近期陸續披露的銀行理財子公司權益產品四季報，將這類機構“心水基”一一曝光！
基金君發現，光大理財、華夏理財、寧銀理財、民生理財、興銀理財等銀行子理財公司日前相繼披露旗下權益類產品2022年四季度投資報告。
這些報告顯示，不少銀行理財子FOF(公募基金為主要配置對象的權益類理財產品)去年底整體持倉風格均衡，也有不少態度樂觀的產品去年四季度開始進攻。從持倉來看，華安、交銀、易方達、國泰、富國、景順長城等大中型公司旗下績優基金產品頻繁現身各權益理財前十大持倉資產之列。
站在當前位置，不少理財投資經理對後市保持樂觀。從估值的角度，股市具備長期的配置價值。從結構和風格上，後市普遍仍價值與成長兼具，但也有產品開始向成長性更好的板塊傾斜。
多數權益產品保持較高倉位
頭部公司旗下績優基金更受青睞
中國基金報記者發現，部分銀行理財公司披露2022年四季報顯示，去年四季度期間，大部分權益類理財保持較高的倉位水平，以公募基金為主要配置標的的產品中，整體投研實力較強的大中型基金公司旗下績優產品更獲青睞。
光大理財旗下陽光橙優選配置理財產品2022年四季報顯示，截至2022年12月31日，該理財產品公募資管產品佔產品總資產比例為87.67%。
從前十大持倉來看，除了第一大持倉為債券，其餘均為權益基金，其中，光大保德信吉鑫混合A、華安新泰利靈活配置混合A、博時新策略混合A、華安穩健回報混合A、博時鑫惠混合A、國泰民益靈活配置混合(LOF)A佔產品總資產比例均在5%以上，國泰濃益靈活配置混合A、廣發睿毅領先混合C、建信鑫穩回報靈活配置混合A持倉佔比也在3%~4%上下。
陽光橙優選配置理財產品2022年四季度末前十大持倉明細
興銀理財興睿全明星1號混合去年四季報顯示，截至去年末，公募基金直接投資佔產品總資產的比例為89.32%。
從持倉前十大來看，海富通改革驅動、融通健康產業、華安智能生活、大成高新技術產業、景順長程客機創新、鵬華新能源精選、交銀消費新驅動、南方新能源產業趨勢、易方達供給改革、富國品質生活持倉佔產品資產淨值的比例均在2%以上。
興銀理財興睿全明星1號混合2022年四季度末前十大持倉明細
華夏理財龍盈權益類G款1號三個月定開FOF型理財產品去年四季報顯示，截至去年末，公募基金穿透後佔總資產比例為86.25%。
從前十大資產來看，公募基金佔據8席，且均為股票ETF.其中，華夏滬港通恆生ETF為第三大持倉，佔總資產比例為6.40%，南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF持倉佔比為5.58%，嘉實國證綠色電力ETF佔比為5.13%。另有鵬華中證酒ETF、易方達恆生國企(QDII-ETF)、富國中證現代物流ETF、華夏上證50ETF、匯添富中證電池主題ETF持倉佔比均超3%。
在寧銀理財寧耀權益類優質成長FOF策略中，權益類資產間接投資佔組合比例為91.02%。前十項資產中，除了現金，其餘9席均為公募基金，華安媒體互聯網、海富通改革驅動、富國滬深300基本面精選、易方達科匯、富國滬港深行業精選、萬家臻選、中庚價值領航、華安動態靈活配置、易方達新經濟在列，持倉佔比多在4%以上。
寧銀理財寧耀權益類優質成長FOF策略去年四季度末前十項資產
此外，在民生理財金竹FOF一年持有期1號理財產品中，基金投資佔比為81.05%。中庚價值靈活配置混合、諾安先鋒混合、富國轉型機遇混合、華安智能生活混合、大成睿景靈活配置混合、華商新趨勢優選靈活配置混合、中歐電子信息產業、中歐價值智選回報混合、國泰智能汽車、景順長城中國回報混合現身前十大資產，持倉佔比均超過4%。
對後市保持樂觀
權益風格均衡為主
站在當前位置，不少理財投資經理對後市保持樂觀。從估值的角度，股市具備長期的配置價值。從結構和風格上，普遍以均衡配置為主，但也有產品開始向成長性更好的板塊傾斜。
陽光橙優選配置理財投資經理雷燕軍在報告中表示，去年四季度，權益中樞維持在業績基準附近，權益風格相對均衡。由於產品權益基準較高，產品波動性較大，2022年以來淨值表現不佳，但當前位置對於後市保持樂觀。
展望2023年一季度，雷燕軍表示，經濟發展目標明確，去年壓制市場的主要因素已有改善，目前全國疫情高峯逐漸過去，其中較早度過高峯的地區生產生活恢復較快，顯示了中長期經濟復甦的確定性不斷增強。
站在當前位置看，權益市場估值處於中長期底部區域的位置，隨着基本面數據不斷確認，市場情緒有望繼續提升。產品後市將擇機適度提升權益配置中樞，以捕捉市場調整帶來的投資機會。
興銀理財興睿全明星1號混合投資經理周宇在2022年四季報中表示，四季度依然保持相對較高倉位，結構上小幅微調，在維持均衡配置基礎的基礎上，逐步從年末開始轉往進攻方向，減持偏價值持倉，往包括醫藥、科技等成長性更好板塊適當傾斜。
展望2023年，周宇認為，當前市場仍然處於底部區域，代表性價比的股權風險溢價仍然處於較高水平，代表中長期權益市場回報率較好，因此仍將保持較高倉位，待市場有所恢復後再考慮適度止盈。結構上，2023年仍然是非常複雜且充滿挑戰的一年，經濟復甦力度以及政策出台力度會明顯影響後續各個板塊強度。如若經濟復甦力度較強，地產修復較好，以週期股為代表的順經濟週期板塊配置機會更好，如若經濟復甦力度較弱，則以科技類等用友自身週期、且前期經歷較大幅度調整的板塊會有更好投資機會。對此會在着眼中長期賠率同時逆向佈局。
民生理財金竹FOF一年持有期1號理財則在去年四季度逢低加倉了成長風格品種，並逐步提高權益倉位。展望2023 年一季度，民生理財表示，壓制市場的幾大核心矛盾逐漸發生邊際變化。但是也要對新矛盾的出現保持警惕。宏觀基本面的共識變高之後，後面只要有利好，市場反應的敏感度也會提高。
上述產品負責人表示，從估值的角度，目前股債性價比繼續在+2倍標準差附近，股市具備長期的配置價值。從結構和風格上，均衡配置，成長行業裏，高景氣細分行業還是存在不少，比如軍工航空裝備、智能汽車產業鏈、風電、數字基建、機器人等，2023 年的盈利預期增速會高於2022年，具備較好的成長配置屬性；價值風格中，地產產業鏈的家電、傢俱、建材等，估值便宜，未來存在逐步修復的較大可能，具備左側配置價值。另外，受益於疫情放開、居民收入端修復的一些板塊，雖然已有一波反彈，但其持續性可能會帶來估值的進一步擴張，也值得關注，比如出行鏈、大眾消費等。