國泰君安策略：橫盤震盪消化估值及籌碼壓力

國泰君安指出，市場的下跌是在基本面充分透支的背景下，利率上行的預期及微觀籌碼結構惡化導致的結果。分子端基本面預期的打滿、分母端利率預期的上行和交易層面抱團股微觀結構的惡化令周內的盤跌盡數回吐開年以來的收益，“A股史上首次藍籌股泡沫”破裂。滬深300所隱含的預期收益率與十年期國債收益率2.8%的差值已降至過去十年的最低位，預示高估值股票對利率抬升的高敏感。（證券時報）