近期以來，關於短視頻行業“增長逐漸見頂”“存量廝殺戰”等聲音在市面上甚囂塵上，不少業內人士認為短視頻行業的快速增長勁頭已不復以往。
但殊不知，一些數據正在反映短視頻這一行業的欣欣向榮之勢。5月16日，雲想科技(02131)披露最新公告表示，截至2021年3月31日止三個月，公司總賬單金額錄得約人民幣16.31億元，較2020年同期增長約103.62%，實現大幅增長。不得不説的是，雲想科技作為純正的短視頻概念，其一季度翻倍的業績表現也從側面驗證了這一行業的增長勢頭。
一是，短視頻的市場容量還在增大：QuestMobile和極光大數據顯示，中國移動互聯網月活躍用户規模2021年3月達11.62億人次，相較處於疫情期間的去年同期淨增600萬，用户數總體呈震盪增長趨勢。
二是，短視頻使用時長仍進一步提升：截止2021年3月，人均APP日使用時長中，短視頻使用時長佔比進一步提升至29.6%，以9.5%的幅度領先排名第二的即時通訊行業，仍是移動互聯網第一流量入口。
不過，即便是在短視頻賽道，如雲想科技這樣能保持增勢搶眼的公司，之前也曾被外界質疑過估值過高。可見短視頻興起不過短短几年，“小馬過河”式的擔憂亦在市場隨處可見。為何站在風口的短視頻行業總有些“愁雲重重”，短視頻市場到底該如何看待?其實倒也不妨先聚焦雲想科技這類的短視頻賽道上的領先選手，從多個角度去探一探市場價值的“水位”。
兩大賽道規模疊加，呈現多維度增長空間
事實上，如果更加詳細地分析雲想科技這一份數據，不難發現，其作為快手、騰訊等巨頭商業化的最終一環，其第一季度的翻倍增長不僅只是映射了整條賽道的增長，還反映出各平台的增長趨勢與需求擴容。
從用户數量來看，有新聞顯示，國內第一大短視頻平台2021年日活躍用户數量目標是達到 6.8 億，用户體量仍在擴大。而快手2020年App平均日活用户數和月活用户數也到達2.65億和4.81億，同比分別增長50.7%和45.6%，保持了高速增長。同時，正在加速破圈的B站和騰訊旗下的視頻號也正不斷髮力。
就拿騰訊旗下的微信視頻號來説，其背靠微信強大流量也錄得了極快的增長：截至2020年底，視頻號上已匯聚超過60個垂直領域的優秀創作者和職業博主，視頻號數量已增長到3000多萬、日活達到2.8億、日均使用時長達19分鐘。微信視頻號的快速增長，在一定程度上也反映出短視頻行業未來新的增長趨勢，而各平台疊加的用户規模、增長速度以及隨之帶來潛在的商業化變現需求的爆發，或許才是短視頻行業“誘人”所在。
需要指出的是，正是得益於短視頻行業的蒸蒸日上，短視頻營銷服務這一細分賽道也迎來了巨大的發展機遇。據艾瑞諮詢數據顯示，2020-2024年短視頻營銷市場規模的年複合增長率預計高達35.6%，而短視頻營銷在整個在線營銷市場中的收入佔比則有機會從2019年的15.9%進一步預期增加至2024年的34.5%。
雲想科技作為國內領先的短視頻營銷解決方案供應商，與各大平台都長期保持優良合作，例如據年報，雲想科技不僅榮獲“2020年巨量引擎渠道年度服務貢獻合作伙伴”，還取得了的國內第一大短視頻平台的電商優質服務商資質;其與騰訊達成直接的商業合作，2020年獲授銀牌服務商等等。雲想科技通過直接合作覆蓋最主要市場的五大平台，基本完成主要短視頻媒體市場的覆蓋。
據艾瑞諮詢，就直接透過短視頻平台出售產品或服務的電商公司的廣告的用户流量消耗量而言，雲想科技是2019年中國第一大的短視頻營銷解決方案供貨商。可想而知，雲想科技2021年第一季度高速增長的背後，自然也是其對短視頻市場做出的“第一手反應”了。
(數據來源：艾瑞諮詢)
此外，值得一提的是，從這份最新公告看，雲想科技的增長勢頭除了體現在短視頻營銷市場上，還會體現在短視頻SAAS市場方面。
基於大數據技術，雲想科技自主研發了短視頻程序化廣告交易平台“連山系統”，推出了聚焦於短視頻領域的SAAS解決方案。該系統可實現跨平台跨賬户廣告投放、素材管理及智能衍生、數據報表分析及生成等功能，可大幅提升短視頻營銷效率。從這份最新公告來看，雲想科技第一季度推出的“連山+”雲服務平台，已經進入到提供商業付費服務的階段。
SAAS的發展價值很大程度上在於數據與能力的標準化，標準化的程度越高，就意味着其規模化盈利的能力越強，如雲想科技這樣的公司，在行業仍處於高速發展的時期就將資源投入到SAAS平台的研發上，可見其對自身有着更為清晰且長期的發展思路。
而從整個SAAS市場規模來看，近年來，伴隨着雲計算技術的日益成熟，我國SAAS市場有望迎來跨越式發展：前瞻預測，2021年我國公有云SAAS市場規模將達到370億元，企業級SAAS市場規模達740億元，預計到2026年我國公有云SAAS市場規模將突破1000億元，企業級SAAS市場規模將突破2700億元。
千億級的SAAS市場潛力，可能也從側面印證了雲想科技的這一技術平台發展思路，正如其在公告中指出的，公司將繼續推進短視頻SAAS服務與人工智能技術的商業化佈局，實現多維度的規模增長。
兩大優勢互相聯通，短視頻SAAS服務潛力可期
據智通財經APP瞭解到，雲想科技主要為多元化的廣告客户羣提供服務，包括頭部互聯網企業以及中大型企業客户，遍及各個垂直行業，分佈於網絡遊戲、電子商務、在線教育、金融服務、廣告及文化和媒體等領域。
據公告，截至2021年3月31日，雲想科技每月短視頻產能達16640條，其中由132名全職員工構成的短視頻製作團隊，自制的視頻達11440條。這一數據，一方面體現出市場對短視頻內容的需求在不斷放大，另一方面也體現出了雲想科技強大的視頻內容製作能力，正是其核心競爭優勢之一。
這個優勢同樣可以從兩個角度來看，其一，雲想科技作為最早一批進入短視頻賽道的選手，具備行業先發優勢，在短視頻內容製作領域，積累了更為豐富的行業經驗與數據。其二，雲想科技具備自主研發能力，又與商湯等頂尖AI公司合作研發視頻輔助處理技術，重點打造的是數據驅動下的大規模短視頻生產能力。
除了自身的短視頻製作能力，雲想科技自主研發了合拍視頻平台，其主要通過在平台引入短視頻供應商，以線上供應的形式，給公司及合作伙伴提供大量優質的、以數據為驅動且符合主流短視頻平台投放要求的視頻素材，以滿足不斷擴大的各種短視頻需求。
而另一核心優勢，則為基於短視頻的大數據管理能力。這一能力，主要通過雲想科技的短視頻SAAS服務“連山系統”來呈現，該系統前文已經提到了，所以在此就不過多贅述。
基於上，不難看出，連山系統與合拍視頻這兩大核心繫統平台是互相聯通，互相協作的。而隨着它們之間的鏈條打通，則意味着通過視頻內容與大數據的雙擎驅動的模式，雲想科技似乎已逐漸走出出一條更具競爭優勢的短視頻營銷全鏈路的發展路徑。
從種種信息中可以想見，雲想科技應該正從一家營銷創意服務型的公司，逐步向一個更具針對性的短視頻營銷SAAS服務平台轉型。而從其迅速推出了“連山+”雲服務平台，推進短視頻SAAS商業化的進度來看，該SAAS產品在短視頻營銷SAAS服務領域的表現可期。
業績駛上“高速路”，價值正待市場重估
今年第二季度以來，國際市場科技股普遍出現大幅回調，市場會認為科技股已估值較高。然而，歷史上科技股的估值更多來源於高增長預期，波濤過後還是該冷靜下來看看哪些是高增長的科技股，哪些則是不怎麼增長的科技股了。
以雲想為例，雖然當前名義市盈率在40倍，但如果按照2020年扣除上市費用的調整後利潤來計算，2020年市盈率也就是在30倍的水平。而如果按披露的2021年一季度數據翻倍來看，則2021年市盈率預期有望大幅度下降，只要短視頻業務增勢不減，則可以認為其安全墊頗厚。這或許意味着增長解決一切問題的道理在當前環境依然成立，因此關注一條高速增長的賽道不失為一個不錯的選擇。
著名投資家彼得·林奇提過一個概念，公司市盈率將等於公司增長率。從這個意義上來講，雲想科技這類短視頻賽道的領先公司，其業績基礎和增長趨勢還沒有被體現在市場價值上，並且價值上限仍有可能還比較遠。
從市場容量方面來看，短視頻行業的持續增長帶動短視頻營銷市場繼續擴大，雲想科技的增長正呈現高速態勢：2020年營收、利潤皆拾級而上——實現營收25.77億元，同比增11.41%;扣除主要的上市支出後的經調整淨利潤1.46億，同比增66.08%;而在2020年實現可觀增長後，2021年一季度又獲得高速發展，總賬單金額較2020年同期大增103.62%。
從抗風險的角度來看，雲想科技目前龐大且優質的客户羣體也為其高速發展提供了牢固的基礎：據公告所示，雲想科技直接客户由2019年的669名增至2020年的861名，年增長率為28.70%。另外，在其商業合作伙伴中，均為快手、騰訊等頭部企業。
基於上述，不難看出，無論是從業績增速、市場體量，還是自身能力及合作伙伴實力來看，當下的雲想科技都不失為是港股市場上一隻稀缺的短視頻標的。
這一點，顯然有不少研究機構注意到了。
5月12日，國際指數編制公司MSCI公佈其2021年5月的指數季度調整結果，雲想科技將被正式納入MSCI中國小型股指數。據瞭解，被納入中國小型股指數均是一些具有良好經營業績和發展潛力的公司。而云想科技的納入，不僅意味着公司獲得了機構的認可，其更會被各國際指數型基金關注並配置，進而增加流動性。
而對於雲想科技的成長空間部分，其實券商也給予了看好的建議。早在3月份中國銀河就首予雲想科技目標價11.5港元，首予增持評級。按照雲想科技當前的股價水平，其股價仍有較大的上漲空間。
綜合上述來看，隨着短視頻營銷及SAAS市場的增長潛力逐漸釋放，疊加雲想科技自身的核心競爭力優勢，該公司的業績有望繼續增厚，估值空間有望進一步打開。