恆大“反擊”獲多家投行力撐 股價漲幅最高達23%

  樂居財經 嚴明會 發自廣州

  從謠言的流出，到股價調整修復並穩步快速提升，恆大反擊空頭，實現逆襲。

  9月28日，恆大系三隻股票全線暴漲。中國恆大早間高開14.92港元/股，隨後穩步拉昇，午後漲幅一度超過23%。當日收盤，中國恆大報16.8港元/股，漲21.92%。此外，恆大汽車最高漲幅也超過21%，當日收盤報20.25港元/股，漲20.39%；恆騰網絡則上漲10%至0.28港元/股。

  據瞭解，在9月25日連發幾則公告擺成績、秀肌肉，用數據實力反擊造謠者後，9月27日晚間，恆大迅速獲得了德銀、摩根大通、里昂、星展、聯昌、華泰等國際投行的力撐。

  這背後，恆大用穩健的經營、健康的財務指標贏得了市場，投資者一致為恆大正身，造謠做空者被徹底打臉。

  事實勝於雄辯，恆大用數據實力回擊造謠者

  面對造謠困擾，近日以來恆大奮起反抗，在9月25日連發四則公告，用自身經營數據痛擊做空者，讓“謠言”不攻自破。

  首先，從銷售回款和資金層面上看。截至9月24日，恆大今年累計實現銷售5049億，同比逆市增長11.4%；銷售回款4521億，同比增長51.3%。按計劃，恆大在“金九銀十”兩個月還要實現2000億銷售。

  這意味着恆大有望在10月末提前實現6500億銷售目標，且極有可能完成8000億內控銷售目標。如果僅按上半年近90%回款率計算，恆大全年將有望實現7200億的銷售回款。加上手握的2046億現金餘額，恆大在資金層面實則十分穩健。

  這是事實之一。

  此外，今年3月31日，恆大開始實施“高增長、控規模、降負債”的三年發展戰略。按計劃，恆大有息負債每年平均要下降1500億。經過大半年的努力，截至9月24日，恆大的有息負債較3月末已下降約534億，融資成本下降2.24個百分點，並提前歸還9月25日以後到期借款435億。

  就在剛過去的9月17日，恆大決定通過自有資金提前贖回2020年到期的票據，該部分票據涉及資金達15.65億美元，摺合人民幣達上百億。

  債務水平和融資成本也在按原定的計劃有序下降，這是恆大經營實力的事實之二。

  另一方面，從恆大的項目建設進程上看，其全國在建項目共866個，目前全部正常開工建設。而如果回看恆大的發展歷史，其成立24年來，共計借款20523筆，期間從未出現利息晚付、本金逾期歸還的情況。

  這些擺在眼前的數據和事實，都説明了恆大資金層面會出現問題的概率極小，做空者的造謠根本立不住腳跟。

  多家國際投行集體力挺，恆大各項利好持續釋放

  除此以外，針對恆大資金層面的利好還在持續釋放。

  9月25日晚，恆大宣佈分拆物業管理業務上市已獲得聯交所批准。此前，恆大物業成功引戰235億港元，包括中信、光大控股等大型央企，雲鋒基金、紅杉資本等頂級投資基金，以及騰訊、周大福等大型企業，引戰完成後預計降低淨負債率19個百分點。

  同一日，此前成功獲40億港元投資的恆大汽車（0708.HK）也公告，擬配發及發行不超過15.56億股人民幣股份。

  隨着二者的成功分拆上市及登陸科創板，兩大板塊將持續迎來利好，恆大的資本實力也得到進一步充實。而物業、汽車兩大板塊得以批准上市和配股，也正説明監管層及投資者持續看好恆大及其相關產業的發展。

  天助自助者，恆大發出一連串應對謠言的組合拳受到了各大投行的力挺，並迅速在資本市場引起巨大反響。

  9月27日晚，德銀、摩根大通、里昂、星展、聯昌、華泰等國際投行先後發聲支持恆大，認為市場對謠言反應過大，預計恆大降負債力度將超預期，目標價最高達23港元，潛在升幅達67%。

  當中在銷售方面，德銀認為，恆大擁有龐大優質土儲與強大執行力，將確保其完成8000億內控銷售目標，從而帶來充裕現金流。

  降負債方面，里昂認為，恆大已制定明確的三年降負債計劃，加上物業與汽車分拆上市融資，相信降負債成效將遠超市場預期。

  銀河聯昌更預計，隨着恆大物業和汽車分拆上市，將推動淨負債率大降50個百分點，加上嚴控拿地，預計2021年恆大淨負債率將大幅降至100%以下。

  針對1300億戰投的去留問題，摩根大通認為，恆大將與戰略投資者達成延期共識。德銀更預計，1300億戰投中至少一半將與恆大延續合作。

  對於前兩天被造謠、做空後恆大股價的短暫調整，星展認為主要是因為被賣空，恆大銷售業績強勁，加上與戰投重新談判的潛在利好，將引發空頭回補和股價大幅反彈。里昂更給於23港元目標價，潛在升幅達67%。

  受恆大利好的持續釋放以及各大國際投行的看好，截至9月28日收盤，恆大系三隻股票全線暴漲，中國恆大漲21.92%至16.8港元/股；恆大汽車漲20.39%至20.25港元/股；恆騰網絡則上漲10%至0.28港元/股。