力，參議院正在激辯的新一輪救濟法案或許也需要就業數據回暖乏力“助攻”；但從另一個角度來説，執行近兩個月的疫苗分發的確改善了美國就業市場的基本面，如果今晚數據超過“區區二十萬”門檻，能否壓住昨日已經出現異動的美債市場將會是風險資產投資者需要擔憂的事情。

截至發稿，週五盤前美元指數繼去年12月初以來首度觸及92關口；備受市場關心的十年期美債收益率繼續站在1.50%上方。