據最新和訊SGI指數評分，孚能科技今年一季度獲得54分，評分再一次下滑至歷史低位。
孚能科技在和訊SGI指數榜單中一直表現不佳，評分多數時期徘徊在60分以下，今年一季度評分第三次降至歷史低位，公司財務狀況長期堪憂。
孚能科技是綜合能源解決方案供應商，主要從事新能源車用鋰離子動力電池及整車電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，聚焦三元高鎳動力電池的電芯、模組和電池包。
增收難增利，連續兩年虧損
2021年新能源汽車產銷量在國補退坡等不利因素影響下，依舊實現大幅增長。根據中汽協發佈數據，2021年我國新能源(600617)汽車累計產量354.5萬輛，同比增長159.5%；銷量352.1萬輛，同比增長157.5%。新能源汽車行業的蓬勃發展，帶動了新能源汽車動力電池生產量和裝車量迅速提升。2021年，國內動力電池市場呈現“一超多強、羣雄爭霸”這種行業集中度高的格局。寧德時代(300750)、比亞迪(002594)穩居第一、第二，其餘動力電池生產公司之間競爭激烈，孚能科技2021年國內裝機量排名第七位，市場佔有率1.69%，較上年排名第九略有上升。
值得一提的是，孚能科技被稱為“軟包電池第一股”，已成為全球三元軟包動力電池的領軍企業之一，市佔率常年維持第一，但在封裝的技術路線上，由於國內多年的方形以及圓柱技術的發展積累，導致軟包市場份額逐年下降，加上新能源汽車補貼金額逐年退坡、動力電池企業之間的競爭日趨激烈。
來源：孚能科技2021年年報
2021年，孚能科技實現營業收入35億元，同比增長212.6%，創下歷史新高；但公司虧損面進一步擴大，2021年度公司實現歸母淨利潤為-9.5億元，歸母扣非淨利為-12.6億元。
據年報披露，孚能科技收入較上年同期有大幅提升主要原因為：一是2020年度受疫情影響，公司收入較歷年較低；公司本年實現對戴姆勒EVA2、MFA2平台車型的批量交付，及對廣汽集團(601238)熱銷車型的供貨。
2022年一季度孚能科技實現營業收入15.29億元，同比增長317.09%，環比接近持平；實現歸母淨利潤-2.44億元，同比下降38.55%；實現扣非歸母淨利潤-2.97億元，同比下降52.68%。
對於營收與淨利潤分化，孚能科技給出七大理由，包括對客户出貨量增加、動力電池價格下降、原材料價格上漲、期間費用增加、研發投入以及資產減值損失等多個方面。
原材料價格持續上漲，拖累毛利和淨利
從上方圖片可以看出，孚能科技近兩年盈利能力直線下降。2021年末，三項指標均為負值，今年一季度有所回升。據年報披露原因：2021年度，因全球新能源汽車產業處於迅猛發展的新時期，動力電池原材料需求上升，導致主要產品原材料價格均出現大幅上漲，材料成本增加，而由於電池銷售價格調整存在滯後性，年內產品價格未能隨原材料價格的上漲趨勢及時上調。
應收款項高企，存貨餘額較大
2021年期末，公司經營性應收款項（含應收賬款、應收票據、應收款項融資科目）合計淨額18.37億元，佔當期營業收入的比例為 52.49%。若回款情況不佳甚至無法收回以及應收商業承兑匯票、銀行承兑匯票無法兑付，對公司業績會有更大影響。孚能科技公司的應收賬款主要為大客户的應收賬款，因此，主要客户的信用和償付能力的變化對公司應收賬款的可回收性影響重大。
隨着公司業務規模的不斷擴大，公司期末存貨餘額增加。2021年期末，公司按照存貨成本高於其可變現淨值的差額計提存貨跌價準備，存貨跌價準備餘額較期初增長3346.46萬元。如公司未來生產過程中不良品增加，或者動力電池技術迭代可能導致存貨積壓，將導致公司存貨跌價風險提高。
嚴重依賴大客户，處境較為尷尬
來源：孚能科技2021年年報
據年報披露數據，孚能科技前五名客户銷售額 16.47億元，佔年度銷售總額 67.04%。一方面大客户比較集中，當主要客户或主要車型的生產計劃受特定因素影響而發生波動時，將會對公司當期經營業績產生較大影響；另一方面公司為了維護良好的客户關係，公司以較為優惠的價格深入合作留住客户，這也成為銷售毛利率下降的因素之一。
研發投入高增，核心技術持續突破
公司今年一季度投入研發費用1.91億元，同比增長66%，研發費用率超過12%。公司研發團隊持續與動力電池國際科研院所、頂尖專家開展研發合作，包括斯坦福大學、清華大學、巴斯夫等。2021年，公司新增4項核心技術，分別為“330wh/kg高能量密度動力電池技術”、“高比能快充鋰離子電池技術”、“動力電池熱失控防護技術”及“800V高電壓動力電池技術”，均已進入中試階段。
關於本篇文章的更多報道，我們已在【和訊財經APP】上刊登，應用商店搜索“和訊財經”，下載並參與猜指數活動贏取京東卡和萬元現金大獎