龍湖集團：穿越週期 維持全投資級信用評級與“綠檔”
大浪淘沙，房地產行業正經歷“陣痛”。
但是，一些經營風格比較穩健、注重風險管控的房企，在行業寒冬之季仍然能夠保持較為平穩的發展態勢。龍湖集團便是其中的一個代表。
龍湖集團近日發佈2021年年度報告顯示，公司全年實現收入2233.8億元、歸母核心淨利潤224.4億元，同比分別增長21.0%、20.1%，業績創歷史新高。
在行業流動性危機加劇的2021年，穩健的財務狀況，或為龍湖集團這份年報的最大亮點之一。數據顯示，龍湖集團已連續6年保持“三道紅線”的綠檔水平，併成為行業內唯一的境內外全投資級民營房企。龍湖集團的融資成本也進一步下降，2021年平均借貸成本僅為4.14%，再創歷史新低。
穩步發展的進程中，公司還在可持續發展方面不斷探索與實踐。今年1月，公司獲評級機構Sustainalytics評級提升，ESG評級為“低風險”，位列境內房企最佳。
風格穩健，連續6年“三道紅線”保持綠檔水平2022年，《政府工作報告》再次重申“房住不炒”，並繼續強調了“促進房地產良性循環、健康發展”。健康的財務狀況，正成為房地產企業的生命線。
據統計，截至2021年上半年，房地產銷售額排名前50的上市地產公司中，僅有20家綠檔企業。
由於在使用財務槓桿方面保持自律，龍湖集團已連續6年保持“三道紅線”的綠檔水平，核心財務指標持續改善。
截至2021年年底，龍湖集團淨負債率進一步下降至46.7%，現金短債比達到6.11倍（剔除預售監管資金及受限資金後現金短債比為3.88倍），較2021年中提升0.6倍。梳理歷史數據發現，龍湖集團現金短債比始終維持在3倍以上的高位。
健康穩定的現金流，正是公司穿越行業週期的“壓艙石”和“定心丸”。數據顯示，公司銷售回款率高達90%，截至2021年12月31日，龍湖集團在手現金約為885.3億元，包括已抵押銀行存款4.30億元、銀行結餘及現金881.04億元，同比提升13.76%。
穩健，正成為龍湖集團財務的重要標籤之一。
保持民營房企最佳信用評級值得關注的是，過去一年，房地產行業迎來深度調整期，大批房企流動性風險加劇。在部分房企暴雷的風險預警拉響後，相關評級機構也大規模下調中資房企評級。數據顯示，已有多家房企主動撤銷信用評級。
在嚴峻的環境下，憑藉着穩定的財務策略與持續的現金流，龍湖集團仍然獲得信用評級機構的認可。目前，國際三大評級機構惠譽、穆迪、標普均分別對公司保持BBB穩定、Baa2穩定、BBB穩定的全投資級評級。
截至2022年3月，公司依然是唯一獲得境內外全“投資級”評級的民營房企，在行業下行週期中表現出較強的韌性。
得益於資本市場的認可，2021年3月，龍湖集團被納入恆生指數成份股，正式躋身藍籌股行列。8月，2021年《財富》世界500強排行榜發佈，龍湖集團位列第456位，展現出穩健的經營質量和較強的企業綜合實力。
龍湖集團二級市場股價的表現也頗為亮眼。今年以來，港股大盤整體走勢承壓，而龍湖集團股價上漲5.99%，大幅跑贏恆指。
截至2022年3月25日，龍湖集團流通市值為2363.30億元，滾動市盈率為8.10，位列民營房企第一名，顯示市場對龍湖集團成長性的認可。
隨着地產行業監管趨嚴，行業出現分化趨勢，經營質量較差的公司逐漸被淘汰，資源向頭部優質公司傾斜，而融資渠道也傾向對優質、高信用企業開放。
2021年11月，中國銀行間市場交易商協會召開房企代表座談會之後，龍湖集團發行中期票據得到受理，是首批獲得在銀行間債券市場發債的民營房企。2021年12月，公司發行為期15年的中期票據，規模不超過人民幣10億元，票面利率為3.7%，從發債規模、利率、年限維度來講，在國內民營房企中均處於較優水平。
此外，長期的財務自律和良好的信用評級，讓龍湖集團擁有了更明顯的融資成本優勢。2021年中報顯示，龍湖集團融資成本僅為4.21%，低於萬科、招商蛇口等眾多房企。
根據最新年報數據，截至2021年底，龍湖集團平均借貸成本為4.14%，半年內下降0.07個百分點，是目前已披露2021年業績及相關數據的大型房企中融資成本最低的公司。
融資成本、融資渠道雙重利好，令龍湖集團的債務結構改善，償債能力增強。數據顯示，2021年末，公司一年內到期債務為145億元，佔總債務比例僅為7.6%，同比下降3.4個百分點。
業績逆市增長，獲業內最佳ESG評級2021年，龍湖集團業績再創新高，營業收入達到2233.8億元，同比增長21.0%；歸母核心淨利潤達到224.4億元，同比增長20.1%。
地產開發方面，2021年龍湖集團業合同銷售額實現2900.9億元，銷售面積達到1708.9萬平方米，同比分別增長7.2%、5.7%。公司全年在售主力項目達到263個，其中54個為全新項目，產品涵蓋剛需、改善型、商業經營等細分需求。
土儲方面，龍湖集團2021年共獲取122幅新地，權益地價約為868億元。在“兩集中供地”的政策下，公司保持着合理的拿地節奏，為未來營收與利潤增長儲備關鍵資源。
儘管面臨諸多外部市場環境壓力，龍湖集團的持續性經營業務仍然取得了較快增長。根據披露數據，公司2021年實現經營性收入188億元，同比增長39%。
其中，公司已開業商場的同店銷售額和客流同比均實現超20%的增幅，商業租金收入同比增長40%至81.5億；租賃住房業務方面，公司旗下冠寓全年租金收入貢獻達22.3億並首年實現盈利，期末出租率達92.9%。
此外，截至2021年底，龍湖集團的TOD項目已經覆蓋20餘座城市，已開發TOD項目約80個，以TOD為核心的全業態開發面積超千萬平方米。
基於“開發+服務”的雙引擎戰略，公司已形成地產開發、商業運營、租賃住房、物業管理、房屋租售、房屋裝修六大主航道業務。在地產開發之外，龍湖集團商業運營、租賃住房、物業管理等業務均已躋身行業頭部，房屋租售、醫養等業務也開始為公司貢經營性收入。
衡量一家上市公司、公眾企業的社會價值，業績只是一個方面。近年來ESG（環境、社會與企業管治）被越來越多的主流投資者看重。
截至2021年底，公司滿足綠色建築標準的項目面積超9000萬方，踐行着綠色低碳發展策略。因在公益、社會責任方面的突出表現，龍湖集團在2021年獲得多項榮譽。2021年5月，龍湖集團獲公益時報評2021中國慈善榜年度慈善榜樣；9月，龍湖集團獲MSCI（明晟公司）環境、社會與企業管治（ESG）“BBB”評級，屬業內優質評級；同月，公司榮獲中國公益慈善領域的最高政府獎——“第十一屆中華慈善獎”。
今年1月27日，全球領先ESG的評級及研究公司Sustainalytics發佈評級報告，將龍湖集團ESG評級從“中風險”調整為“低風險”，位列境內房企最佳。