暴跌30%，海康威視還值得投資嗎？

海康威視作為安防龍頭企業被很多投資者所熟悉，不過近期股價下跌了近30%，是公司經營出現了問題，還是市場短期波動呢？海康威視還值得投資嗎？

公司簡介

海康威視成立於2001年，龔虹嘉出資245萬佔股49%，國資控股51%。

龔虹嘉因為這筆投資一戰封神，獲得高達2萬倍以上的投資收益。創始人陳宗年和胡揚忠分別是中國電子科技集團第52所的副所長和副總工程師。同時他們和龔虹嘉也是華中科技大學的校友。

創始團隊的研發能力加上投資人的商業管理能力使得海康威視成為全球安防監控領域龍頭企業。海康威視的成功也成為我國科研機構轉型的典型案例。

企業分析

1.行業市場規模

2018年全球安防產業已經有將近3000億美元的市場規模，同時每年安防產業還有將近10%的增長速度，可以説全球的市場空間是巨大的。

2020年海康威視境內收入為458億，境外收入為176億，這充分説明海康威視是一個非常國際化的企業，境外收入佔總收入約為三分之一。未來全球市場的需求增加，對海康威視海外業務的發展非常有利。

國內安防市場的產業總收入也是將近萬億級的市場，並且平均增速在15%左右，相比於全球市場，國內的發展速度要更快，這對海康威視國內業務的開展也是非常利好的。

2.競爭格局

從全球主要安防監控企業的營業收入來看，海康威視是遙遙領先的。2019年的營收是行業第二名大華股份的2倍左右。作為行業龍頭的海康威視，在技術、品牌等方面的領先優勢之下，會形成更強的競爭優勢。在全球前十大安防企業中，中國公司就佔據四個，充分説明中國在安防領域的領先優勢，這樣的產業聚集優勢效應是其他國家很難模仿的。

3.發展戰略

海康威視在人工智能領域已經處於行業領先地位，特別是視覺識別在各行業的應用已經非常深入。

以AI Cloud為核心的行業安防解決方案為海康威視贏得行業競爭優勢。由交通、公安、司法三個事業部組成的公共事業羣（PBG），由金融、樓宇、能源、文教衞四個事業部組成的企業事業羣（EBG），以及由傳統渠道經銷管理團隊組建的中小企業事業羣（SMBG），三大事業羣的建立為公司內部資源整合提供有效解決方案，能夠更好地服務於對應的客户羣體，從而提升行業競爭力。

國內三大事業羣同比都有明顯增長，三大事業羣業務量的發展也比較均衡，特別是中小企業事業羣更是達到了一倍以上的增速，可以説事業羣的戰略規劃為各項業務的發展奠定了非常好的基礎。

財報分析

1.營業收入

從海康威視歷年的營業收入可以看出，公司的經營非常穩健，每年都有穩定的收入增長。即使是2020年疫情期間，也沒有對海康威視的營收產生重大影響，這説明海康威視的抗風險能力非常好。

2.淨利潤

海康威視的淨利潤也在持續增長，並且與營收的增長基本同步，這也説明海康威視的盈利能力是非常穩定的。海康威視沒有出現淨利潤的巨大波動，説明公司管理層對公司的戰略規劃和執行能力都把控得非常好。

3.淨資產收益率

海康威視的淨資產收益率非常高，基本每年都保持在30%左右，這是公司非常優秀的體現。淨資產收益率是公司經營情況的綜合體現，能夠保持如此優秀的成績，説明海康威視的整體經營效果非常好，是一家能夠持續為股東創造利益的公司。

海康威視發展到現在，已經成為安防領域的絕對行業龍頭，依託於公司人工智能技術實力發展出來的智能家居業務也將分拆上市，以便更好地利用資本市場的融資能力助推螢石網絡更好地發展針對C端消費者的業務。

三大事業羣的戰略規劃讓海康的業務服務能力更加精準，內部資源協調更為便捷。公共服務事業羣主要針對政府業務，發展非常穩定，針對金融、樓宇、能源、文教衞的企業事業羣營收巨大且增長明顯，針對傳統渠道客户的中小企業事業羣增長迅速。

公司管理層非常穩定且工作能力突出，公司的激勵制度也能保障核心人員在公司的長期發展。

投資風險方面。目前全球疫情的發展對公司還是存在一定的影響，特別是海外業務的開展，將直接受到影響。

雖然海康威視的人工智能技術已經領先，但是科技的發展更新換代非常快，一些新技術出現後，可能對海康威視的競爭優勢產生很大的影響。

對於價值投資者來説，我們不僅要分析公司的好壞優劣，同時也要關注公司的估值高低。對於投資標的的選擇，一定要留有足夠的安全邊際，以防市場劇烈波動時不能保持良好心態。

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