華西證券：維持曲美家居“買入”評級 2020年歸母淨利潤預增21.72%－58.24%

       樂居財經訊 吳文婷 2月25日，樂居財經獲悉，華西證券發表研究報告指出，曲美家居(603818.SH)是國內知名的中高端傢俱品牌，2019年以來，公司聚焦時尚家居賽道，全品類、全渠道發力。

       產品方面，全面轉型“時尚家居”品牌，專注為80後、90後提供外形時尚、品質環保、性價比高的家居全產品線。渠道方面，積極推進“三新營銷”戰略，加大零售渠道門店開拓及升級，提升單店收入，經銷渠道收入增長迅速，此外，緊抓精裝房高景氣及存量房佔比提升的機遇，積極發展大宗業務及家裝業務。預計新曲美將持續受益於竣工數據的持續改善以及自身全面轉型效應發揮，預計未來兩年收入保持20%以上增長。

       華西證券認為，2018年公司完成收購Ekornes，帶來整體收入規模的大幅提升。2019年以來公司進行管理層改革，更換首席執行官、首席財務官、研發負責人等部分高管，戰略發展方向更加迎合市場趨勢；產品方面，圍繞時尚度和性價比兩大核心指標，不斷推出適合消費者需求的舒適椅及非舒適椅產品，產品品類不斷創新等。

       按照其説法，新曲美正在起積極變化，根據公司業績預告，2020年歸母淨利潤1-1.3億元，同比增長21.72%－58.24%，拐點已經開始顯現，預計業績將逐步在2021年釋放，且公司2021年PE估值約12倍，低於同行平均水平，維持“買入”評級。