智通財經APP注意到，與商業抵押貸款掛鈎的債券正在遭受打擊，因為基金經理們擔心，美國地區性銀行的倒閉將減少信貸的可獲得性，但包括GMO在內的投資者表示，願意仔細審查這些證券的人可以買到很好的低價產品。
截至週四收盤，評級最高的商業抵押貸款債券的風險溢價平均約為1.12個百分點。這接近自新冠疫情早期以來的最高水平，在此之前，接近2016年以來的最高水平。
基金經理普遍擔心，近1.5萬億美元的商業房地產債務將在2025年底到期，其中至少部分債務可能很難再融資，尤其是在硅谷銀行和簽名銀行等地區性銀行倒閉之後。高盛的經濟學家表示，在商業地產的銀行貸款中，地區銀行約佔80%。
但GMO和永明人壽旗下機構資產管理部門等投資者表示，商業抵押貸款支持證券市場的恐慌已經過頭了。即使是經受住市場嚴重低迷的債券，現在也能以低廉的價格買到。
金融服務公司永明人壽旗下SLC Management美國總回報固定收益團隊的高級投資組合經理Daniel Lucey表示，“CMBS市場已經反映了很多痛苦。”“現在是投資資產質量好的地方的好時機。”
根據GMO最近的一份研究報告，評級最高的CMBS通常有高達30%的信貸支持，這意味着在債券投資者受到打擊之前，商業地產貸款的基礎投資組合必須損失30%的本金。他們寫道，即使是2008年金融危機前“承銷力度最大的”CMBS投資組合的虧損也只達到過11%多一點。
據GMO稱，與公司債券相比，商業抵押貸款債券的利差看起來也很便宜。較長期CMBS與高評級公司債券之間的利差接近2011年以來的最大水平。在此期間的大部分時間裏，較長期CMBS的息差比公司債息差要小，但現在息差擴大了。
對一些人來説，這一相對價值代表着一個買入機會，尤其是在標的房產看起來強勁的時候。
資產管理公司GMO機會收益策略的首席投資組合經理Joe Auth表示，“CMBS資本結構中的頂級債券，即使在一些最可怕的情況下，也具有令人難以置信的保護作用。”
數據顯示，隨着息差擴大，今年截至上週四的CMBS發行量下降了約84%，至近80億美元。
美國銀行策略師最近建議對某些類型的高評級CMBS配置為“中性”，高於此前的減持。美國銀行分析師Alan Todd在接受採訪時表示，市場對銀行系統壓力的擔憂推高了利差，從而推高了市場波動性。
Todd表示，"主要的驅動因素是對銀行系統壓力的擔憂，現在這種擔憂有所緩解"，部分原因是包括聯邦存款保險公司在內的監管機構迅速干預，接管了破產銀行。