擴大投資交易和融資融券規模是重點 東興證券擬定增募資不超70億

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每經記者 王硯丹 每經編輯 謝欣

東興證券2月2日晚間發佈公告稱，公司非公開發行A股股票的預案經過公司2021年2月2日召開的第五屆董事會第八次會議審議通過。公司擬募集不超過人民幣70億元。扣除發行費用後，全部用於增加公司資本金，補充公司營運資金，擴大公司業務規模，提升公司市場競爭力。定增資金擬投入五大方向

東興證券指出，本次提出定增，是因為在當前以淨資本為核心的行業監管體系下，資本規模是決定證券公司業務發展實力、盈利能力、抗風險能力與發展潛力的關鍵因素之一，充裕的資本將是證券公司實現健康快速發展，提升綜合競爭力的重要基礎及保障。本次非公開發行的發行對象為不超過35名的特定對象，數量不超過約4.74億股（含約4.74億股）。本次非公開發行的發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%與發行前公司最近一期末經審計的歸屬母公司股東的每股淨資產值的較高者，擬募集不超過人民幣70億元。扣除發行費用後，全部用於增加公司資本金，補充公司營運資金，擴大公司業務規模，提升公司市場競爭力。

東興證券同時披露了定增資金擬投入的具體方向：擴大投資交易和融資融券規模各投資不超過30億元；增加對子公司投入不超過5億元；其他營運資金安排不超過5億元。

東興證券指出，為了保證募集資金投資項目的順利進行，並保障公司全體股東的利益，在本次發行募集資金到位之前，公司可以根據募集資金投資項目的實施進度和實際情況以自籌資金先行投入，待募集資金到位後再予以置換。已有券商股價跌破定增價

近期，券商再融資成為A股市場關注的焦點問題。據東方財富Choice金融終端數據統計，2020年共有8家券商完成定增，其中海通證券、國信證券、中信證券定增金額分別高達200億元、150億元和134.6億元。西部證券定增不超過75億元的項目則在今年1月剛剛落地。目前包括東興證券在內，還有天風證券擬增發不超過128億元、浙商證券擬定增不超過100億元。

除此之外，配股也是券商再融資的重要途徑。2月1日晚間，紅塔證券公告稱，公司的80億元配股方案已獲證監會核准。此外，去年華安證券也提出了40億元的配股方案。

值得一提的是，券商通過定增再融資往往受到同行熱捧。如西部證券的定增中，有4家券商同行參與了西部證券本次定增。其中，中信證券斥資4.43億元認購5716.12萬股為最多；中信建投斥資4.2億元認購5419.35萬股；第一創業斥資2.39億元認購3083.87萬股；中國銀河斥資1.4億元認購1806.45萬股。

不過，再融資從來都面臨着攤薄淨資產收益率等問題。券商板塊股價近期也頗受影響。去年7月，中原證券成功實施定增，有18名投資者以4.71元/股認購了公司非公開發行股票，合計募資約36.45億元。其中中金公司、國泰君安、中信證券、中信建投和國信證券合計認購獲配金額達11.95億元，佔比三成。但中原證券目前最新收盤價只有每股4.55元，五家券商已小幅虧損。

對此，中泰證券研究所在最新對證券行業券商基本面專題進行的研究報告中指出，2020年盈利大幅增長，預計ROE提升至8.3%。回顧近十年，行業營收、淨利潤複合增長7.3%、5.3%，但仍體現出波動起伏大、複合增長並不顯著的特徵。

同時，中泰證券研究所指出，本輪資本市場政策脈絡，原因及最終目標：鼓勵發展直接融資。目前板塊PB估值1.9倍，略高於過去十年估值中樞位置。本輪資本市場改革，券商核心中介作用提升，同時券商專業“定價”能力將會出現分化。在社會融資結構轉型中（直融佔比提升）、居民財富向金融資產尤其權益資產轉移，券商經紀與財富管理、投行、自營衍生品等業務持續受益。建議關注頭部優質券商：中信證券、華泰證券、招商證券、國泰君安、東方證券、東方財富。