免費研報精選：造紙板塊起飛！紙價還能漲嗎？決定股價突破前高的因素曝光

　　今日(5月21日)A股三大股指全線高開，盤初慣性上攻之後，股指逐步走弱，呈現脈衝式下探格局。從盤面上來看，輕指數重個股行情延續，造紙、農業種植、煤炭、景點及旅遊等板塊表現突出，局部賺錢效應仍存。

　　中原證券表示，近期市場熱點輪動較為頻繁，核心資產、週期行業以及大金融等板塊輪番表現，滬指圍繞3500點穩健運行，兩市成交量較為穩定，存量博弈的特徵顯著。預計滬指短線小幅整理的可能性較大，創業板市場短線小幅震盪的可能較大。建議投資者短線暫時觀望，中線繼續關注低估值藍籌股的投資機會。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】造紙

　　山西證券提到，對於造紙包裝行業，景氣度回升，營收、淨利潤增速觸底反彈。2020年，隨着國內疫情影響減弱、造紙行業景氣度回升，造紙板塊營收、淨利潤增速觸底反彈，歸母淨利潤實現正增長，增速相對2019年加快44個百分點。分季度來看，造紙板塊業績增速呈現逐季度加快趨勢，2021Q1營收、淨利潤增速創下2018年以來單季度最高紀錄。受上游原材料成本助推、下游需求回暖的利好，春節以來木漿系紙廠漲價函齊發，終端漲價落實情況較好，龍頭規模紙廠利潤空間、議價能力得到提升。

　　國信證券表示，展望後市，我們認為不同紙種的差異化表現或使得公司表現有所分化：1)由於文化紙需求與價格彈性相對小於包裝紙，故這一輪淡季中文化紙佔比大的企業受衝擊可能更小。2)由於紙替塑新增部分需求，且白卡紙供給側集中度較高，紙企對白卡紙價格的把控能力或強於箱板、瓦楞、白板等紙種，故白卡收入佔比高的紙企受衝擊也可能小於箱板瓦楞白板為主的企業。【點擊查看研報原文】

　　【主題二】農業種植

　　開源證券提到，種植產業鏈已經步入景氣上行週期，疊加我國轉基因政策放開已成定局，隨着知識產權保護政策的逐步落地以及頭部企業商業化育種體系的逐步建立，我國種業競爭門檻將大幅抬升，轉基因技術儲備充足的企業市場佔有率將快速提升。

　　太平洋證券指出，糧價逼近前高，關注種植景氣上行投資機會。我們認為，全球農業生產持續受到疫情、氣候等不利因素的衝擊，同時需求端受益於碳革命的影響或打開增長空間。在供需關係作用下，國內外糧價有望持續高位運行，種植產業鏈高景氣有望持續。種植龍頭公司動態PE迴歸歷史均值附近，估值合理，維持種業板塊看好評級。種業卡脖子技術被重視，期待轉基因落地後的行業競爭格局重塑。【點擊查看研報原文】

　　【主題三】煤炭

　　中泰證券指出，我們強調2021年煤價中樞抬升會帶動煤企業績普遍增長，除此以外，煤炭行業具有較強安全邊際(PE估值6-8倍，部分龍頭股股息率10%左右)，經歷供給側結構性改革後行業格局實現大幅優化(行業前十產量佔比約60%)，碳中和政策進一步限制行業資本開支而未來若干年需求仍會有明顯增長，煤炭行業未來幾年景氣度預計較高，持續看好煤炭行業投資機會。

　　信達證券認為，中長期看，“雙碳”目標下，供給或先於需求端反應，煤炭在“十四五”期間有望維持高景氣度，在龍頭煤炭企業普遍降本增效及內生外延成長下，盈利有望趨勢抬升。此外龍頭煤企現金盈利能力強勁，同時資本開支收窄，富餘現金流更大概率回報股東，改善投資者收益水平。而市場對煤炭行業預期過於悲觀，存在修復空間。我們全面看多煤炭板塊，繼續推薦關注煤炭的歷史性配置機遇。【點擊查看研報原文】

　　【主題四】景點及旅遊

　　山西證券表示，隨着暑期的臨近，機票均價將再度上漲。OTA數據顯示，今年暑期出行的機票預訂均價達到936元，而2019年暑期機票的平均支付價格為866元。住宿價格同步回落，暑假前最具性價比出遊季來臨。五一假期之後，酒店價格也開始迴歸平日價格。5月15-16日期間，北京、廣州、成都酒店價格比五一前兩天便宜百元左右。高性價比的錯峯出遊季，將持續至端午假期。端午假期之後將迎來傳統的出遊旺季暑期，由於五一假期學生旅客的出遊需求沒有釋放，暑期就成為很多父母帶學生出遊的最佳時機，屆時機票和酒店價格將會進一步上漲。

　　山西證券進一步分析，年報一季報披露完畢，21Q1受就地過年影響，申萬休閒服務行業整體營收基本達到2019年同期80%，業績恢復至2019年同期50%左右。行業業績已觸及底部，我們預計21Q2經營情況將在小長假帶動下全面復甦。五一小長假出行遊客數量恢復至2019年同期水平，年內遊客出行需求將繼續落實在國內，旅遊市場復甦進程持續加快。中長期看好具備成長優勢的免税、休閒旅遊景區，今年有望成為酒店業走出U形曲線且業績持續向上的一年，在消費迴流、消費習慣改變作用下持續向好。【點擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）